Konštantná predvolená sadzba - definícia CDR
Konštantná miera zlyhania (CDR) je percentuálny podiel hypoték v rámci skupiny pôžičiek, pre ktoré hypotekári poklesli o viac ako 90 dní pri platbách svojim veriteľom. Tieto skupiny individuálnych nesplatených hypotekárnych úverov vytvárajú finančné inštitúcie, ktoré kombinujú pôžičky na vytvorenie hypotekárnych záložných listov (MBS), ktoré predávajú investorom.
Vzorec pre konštantnú predvolenú sadzbu je
CDR = 1− (1 − DNDP) kdekoľvek: D = suma nových predvolených hodnôt za obdobieNDP = nevyrovnaný zostatok fondu pri začiatku obdobian = počet období za rok \ begin {zarovnané} & \ text {CDR} = 1 - \ doľava (1 - \ frac {\ text {D}} {\ text {NDP}} \ right) ^ n \\ & \ textbf {kde:} \\ & \ text {D} = \ text {Suma nových predvolených hodnôt za dané obdobie} \\ & \ text {NDP} = \ text {Zostatok fondu, ktorý nie je v stave zlyhania na} \\ & \ text {začiatok obdobia} \\ & n = \ text {Počet období za rok } \\ \ end {zarovnané} CDR = 1− (1 − NDPD) kdekoľvek: D = výška nových predvolených hodnôt počas obdobiaNDP = nevyrovnaný stav zostatku na začiatku obdobia n = počet období ročne
Ako vypočítať konštantnú predvolenú sadzbu - CDR
Konštantná predvolená sadzba (CDR) sa vypočíta takto:
- Vezmite počet nových predvolených hodnôt za dané obdobie a vydelte ich nevyrovnaným zostatkom na začiatku tohto obdobia.
- Zoberte o 1 výsledok menej. 1.
- Zdvihnite výsledok z č. 2 k moci na základe počtu období v roku.
- A nakoniec o 1 výsledok menej. 3.
Čo vám hovorí sadzba CDR s konštantnou predvolenou sadzbou?
Konštantná miera zlyhania (CDR) vyhodnocuje straty v rámci cenných papierov krytých hypotékou, čo je jedna z mnohých metód používaných na výpočet trhovej hodnoty MBS. Ďalšou metódou na hodnotenie strát je model štandardného zlyhania (SDA), ktorý vytvorila asociácia pre trh s dlhopismi, ale táto metóda je najvhodnejšia pre hypotekárne úvery s pevnou úrokovou sadzbou na 30 rokov. Počas zhoršenia rizikových hypoték v rokoch 2007 - 2008 model SDA výrazne podcenil skutočnú mieru zlyhania, keďže miera vylúčenia z trhu dosiahla najvyššie hodnoty za desať rokov.
CDR sa počíta mesačne a je jedným z niekoľkých opatrení, ktoré títo investori skúmajú, aby mohli vložiť hodnotu do MBS. Metóda analýzy zdôrazňujúca CDR sa môže použiť na hypotéky s nastaviteľnou úrokovou sadzbou, ako aj na hypotéky s fixnou sadzbou.
Kľúčové jedlá
- Konštantná miera zlyhania sa vzťahuje na percento hypoték v rámci skupiny pôžičiek, pre ktoré hypotekári poklesli o viac ako 90 dní.
- CDR je opatrenie, ktoré sa používa na analýzu strát v rámci cenných papierov zabezpečených hypotékou.
- CDR nie je štandardizovaný vzorec a môže sa líšiť - niekedy vrátane plánovaných platieb a súm predplatenia.
Príklad použitia konštantnej predvolenej sadzby - CDR
Gargantua Bank spojila hypotéky na obytné nehnuteľnosti na domoch nachádzajúcich sa v USA do zabezpečenej hypotéky. Gargantua riaditeľ pre inštitucionálny predaj pristupuje k portfóliovým manažérom Trustworthy Investment Company v nádeji, že Trustworthy kúpi MBS, aby pridal do svojich portfólií, ktoré držia tieto typy cenných papierov.
Po stretnutí medzi spoločnosťou Gargantua a investičným tímom jeho spoločnosti jeden z výskumných analytikov spoločnosti Trustworthy porovná CDR Gargantua's MBS s CDS podobne hodnoteného MBS, ktorý iná firma ponúka na predaj spoločnosti Trustworthy. Analytik podáva svojim nadriadeným správu, že sadzba CDR pre MBS spoločnosti Gargantua je výrazne vyššia ako hodnota emisie konkurenta a odporúča, aby spoločnosť Trustworthy od spoločnosti Gargantua požiadala o nižšiu cenu, aby sa kompenzovala horšia úverová kvalita podkladových hypoték v skupine.
Alebo zvážte Bank ABC, ktorá za štvrtý štvrťrok 2018 zaznamenala nové predvolené hodnoty 1 milión dolárov. Na konci roku 2018 bol zostatok banky bez zlyhania 100 miliónov dolárov. Konštantná predvolená sadzba (CDR) je teda 4% alebo:
1 - (1 - 1 milión dolárov 100 miliónov dolárov) 4 \ začiatok {zarovnané} a 1 - \ doľava (1 - \ frac {\ $ 1 \ text {milión}} {\ 100 $ $ \ text {milión}} \ vpravo) ^ 4 \ \ \ end {zarovnané} 1 - (1 - 100 miliónov dolárov, 1 milión dolárov) 4
Rozdiel medzi sadzbou CDR a kumulatívnou predvolenou sadzbou
Analytici môžu popri zvažovaní konštantnej miery zlyhania (CDR) počítať aj s kumulatívnou mierou zlyhania (CDX), ktorá odráža celkovú hodnotu zlyhaní v rámci skupiny, a nie anualizovanú mesačnú sadzbu. Analytici a účastníci trhu pravdepodobne umiestnia vyššiu hodnotu na hypotéku zabezpečenú zárukou, ktorá má nízku CDR a CDX, ako na tú, ktorá má vyššiu mieru zlyhania.
Obmedzenia používania konštantnej predvolenej sadzby
Konštantná miera zlyhania (CDR) sa môže líšiť bez štandardizovaného vzorca - to znamená, že niektorí analytici zahŕňajú aj sumy plánovanej platby a platby vopred.
Ďalšie informácie o konštantnej predvolenej sadzbe - CDR
Pre súvisiace informácie si prečítajte viac o rizikách spojených s hypotekárnymi cennými papiermi a o tom, ako ich vypočítať.