Zabezpečenie Delta-Gamma
Zabezpečenie delta-gama je stratégia opcií, ktorá kombinuje zabezpečenie delta aj gama na zmiernenie rizika zmien podkladového aktíva a samotnej delty.
Pri obchodovaní s opciami sa delta týka zmeny ceny opčnej zmluvy za zmenu ceny podkladového aktíva. Gama označuje mieru zmeny delta.
Kľúčové jedlá
- Cieľom zaistenia Delta je znížiť riziko spojené s pohybmi cien podkladového aktíva kompenzáciou dlhých a krátkych pozícií.
- Gama hedging sa pokúša znížiť alebo eliminovať riziko spôsobené zmenami v delte opcie.
Pochopenie zabezpečenia Delta-Gamma
Delta aj gama pomáhajú odhadnúť pohyb v cene opcie vzhľadom na to, ako je táto možnosť v peniazoch (ITM) alebo v peniazoch (OTM). Obchodníci zabezpečujú delta, aby obmedzili riziko malých pohybov cien v podkladovom cennom papieri, a zabezpečujú gama, aby sa chránili pred zostávajúcou expozíciou vytvorenou použitím delta zabezpečenia. Inými slovami, zaistenie gama by malo mať za následok ochranu pozície obchodníka pred pohybom v delte opcie.
Delta sa pohybuje medzi -1 a +1. Možnosti hovoru majú delty od 0 do 1, zatiaľ čo možnosti put majú delty od 0 do -1. Keď sa zmení delta, gama je približne rozdiel medzi týmito dvoma delta hodnotami. Ďalšie možnosti bez peňazí majú delty, ktoré majú sklon k nule. Ďalšie možnosti v peniazoch majú delty, ktoré majú tendenciu smerovať k 1 (call) alebo -1 (put).
Definovanie jednotlivých zaistení
Cieľom zabezpečenia Delta je znížiť alebo zaistiť riziko spojené s pohybmi cien podkladového aktíva kompenzáciou dlhých a krátkych pozícií. Napríklad dlhá pozícia volania môže byť zaistená delta zabezpečením skratu podkladových akcií. Táto stratégia je založená na zmene poistného alebo ceny opcie spôsobenej zmenou ceny podkladového cenného papiera.
Samotná spoločnosť Delta meria teoretickú zmenu poistného za každú zmenu ceny podkladového aktíva o 1 dolár. Gama hedging sa pokúša znížiť alebo eliminovať riziko spôsobené zmenami v delte opcie.
Samotná gama sa týka miery zmeny delty opcie vzhľadom na zmenu ceny podkladového aktíva. Gama je v podstate miera zmeny ceny opcie. Obchodník, ktorý sa snaží byť delta-zabezpečený alebo delta-neutrálny, zvyčajne robí obchod, ktorého volatilita v budúcnosti vzrastie alebo klesne. Gama hedging sa pridáva k delta-hedged stratégii, aby sa pokúsil chrániť obchodníka pred väčšími zmenami v portfóliu, ako sa očakávalo, alebo s narušením časovej hodnoty.
Použitie delta-gama hedže
Len pri zaistení delta má pozícia ochranu pred malými zmenami podkladového aktíva. Veľké zmeny však zmenia hedge (zmena delta), čím sa pozícia stane zraniteľnou. Pridaním zabezpečenia gama zostane zabezpečenie delta nedotknuté.
Použitie zabezpečenia gama v spojení so zabezpečením delta vyžaduje, aby investor pri zmene delta podkladového aktíva vytvoril nové zabezpečenie. Počet podkladových akcií, ktoré sa kupujú alebo predávajú na základe zabezpečenia delta-gama, závisí od toho, či cena podkladového aktíva stúpa alebo klesá, a od koľko.
Veľké zaistenia, ktoré zahŕňajú nákup alebo predaj významného množstva akcií a opcií, môžu mať za následok zmenu ceny podkladového aktíva na trhu, čo si vyžaduje, aby investor neustále a dynamicky vytváral zaistenie portfólia, aby sa zohľadnili väčšie kolísania cien.
Príklad zabezpečenia delta-gama pomocou podkladového materiálu
Predpokladajme, že obchodník má na jednu výzvu akciu a opcia má delta 0, 6. To znamená, že za každých 1 dolárov sa cena akcií pohybuje nahor alebo nadol, prémia za opciu sa zvýši alebo zníži o 0, 60 USD. Na zabezpečenie delty musí obchodník krátiť 60 akcií (jedna zmluva x 100 akcií x 0, 6 delta). Krátka 60 akcií neutralizuje účinok pozitívnej delty 0, 6.
Ako sa cena akcií mení, tak sa bude delta deliť. Možnosti za peniaze majú deltu blízko 0, 5. Čím hlbšia je možnosť peňazí, tým bližšia delta sa k nej dostane. Čím hlbšia z peňazí sú možnosti, tým bližšie je k nule.
Predpokladajme, že gama na tejto pozícii je 0, 2. To znamená, že pri každej zmene zásob dolára sa delta zmení o 0, 2. Aby sa zabránilo zmene delta (gama), je potrebné upraviť predchádzajúce hedta delta. Ak sa delta zvýši o 0, 2, potom delta je teraz 0, 8. To znamená, že obchodník potrebuje na vyrovnanie delta 80 krátkych akcií. Už skrátili 60, takže musia skrátiť ďalších 20. Ak sa delta znížila o 0, 2, delta je teraz 0, 4, takže obchodník potrebuje iba 40 akcií. Majú 60, takže môžu kúpiť späť 20 akcií.
Gama hedging v podstate neustále upravuje delta hedging ako delta zmeny (gama).
Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.