Top 4 komunálne dlhopisy ETF

Fondy obchodované s komunálnymi dlhopismi (ETF) poskytujú investorom prístup na trh s komunálnymi dlhopismi. Okrem obvyklých výhod muni dlhopisov, ktoré sú mesačným príjmom a výnosmi oslobodenými od dane, spravidla tieto ETF vo všeobecnosti poskytujú vysoko diverzifikovanú expozíciu, vrátane vo svojom portfóliu rôznych štátov emitujúcich dlhové cenné papiere. Všetky tieto ratingové agentúry označili Standard and Poor's za „investičný stupeň“, čo naznačuje nízky stupeň kreditného rizika.

Tieto štyri fondy môžu byť obzvlášť dobrými stávkami na portfóliá investorov s pevným výnosom. Všetky štatistiky sú aktuálne k 12. októbru 2018.

SPDR Nuveen Barclays Municipal Bond ETF

Mestský dlhopis ETF Nuveen Barclays (TFI) spoločnosti SPDR bol vydaný v roku 2007 spoločnosťou State Street Global Advisors; je to spravované spoločnosťou State Street, s Nuveen Asset Management ako pomocným poradcom. TFI sa snaží poskytovať investičné výsledky zodpovedajúce indexu spravovaných peňazí Barclays Municipal Managed Money Index. Tento referenčný index je určený na sledovanie dlhodobých amerických dlhopisov s pevnou úrokovou sadzbou s ratingom najmenej Aa3, AA- alebo AA- najmenej dvoma z týchto agentúr: Moody's Investors Service, Standard & Poor's Ratings Services a Fitch Okrem toho musia mať cenné papiere tvoriace tento index vynikajúcu nominálnu hodnotu 7 miliónov dolárov alebo vyššiu a musia sa vydávať ako súčasť transakcie vo výške najmenej 75 miliónov dolárov.

Na dosiahnutie svojho investičného cieľa TFI implementuje stratégiu výberu vzorky a môže kúpiť podskupinu komunálnych dlhopisov obsahujúcich index na držanie portfólia dlhopisov s podobnými charakteristikami ako referenčný index. Za normálnych trhových podmienok TFI vo všeobecnosti investuje najmenej 80% svojich celkových aktív do dlhopisov tvoriacich index.

TFI vlastní 645 komunálnych dlhopisov (predovšetkým z Kalifornie, New Yorku a Texasu) a účtuje pomer čistých nákladov 0, 23%. TFI má priemerný výnos do splatnosti 4, 42%, skutočnú duráciu 7, 17 roka, dividendový výnos 2, 28% a daňový ekvivalent 4, 45% (druhý výnos je výnos, ktorý musí ETF ponúka svojim investorom v najvyššia marginálna federálna sadzba dane z príjmu, ktorá sa rovná výnosu fondu bez dane). Príjem TFI bez daní, nízke kreditné riziko a mierne riziko úrokovej sadzby ho robia najvhodnejším pre dlhodobých investorov s pevným výnosom, ktorí hľadajú tak vystavenie na trhu, ako aj mesačný príjem zdravý bez dane.

iShares National Muni Bond

IShares National Muni Bond ETF (MUB) bol vydaný 7. septembra 2007 spoločnosťou BlackRock iShares. MUB poskytuje investorom expozíciu voči diverzifikovanému portfóliu 2 779 investičných tried, oslobodených od dane, komunálnych dlhopisov denominovaných v amerických dolároch a mesačného príjmu oslobodeného od dane. MUB sa snaží poskytovať investičné výsledky, ktoré zodpovedajú národnému dlhopisovému indexu AMT bez S&P, benchmarku, ktorý zahŕňa dlhopisy emitované hlavne štátmi, miestnymi vládami alebo vládnymi agentúrami. Mestské dlhopisy zahrnuté do tohto indexu musia mať úverový rating BBB - alebo vyšší podľa ratingových služieb Standard & Poor's Ratings Services, BBB- od Fitch Ratings alebo Baa3 od Moody's Investors Services.

Na sledovanie svojho referenčného alebo podkladového indexu implementuje MUB reprezentatívnu stratégiu indexovania vzorkovania. MUB vo všeobecnosti investuje najmenej 90% svojich celkových čistých aktív do komunálnych dlhopisov tvoriacich podkladový index a môže investovať maximálne 10% svojich celkových čistých aktív do derivátových cenných papierov, hotovosti a ekvivalentov hotovosti. MUB má nákladový pomer 0, 07%, čo je výrazne pokles oproti 0, 25% v roku 2015.

MUB má distribučný výnos 2, 68%, priemerný výnos do splatnosti 2, 9%, daňovo ekvivalentný distribučný výnos 4, 74% a efektívne trvanie 6, 19 roka. Na základe týchto charakteristík je MUB najvhodnejšia pre investorov typu buy-and-hold so strednodobým investičným horizontom a ako satelitná držba v portfóliách s pevným výnosom.

VanEck Vectors AMT-Intermediate Municipal Index

VanEck Vectors AMT-Intermediate Municipal Index ETF (ITM) bol vydaný 4. decembra 2007 spoločnosťou Van Eck Associates. Jej depozitárskou bankou je Bank of New York Mellon. ITM sa snaží poskytovať investičné výsledky s vysokou koreláciou s výkonom indexu Bloomberg Barclays AMT-Continuous Municipal Index. Podkladový index fondu sleduje výkonnosť strednodobých dlhopisov oslobodených od dane v amerických dolároch.

ITM implementuje stratégiu indexovania a vo všeobecnosti investuje najmenej 80% svojich celkových čistých aktív do komunálnych dlhopisov tvoriacich podkladový index. V priebehu času poradca ITM očakáva, že fond bude mať korelačný koeficient 0, 95 alebo vyšší s indexom priebežného komunálneho indexu bez Barclays AMT. ITM účtuje pomer čistých nákladov 0, 24%. Medzi jeho troch najväčších emitentov patrí štát Kalifornia, dočasný finančný úrad v New Yorku a štát Washington.

ITM má distribučný výťažok 2, 39%; výnos ekvivalentný dani 3, 85%; výnos do splatnosti 3, 47%; a efektívne trvanie 7, 03 rokov. Na základe týchto charakteristík je fond najvhodnejší pre investorov s pevným výnosom vo vysokých daňových pásmach so strednou až vysokou toleranciou rizika.

Mestský dlhopis Invesco bez AMT

Národný komunálny dlhopis ETF (PZA) spoločnosti Invesco vydaný spoločnosťou Invesco v októbri 2007 a odporúča ho spoločnosť Invesco Capital Management, LLC. PZA účtuje nákladový pomer 0, 28%, čo je o niečo viac ako priemerný nákladový pomer vo svojej kategórii. PZA sa snaží poskytovať investičné výsledky zodpovedajúce výkonnosti národného indexu dlhodobých jadrových cenných papierov ICE Bank of America Merrill Lynch. Rovnako ako väčšina ETF na sledovanie indexu komunálnych dlhopisov, PZA vo všeobecnosti investuje najmenej 80% svojich celkových aktív do cenných papierov oslobodených od federálnej alternatívnej minimálnej dane tvoriacej základný index. Podkladový index zahŕňa dlhopisy denominované v amerických dolároch, s investičným stupňom a bez dane, vydané štátmi a územiami v rámci amerických alebo amerických politických podsektorov. Cenné papiere tvoriace index musia mať zostatkovú splatnosť najmenej 15 rokov.

Keďže PZA investuje do dlhodobých dlhopisov, predstavuje mierne vysoký stupeň úrokového rizika. Efektívne trvanie PZA je 7, 99 rokov, čo naznačuje, že teoreticky stráca 7, 99% za okamžité zvýšenie sadzieb o 1% na výnosovej krivke komunálnych dlhopisov. Na kompenzáciu tohto úrokového rizika ponúka PZA distribučný výnos 3, 29% a daňovo ekvivalentný distribučný výnos 4, 38%. Na základe charakteristík PZA a jej metrík rizika je najvhodnejší pre dlhodobých investorov so strednou až vysokou toleranciou rizika vo vysokých daňových pásmach.