Deriváty verzus Možnosti: Aký je rozdiel?

Derivát je finančná zmluva, ktorá získava svoju hodnotu, riziko a základnú štruktúru termínov z podkladového aktíva. Opcie sú jednou z kategórií derivátov a dávajú držiteľovi právo, ale nie povinnosť kúpiť alebo predať podkladové aktívum. K dispozícii sú možnosti pre mnoho investícií vrátane akcií, mien a komodít.

Deriváty sú zmluvy medzi dvoma alebo viacerými stranami, v ktorých je hodnota zmluvy založená na dohodnutom podkladovom cennom papieri alebo súbore aktív, ako je index S&P. Medzi typické podkladové cenné papiere pre deriváty patria dlhopisy, úrokové sadzby, komodity, trhové indexy, meny a akcie.

Deriváty majú cenu a dátum exspirácie alebo dátum vyrovnania, ktorý môže byť v budúcnosti. V dôsledku toho sa deriváty, vrátane opcií, často používajú ako zabezpečovacie nástroje na kompenzáciu rizika spojeného s aktívom alebo portfóliom.

Deriváty sa používajú na zabezpečenie rizika už mnoho rokov v poľnohospodárskom priemysle, kde jedna strana môže uzavrieť dohodu o predaji plodín alebo hospodárskych zvierat inej zmluvnej strane, ktorá súhlasí s nákupom týchto plodín alebo hospodárskych zvierat za konkrétnu cenu v určitý deň. Tieto bilaterálne zmluvy boli pri prvom zavedení revolučné a nahradili ústne dohody a jednoduché podanie ruky.

Kľúčové jedlá

• Deriváty sú zmluvy medzi dvoma alebo viacerými stranami, v ktorých je hodnota zmluvy založená na dohodnutom podkladovom cennom papieri alebo súbore aktív.
• Deriváty zahŕňajú swapy, futures a forwardové zmluvy.
• Opcie sú jednou z kategórií derivátov a dávajú držiteľovi právo, ale nie povinnosť kúpiť alebo predať podkladové aktívum.
• Možnosti, napríklad deriváty, sú k dispozícii pre mnoho investícií vrátane akcií, mien a komodít.

možnosti

Keď väčšina investorov uvažuje o opciách, zvyčajne uvažuje o akciových opciách, čo je derivát, ktorý získava svoju hodnotu z podkladovej akcie. Akciová opcia predstavuje právo, ale nie povinnosť, kúpiť alebo predať akciu za určitú cenu, známu ako realizačná cena, v deň expirácie alebo pred ňou. Opcie sa predávajú za cenu nazývanú prémia. Call opcia dáva držiteľovi právo kúpiť podkladové akcie, zatiaľ čo opcia s právom predaja dáva držiteľovi právo predať podkladové akcie.

Ak je opcia uplatnená držiteľom, predajca opcie musí kupujúcemu dodať 100 akcií podkladovej akcie na zmluvu. Akciové opcie sa obchodujú na burzách a vyrovnávajú sa prostredníctvom centralizovaných klíringových stredísk, čím sa zabezpečuje transparentnosť a likvidita, čo sú dva kritické faktory, keď obchodníci alebo investori vystavujú derivátovým derivátom.

Opcie v americkom štýle sa môžu uplatniť kedykoľvek do dátumu uplynutia platnosti, zatiaľ čo opcie v európskom štýle sa môžu uplatniť iba v deň uplynutia platnosti. Hlavné referenčné hodnoty, vrátane S&P 500, aktívne obchodujú s možnosťami európskeho štýlu. Väčšina akciových a burzových fondov (ETF) na burzách sú americké opcie, zatiaľ čo len niekoľko všeobecných indexov má americké opcie. Fondy obchodované na burze sú súborom cenných papierov - napríklad akcií -, ktoré sledujú podkladový index.

deriváty

Futures kontrakty sú deriváty, ktoré získavajú svoju hodnotu z podkladovej hotovostnej komodity alebo indexu. Futures kontrakt je dohoda o kúpe alebo predaji konkrétnej komodity alebo aktíva za vopred stanovenú cenu a v predvolený čas alebo dátum v budúcnosti.

Napríklad štandardná futures na kukuricu predstavuje 5 000 bušlov kukurice, zatiaľ čo štandardná futures na ropu predstavuje 1 000 barelov ropy. Existujú futures kontrakty na aktíva tak rozmanité ako meny a počasie.

Ďalším typom derivátu je swapová dohoda. Swap je finančná dohoda medzi stranami o výmene postupnosti peňažných tokov na definovanú dobu. Úrokové swapy a menové swapy sú bežné typy swapových dohôd. Úrokové swapy sú napríklad dohody o výmene série úrokových platieb za inú na základe istiny. Jedna spoločnosť môže chcieť pohyblivé úrokové platby, zatiaľ čo iná môže chcieť platby s pevnou sadzbou. Zmluva o swape umožňuje dvom stranám vymieňať si peňažné toky.

S swapmi sa všeobecne obchoduje na voľnom trhu, ale pomaly prechádzajú na centralizované burzy. Finančná kríza v roku 2008 viedla k novým finančným nariadeniam, ako je napríklad zákon Dodd-Frank, ktorý vytvoril nové swapy na podporu centralizovaného obchodovania.

Existuje mnoho dôvodov, prečo investori a spoločnosti obchodujú s swapovými derivátmi. Medzi najbežnejšie patria:

• Zmena investičných cieľov alebo scenárov splácania.
• Cítená finančná výhoda pri prechode na nové dostupné alebo alternatívne peňažné toky.
• Potreba zaistiť alebo znížiť riziko spôsobené splácaním úveru s pohyblivou úrokovou sadzbou.

Forwardové zmluvy

Forwardová zmluva je zmluva o obchodovaní s aktívom, často s menami, v budúcom čase a termíne za stanovenú cenu. Forwardová zmluva je podobná ako futures kontrakt s tým rozdielom, že forwardy môžu byť upravené tak, aby vypršali v určitý deň alebo pre určitú sumu.

Napríklad, ak má spoločnosť v USA dostať každý mesiac prúd platieb v eurách, sumy sa musia prepočítať na americké doláre. Zakaždým, keď dôjde k výmene, použije sa iný výmenný kurz vzhľadom na prevládajúci výmenný kurz eura k americkému doláru. V dôsledku toho by spoločnosť mohla každý mesiac dostávať rôzne sumy v dolároch napriek tomu, že suma eura je fixná z dôvodu kolísania výmenného kurzu.

Forwardová zmluva umožňuje spoločnosti zablokovať výmenný kurz dnes pre každý mesiac platieb v eurách. Každý mesiac spoločnosť dostáva eurá, ktoré sa prepočítavajú na základe forwardového zmluvného kurzu. Zmluva sa uzatvára s bankou alebo sprostredkovateľom a umožňuje spoločnosti predvídateľné peňažné toky.

Forwardová zmluva sa môže použiť na špekulácie aj na zaistenie, hoci jej neštandardizovaná povaha je obzvlášť vhodná na zaistenie. Forwardové zmluvy sa obchodujú na voľnom trhu, čo znamená medzi bankami a brokermi, pretože sú to zvyčajné dohody medzi dvoma stranami. Keďže sa neobchoduje na burze, forwardy majú vyššie riziko zlyhania protistrany. V dôsledku toho nie sú forwardové zmluvy pre maloobchodníkov a investorov tak ľahko dostupné ako futures.

Kľúčové rozdiely

Jedným z hlavných rozdielov medzi opciami a derivátmi je, že držitelia opcií majú právo, ale nie povinnosť uplatňovať zmluvu alebo výmenu akcií za podkladové cenné papiere.

Deriváty sú naproti tomu spravidla právne záväzné zmluvy, pričom strana musí po uzavretí zmluvy splniť zmluvné požiadavky. Mnoho možností a derivátov možno samozrejme predať pred dátumom ich expirácie, takže nedochádza k výmene fyzického podkladového aktíva.

V prípade akejkoľvek zmluvy, ktorá nie je rozvinutá alebo predaná pred uplynutím jej platnosti, je však držiteľ vystavený riziku straty v dôsledku rozdielu medzi kúpnou a predajnou cenou zmluvy.