Prenos úrokov
Úrokový výnos predstavuje podiel na každom zisku, ktorý generálni partneri súkromných kapitálových a hedžových fondov dostávajú ako kompenzácia bez ohľadu na to, či prispievajú nejakými počiatočnými prostriedkami. Cieľom kompenzácie za prenesené úroky je motivovať hlavného partnera (alebo správcu fondu), aby sa usiloval o zlepšenie celkovej výkonnosti fondu. Úroky sa však často platia iba vtedy, ak výnosy fondu dosahujú určitú hranicu.
01:31Čo je nesený záujem?
Kľúčové jedlá
- Úrok z predaja je podiel na zisku zo súkromného kapitálu alebo fondu, ktorý slúži ako kompenzácia pre správcov fondov.
- Úroky nie sú automatické a vydávajú sa iba v prípade, ak fond vykonáva svoju činnosť na určenej úrovni alebo nad ňou.
- Ak fond nebude fungovať tak, ako sa pôvodne plánovalo, zníži sa to na úročený úrok, a teda na kompenzáciu vedúceho fondu.
- Pretože úroky z prenájmu sa považujú za návratnosť investícií, zdaňujú sa pomocou sadzby kapitálových výnosov, a nie výnosov.
- Zastáncovia úrokov tvrdia, že motivuje riadenie spoločností a fondov k ziskovosti.
Ako funguje prenášaný úrok
Úrok, ktorý nesie úrok, je hlavným zdrojom príjmu generálneho partnera, ktorý sa zvyčajne pohybuje okolo štvrtiny ročného zisku fondu. Zatiaľ čo všetky fondy majú tendenciu účtovať malý poplatok za správu, ich účelom je len pokryť náklady na správu fondu, s výnimkou náhrady správcovi fondu. Generálny partner však musí zabezpečiť, aby sa vrátil všetok počiatočný kapitál vložený komanditnými spoločnosťami, spolu s niektorou vopred dohodnutou mierou návratnosti.
Záujem je už dlho stredobodom diskusie v USA a mnohí politici tvrdia, že je to „medzera“, ktorá umožňuje investíciám súkromného kapitálu zabrániť zdaňovaniu primeranou sadzbou.
Ako firmy využívajú záujem
Generálny partner je kompenzovaný prostredníctvom ročného poplatku za správu, ktorý zvyčajne predstavuje dve percentá z majetku fondu. Úroková časť kompenzácie generálneho partnera sa viaže na niekoľko rokov a po tomto dátume sa prijíma iba vtedy, keď sa získa.
Odvetvie private equity vždy tvrdilo, že ide o spravodlivú kompenzačnú dohodu, pretože generálni partneri investujú obrovské množstvo času a zdrojov do budovania ziskovosti spoločností vo svojich portfóliách. Veľká časť času generálneho partnera sa vynakladá na vypracovanie stratégie, prácu na zlepšení výkonnosti riadenia a efektívnosti spoločnosti a maximalizáciu hodnoty spoločnosti v rámci prípravy na predaj alebo počiatočnú verejnú ponuku (IPO).
Osobitné úvahy
Úroky podliehajú dani z kapitálových výnosov. Táto sadzba dane je nižšia ako daň z príjmu alebo daň zo samostatnej zárobkovej činnosti, čo je sadzba uplatňovaná na správny poplatok. Kritici prenášaného úroku si však želajú, aby boli preklasifikované ako bežný príjem zdanený bežnou sadzbou dane z príjmu. Obhajcovia private equity tvrdia, že zvýšená daň podnieti motiváciu podstupovať také riziko, aké je potrebné na investovanie a riadenie spoločností, do ziskovosti.
Príklad neseného záujmu
Typická zostatková úroková sadzba je 20% pre súkromné kapitálové fondy a hedžové fondy. Medzi významné príklady súkromných kapitálových fondov, ktoré účtujú úroky, patrí Carlyle Group a Bain Capital. Tieto fondy neskoro však účtujú vyššie úročené úrokové sadzby, až 30% za tzv. Supernos.
Únos nie je automatický; vytvára sa iba vtedy, keď fond generuje zisky, ktoré prekračujú stanovenú úroveň návratnosti, ktorá sa často nazýva prekážková miera. Ak sa nedosiahne prekážka návratnosti, generálny partner nedostane prenos, hoci komplementárni partneri dostanú svoj pomerný podiel. Ak fond nedosahuje dobrú výkonnosť, môže sa „vrátiť späť“.
Napríklad, ak komanditisti očakávajú ročný výnos 10% a fond vráti iba 7% za určité časové obdobie, mohla by sa na pokrytie deficitu vrátiť časť prenosov vyplatených generálnemu partnerovi. Ustanovenie o spätnom získaní, keď sa pridá k ďalším rizikám, ktoré preberá generálny partner, vedie obhajcov odvetvia súkromného kapitálu k ich odôvodneniu, že úročené úroky nie sú mzdou - namiesto toho je to riziková návratnosť investícií, ktorá je splatná iba na základe dosiahnutia výkonnosti.,
Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.