Bond Swap
Dlhopisový swap pozostáva z predaja jedného dlhového nástroja a z výnosu z nákupu iného dlhového nástroja. Investori sa zapájajú do výmeny dlhopisov s cieľom zlepšiť svoju finančnú pozíciu. Výmena dlhopisov môže znížiť daňovú povinnosť investora, poskytnúť investorovi vyššiu mieru návratnosti alebo pomôcť investorovi diverzifikovať svoje portfólio.
BREAKING DOWN Bond Swap
Daňové výhody z dlhopisového swapu
Ak sa investor zapája do dlhopisového swapu, jednoducho nahradí dlhopis vo svojom portfóliu iným dlhopisom pomocou predaja z dlhopisu s dlhšou držbou. Existuje mnoho dôvodov, prečo investor zamení dlhopisy vo svojom portfóliu, z ktorých jedným je realizácia daňových výhod. Za týmto účelom majiteľ dlhopisu zamení dlhopisy na konci roka tak, že stratí predaj odpisovaného dlhopisu a použije túto stratu na kompenzáciu kapitálových výnosov z daňového priznania. Táto stratégia swapov dlhopisov sa označuje ako daňový swap. Investor môže odpísať straty z dlhopisu, ktorý predal, aby znížil svoju daňovú povinnosť, pokiaľ nenakúpi takmer identický dlhopis ako ten, ktorý bol predaný do 30 dní od predaja predtým držaného dlhopisu - pravidlo umývania a predaja. Vo všeobecnosti sa dá vyhnúť umývaniu predajom tým, že sa zaistí, že dve z nasledujúcich troch charakteristík dlhopisu sú rôzne: emitent, kupón a splatnosť.
Použitie dlhopisových swapov pri zmene úrokových sadzieb
Investor môže tiež vymeniť dlhopisy, aby využil meniace sa podmienky na trhu. Medzi úrokovými sadzbami a cenou dlhopisov existuje inverzný vzťah. Ak úrokové sadzby na trhoch poklesnú, hodnota dlhopisu držaného investorom sa zvýši a môže sa s ním obchodovať za prémiu. Majiteľ dlhopisu môže získať kapitálový zisk predajom tohto dlhopisu za prémiu a presunutím výnosov do inej vhodnej emisie s podobným výnosom, ktorého cena je bližšie k par.
Ak prevládajú úrokové sadzby v ekonomike, hodnota dlhopisu investora sa bude pohybovať opačným smerom. Aby investor využil vyššie sadzby, mohol predať svoje dlhopisy s nižším kupónom, ktoré platia dlhopisy, a súčasne kúpiť dlhopis s kupónovou sadzbou, ktorá zodpovedá vyšším úrokovým sadzbám na trhoch. V takom prípade sa dlhopis držaný v portfóliu môže predať so stratou, pretože jeho hodnota môže byť nižšia ako pôvodná nákupná cena, ale investor môže potenciálne získať lepší výnos s novo nakúpeným dlhopisom. Okrem toho dlhopis s vyššou úrokovou platbou zvyšuje výnos a ročný úrokový výnos investora.
Ak sa očakáva zvýšenie úrokových sadzieb, investor môže zameniť svoj existujúci dlhopis za dlhopis s kratšou dobou splatnosti, pretože krátkodobé dlhopisy sú menej citlivé na zmeny úrokových mier a mali by sa pohybovať v menšej hodnote. Táto stratégia je podrobnejšie opísaná nižšie.
Zmeňte podmienky splatnosti s výmenou dlhopisov
Dlhopisové swapy sa vykonávajú aj na skrátenie alebo predĺženie splatnosti dlhopisových cenných papierov. Tento typ dlhopisového swapu sa označuje ako splatný swap. V takom prípade ho môže investor s dlhopisom so splatnosťou jeden rok splatiť s dlhopisom, ktorého splatnosť zostáva päť rokov. Ak sa očakáva pokles úrokových mier, investori zvyčajne predlžujú trvanie alebo splatnosť svojich podielov vzhľadom na to, že dlhopisy s vyššou duráciou a dlhšou splatnosťou sú citlivejšie na zmeny úrokových sadzieb. Preto sa očakáva, že dlhodobejšie dlhopisy vzrastú viac ako krátkodobejšie dlhopisy, keď úrokové sadzby poklesnú. Okrem toho predaj krátkodobých dlhopisov a nákup dlhodobejších dlhopisov poskytuje zvýšený výnos alebo príjem, keď sa investor pohybuje na výnosovej krivke. Naopak, predajom dlhodobejšieho dlhopisu a jeho swapom na kratšiu dobu splatnosti sa naopak zníži cenová citlivosť, ak sa úrokové sadzby zvýšia.
Swap Credit Quality s Bond Swap
Výmena dlhopisov za účelom zlepšenia kvality je, keď investor predá jeden dlhopis s nižším úverovým ratingom za podobný dlhopis s vyšším úverovým ratingom. Výmena za kvalitu sa stáva obzvlášť príťažlivou pre investorov, ktorí sa obávajú potenciálneho poklesu v konkrétnom trhovom sektore alebo ekonomike všeobecne, pretože by to mohlo mať negatívny vplyv na držbu dlhopisov s nižšími úverovými ratingmi. Prechod na dlhopisy s vyšším ratingom, napríklad z dlhopisov Baa na dlhopisy Aa, môže byť relatívne ľahkým spôsobom, ako získať väčšiu dôveru, že investícia do dlhopisov bude mať vyššiu pravdepodobnosť splatenia výmenou za nižší výnos.
Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.