stratí vplyv
Deleveraging je, keď sa spoločnosť alebo jednotlivec pokúsi znížiť svoju celkovú finančnú páku. Inými slovami, ide o zníženie dlhu. Najpriamejším spôsobom, ako môže účtovná jednotka oddlžiť, je okamžité splatenie všetkých existujúcich dlhov a záväzkov vo svojej súvahe. Ak to nedokáže, spoločnosť alebo jednotlivec môžu byť v situácii zvýšeného rizika zlyhania.
Oddĺženie znamená splatenie dlhov bez toho, aby vznikli nové.
Pochopenie deleverage
Pákový efekt (alebo dlh) sa stal neoddeliteľnou súčasťou našej spoločnosti. Na najzákladnejšej úrovni ho podniky používajú na financovanie svojich operácií, rozširovania fondov a na platby za výskum a vývoj. Podniky môžu pomocou dlhu platiť svoje účty bez toho, aby vydávali viac akcií, čím bránia oslabeniu ziskov akcionárov.
Napríklad, ak spoločnosť vytvorená s investíciou 5 miliónov dolárov od investorov, vlastný kapitál v spoločnosti je 5 miliónov dolárov - peniaze, ktoré spoločnosť používa na prevádzku. Ak spoločnosť ďalej zahŕňa dlhové financovanie požičaním 20 miliónov dolárov, spoločnosť má teraz 25 miliónov dolárov na investovanie do projektov kapitálového rozpočtovania a viac príležitostí na zvýšenie hodnoty pre pevný počet akcionárov.
Spoločnosti často prevezmú nadmerné dlhy, aby iniciovali rast. Použitie pákového efektu však výrazne zvyšuje riziko spoločnosti. Ak pákový efekt nebude ďalej rásť podľa plánu, riziko sa pre spoločnosť môže stať príliš veľkým. V týchto situáciách všetko, čo môže urobiť, je oddýchnuť si splatením dlhu. Pákový efekt môže byť červenou vlajkou pre investorov, ktorí požadujú rast svojich spoločností.
Cieľom znižovania pákového efektu je zníženie relatívneho percentuálneho podielu v súvahe podniku, ktorý je financovaný záväzkami. V zásade sa to dá dosiahnuť jedným z dvoch spôsobov. Po prvé, spoločnosť alebo jednotlivec môže získať hotovosť prostredníctvom obchodných operácií a použiť tento prebytok hotovosti na odstránenie záväzkov. Po druhé, existujúce aktíva, ako napríklad vybavenie, akcie, dlhopisy, nehnuteľnosť, obchodné zbrane, je možné predať, a výsledný výnos sa môže nasmerovať na splatenie dlhu. V oboch prípadoch sa dlhová časť súvahy zníži.
Miera osobných úspor je jedným z ukazovateľov znižovania pákového efektu, pretože ľudia ušetria viac peňazí, ktoré si požičiavajú.
Wall Street môže priaznivo pozdraviť úspešné znižovanie pákového efektu. Napríklad oznámenia o významných prepúšťaniach môžu viesť k nárastu cien akcií. Pákový efekt však nie je vždy plánovaný. Ak potreba zvýšenia kapitálu na zníženie úrovne dlhu núti firmy predávať aktíva, ktoré nechcú predávať za predajné ceny, cena akcií spoločnosti sa v krátkodobom horizonte vo všeobecnosti zníži.
A čo je horšie, keď investori získajú pocit, že spoločnosť drží nedobytné pohľadávky a nie je schopná oddlžiť, hodnota tohto dlhu sa ešte viac prepadá. Spoločnosti sú potom nútené predať so stratou, ak ich môžu vôbec predať. Neschopnosť predať alebo opraviť dlh môže mať za následok zlyhanie podniku. Spoločnosti, ktoré držia toxický dlh zlyhávajúcich spoločností, môžu čeliť výraznému úderu do svojich súvah, pretože trh s týmto zlyhaním s pevným výnosom sa zrúti. To sa týkalo aj spoločností, ktoré vlastnia dlh spoločnosti Lehman Brothers pred kolapsom v roku 2008.
Kľúčové jedlá
- Zníženie dlhu znamená zníženie nesplateného dlhu bez toho, aby vznikli akékoľvek nové.
- Cieľom znižovania pákového efektu je zníženie relatívneho percentuálneho podielu podnikovej súvahy financovanej záväzkami.
- Príliš veľa systémového znižovania pákového efektu môže viesť k finančnej recesii a úverovej kríze.
Príklady ukazovateľov zadlženosti a finančných pomerov
Predpokladajme napríklad, že spoločnosť X má aktíva vo výške 2 000 000 dolárov, z čoho je 1 000 000 USD financovaných z dlhu a 1 000 000 USD je financované z vlastného imania. V priebehu roka spoločnosť X zarába čistý zisk vo výške 500 000 dolárov. V tomto scenári je návratnosť aktív spoločnosti, návratnosť vlastného kapitálu a hodnota dlhu k vlastnému kapitálu takéto:
- Návratnosť aktív = 500 000 USD / 2 000 000 $ = 25%
- Návratnosť vlastného kapitálu = 500 000 USD / 1 000 000 $ = 50%
- Dlh za kapitál = 1 000 000 USD / 1 000 000 USD = 100%
Namiesto vyššie uvedeného scenára predpokladajme, že na začiatku roka sa spoločnosť rozhodla použiť 800 000 dolárov aktív na splatenie záväzkov 800 000 dolárov. V tomto scenári by spoločnosť X mala teraz aktíva vo výške 1 200 000 dolárov, z čoho 200 000 dolárov je financovaných z dlhu a 1 000 000 dolárov je financovaných z vlastného imania. Ak by spoločnosť v priebehu roka zarobila to isté 500 000 dolárov, jej návratnosť aktív, návratnosť vlastného kapitálu a hodnota dlhu za kmeňové akcie by boli takéto:
- Návratnosť aktív = 500 000 USD / 1 200 000 USD = 41, 7%
- Návratnosť vlastného kapitálu = 500 000 USD / 1 000 000 $ = 50%
- Dlh za kapitál = 200 000 dolárov / 1 000 000 USD = 20%
Druhý súbor ukazovateľov ukazuje, že spoločnosť je oveľa zdravšia, a preto by investori alebo veritelia považovali druhý scenár za výhodnejší.
Negatívne účinky znižovania pákového efektu
Pôžičky a úvery sú neoddeliteľnou súčasťou hospodárskeho rastu a expanzie spoločností. Keď sa príliš veľa ľudí a firiem rozhodne splácať svoje dlhy naraz a už ďalej neberú, môže to utrpieť hospodárstvo. Keď znižovanie pákového efektu vytvára klesajúcu špirálu v ekonomike, vláda je nútená vstúpiť.
Vlády prijímajú dlh (pákový efekt) na nákup aktív a znižovanie cien pod cenu alebo na podporu výdavkov. Môže to mať rôzne formy, vrátane nákupu cenných papierov zabezpečených hypotékou s cieľom zvýšiť ceny nehnuteľností a podporiť bankové pôžičky, vydávanie vládnych záruk na zvýšenie hodnoty určitých cenných papierov, získanie finančných pozícií v zlyhávajúcich spoločnostiach, priame poskytovanie daňových úľav spotrebiteľom, dotovanie nákupu spotrebičov alebo automobilov prostredníctvom daňových dobropisov alebo množstva podobných akcií.
Daňoví poplatníci sú zodpovední za splatenie federálneho dlhu v prípade, že podnikateľský sektor klesá, pretože vláda nemôže získať nadmerný pákový efekt.
Federálny rezervný systém môže tiež znížiť sadzbu federálnych fondov, aby banky mohli lacnejšie požičiavať peniaze od seba, znižovať úrokové sadzby a nabádať banky, aby požičiavali spotrebiteľom a podnikom.
Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.