Základy kondómu železa

Železná kondor je pokročilá opčná stratégia, ktorú uprednostňujú obchodníci, ktorí chcú konzistentné výnosy a nechcú tráviť neprimerané množstvo času prípravou a vykonávaním obchodov. Ako neutrálna pozícia môže poskytnúť vysokú pravdepodobnosť návratu pre tých, ktorí sa naučili správne ju vykonávať.

Väčšina nových obchodníkov sa učí vykonávať túto stratégiu vytváraním celej pozície naraz, čo maximalizuje zisk, ani minimalizuje riziko. Alternatívnou metódou je vybudovať pozíciu po častiach a vykonať samostatné úverové rozpätia vo vzťahu k cenovým trendom podkladového cenného papiera. Takto vytvorená pozícia maximalizuje dostupný úver a obchoduje so ziskom.

Obchodníci musia tiež pochopiť, ako rokovať s trhom a „dostať sa do rozpätia dopytu a dopytu“. Pochopením rôznych dostupných techník riadenia rizika môže železná kondor poskytnúť obchodníkom veľmi konzistentný spôsob, ako si vytvoriť obchodný účet. (Ak sa chcete dozvedieť viac, prečítajte si článok Take Flight With An Iron Condor .)

Čo je to Iron Condor?

Konštrukcia železného kondora zahŕňa vytvorenie dvoch úverových rozpätí. Úverové rozpätie zahŕňa predaj opcie (put alebo call) a následný nákup inej, ktorá je ďalej mimo peňazí. Rozdiel medzi prémiami prijatými za predanú opciu a cenou zakúpenej opcie poskytuje zisk. Tento zisk sa dosiahne neskorším odkúpením pozície za účelom zisku alebo ponechaním celej prémie po uplynutí platnosti opcií. (Komplexný pohľad na rozpätia možností nájdete v časti Ktoré rozpätie vertikálnych možností by ste mali použiť? )

Počet realizačných cien medzi týmito dvoma opciami (alebo spreadmi) určuje celkovú výšku rizikového kapitálu a sumu v držbe sprostredkovateľskej spoločnosti stanovenú ako:

Rozpätie - kredit x 100 x # zmlúv = marža

Železný kondor je tvorený nátierkou medveďa a nátierkou býka. Tieto dve úverové rozpätia sa často používajú spolu, nie preto, že je to potrebné, ale preto, že zdieľajú rovnaké množstvo rizikového kapitálu. Pretože straty nemôžu byť dosiahnuté oboma úverovými rozpätiami, makléri držia maržu iba pre jednu z nich.

Železný kondor vytvára obchodnú škálu, ktorá je ohraničená realizačnými cenami oboch predaných opcií. Straty sa dosiahnu iba vtedy, ak podkladový rast stúpne nad stávku na výzvu alebo klesne pod stávku pri putovaní. Vzhľadom na to, že na druhej pozícii nie je žiadne ďalšie riziko, je často na prospech obchodníka prevziať druhú pozíciu a dodatočný výnos, ktorý poskytuje.

Železný kondor je známy ako neutrálna stratégia, pretože obchodník môže profitovať, keď podklad klesá, klesá alebo sa obchoduje nabok. Obchodník však obchoduje pravdepodobnosť úspechu s výškou možnej straty. Pri tejto pozícii je potenciálny výnos obvykle oveľa menší ako rizikový kapitál.

Kondenzátory železa sú podobné fixnému príjmu, kde sú známe maximálne peňažné toky a maximálne straty. Rozhodnutie o vytvorení konkrétneho obchodu sa stáva otázkou riadenia rizík. Kľúčom je získať čo najviac kreditu a zároveň zvýšiť ziskový zisk alebo vzdialenosť medzi dvoma predanými štrajkmi. (Ak sa chcete dozvedieť viac, prečítajte si článok Mali by ste sa chrániť pred kondíciou železa? )

Tradičný prístup železnej Condor

Mnoho nových alebo začínajúcich obchodníkov sa učí vytvárať pozíciu železa v kondore určením podpory a odporu pre bezpečnosť a potom si pozíciu vytvorí tak, aby predávané opcie boli mimo predpokladaného rozsahu obchodovania. Niektorí tiež vstúpia na pozíciu, keď sa zásoby nachádzajú v strede rozsahu alebo v ekvidistantnom bode medzi predávanými opciami.

Týmto vytvorením pozície obchodník verí, že vytvoril najlepší možný scenár, ale v skutočnosti minimalizoval aspekty stratégie týkajúce sa riadenia úveru aj rizika. Navrhovaním objednávkových formulárov, ktoré uľahčujú obchodníkom vykonávať túto pozíciu naraz, mnoho online maklérskych firiem udržiava obchodovanie s týmto spôsobom. (Viac informácií nájdete v časti Základy podpory a odolnosti .)

Aj keď je neutrálna pozícia, obchodné úverové rozpätia sú spôsobom, ako využiť volatilitu alebo implikovanú volatilitu. Poplatky za opcie sa zvýšia iba v prípade, že sa očakáva, že sa podkladový kapitál výrazne posunie alebo ak sa zásoby vyvíjajú v jednom smere. Z tohto dôvodu znamená vytvorenie obidvoch častí kondora súčasne čiastkovú optimalizáciu potenciálneho úveru jedného alebo oboch úverových rozpätí, čím sa zníži celkový ziskový rozsah pozície. Aby sa dosiahol prijateľný výnos, mnohí obchodníci budú predávať za štrajkové ceny, ktoré sú viac v peniazoch, než keby sa úverové rozpätia realizovali v inom, výnosnejšom čase.

Iný prístup so železnou kondíciou

Jedným z prístupov, ktoré môžu maximalizovať prijatý úver a rozsah zisku železného kondora, je preniknúť do tejto pozície. Pojem „odstupňovanie“ znamená vytvorenie rozpätia predaja a šírenia hovoru v čase, keď tvorcovia trhu zvyšujú ceny predaného hovoru alebo predaja. (Ak sa chcete dozvedieť viac o tejto stratégii, prečítajte si časť Alternatívny skrytý hovor: Pridanie nohy .)

Najlepší čas na vytvorenie buď spreadov s býčím putom alebo spreadu s medveďovým volaním je, keď sa podkladový substitút výrazne posunul v smere odporu (pre šírenie hovorov) alebo podporu (pre putové šírenie) alebo si zachoval trend pre niekoľko sedení v riadok. Keď podkladová hodnota v priebehu času stráca hodnotu, kupujúci získajú výnosy ako poistenie proti ďalším stratám. Ak k tomu dôjde, tvorcovia trhu výrazne zvýšia náklady na predaj, čím sa zvýšia poistné pre predajcov. Naopak, keď sa podkladový kapitál zvýši, viac kupujúcich trvá dlho. To zvyšuje poistné za hovory a kredity za šírenie hovoru.

Ďalším spôsobom, ako zvýšiť úver prijatý z pozície, je rokovať s tvorcom trhu. Mnohí začínajúci obchodníci akceptujú prirodzené rozpätie, ktoré trh ponúka, bez toho, aby si uvedomili, že tvorcovia trhu akceptujú limitné pokyny, ktoré im môžu priniesť dodatočný kredit až jednej tretiny spreadu s požiadavkou na ponuku. Napríklad, 30-percentná spread môže pridať až 10 centov na akciu alebo 40 ďalších centov na akciu pre celú pozíciu železa.

Čakaním na vhodný čas na to, aby sa prirodzené rozpätie nafúklo a potom sa dostalo do rozpätia dopytu a dopytu, môže obchodník predávať za štrajkové ceny, ktoré pôvodne nemali vôbec žiadny úver. Obchodníci môžu diktovať podmienky, ktoré sú ochotní prijať za pozíciu, dokonca môžu obrátiť negatívne prírodné úvery (rozdiel na trhu medzi predávanou a kúpenou opciou) na sumy, ktoré poskytujú prijateľné rizikovo upravené výnosy.

Riadenie rizík

Existujú aj iné techniky, ktoré sa môžu použiť na obmedzenie strát. Jedným zo spôsobov je obchodovanie s opciami na index (napríklad S&P 500 alebo Russell 2000) namiesto akcií. Jednotlivé zásoby majú potenciál divokého výkyvu v reakcii na zisk, alebo iné správy môžu spôsobiť, že sa v jednom smere výrazne skrátia alebo sa v krátkom časovom úseku dostanú do významnej úrovne podpory alebo odporu. Keďže indexy sa skladajú z mnohých rôznych zásob, majú tendenciu sa pohybovať pomalšie a ľahšie sa dajú predpovedať. Skutočnosť, že sú vysoko likvidné a majú obchodovateľné opcie každých 10 bodov, znižuje rozpätia medzi dopytom a ponukou a poskytuje viac kreditu pri každej realizačnej cene.

Jednou z najpraktickejších techník riadenia rizika je trpezlivosť. Určte minimálnu výšku úveru potrebného na krytie rizikového kapitálu. Nájdite stávkovú cenu, za ktorú sa pohodlne predávate, stanovte limitné pokyny na tejto pozícii a nechajte tvorcu trhu vziať jeden z vašich obchodov, keď už máte dostatok kreditu. Nerobte si starosti, ak nemôžete okamžite dostať druhú nohu. Čas pracuje vo váš prospech: čím bližšie k vypršaniu platnosti môžete obchodovať a stále získať prijateľný kredit, tým lepšie. Časový rozpad, nemesis kupujúcich opcií, výhody predajcov opcií.

Obchodníci by mali vždy poznať presný bod, v ktorom by sa mali pokúsiť opraviť pozíciu, ak je ohrozená. Ak index príde k tomuto okamihu alebo ohrozí jeden z vašich predaných štrajkových bodov, existujú iné alternatívy, ako je likvidácia pozície za stratu. Vždy sa môžete zapojiť do nového kreditného rozpätia (do vyššieho štrajku pre rozpätie hovorov alebo dolného štrajku pre putové rozpätie). Toto je často najlepší postup, pretože môžete získať ďalší kredit bez toho, aby ste museli účtovať ďalšiu maržu. Keďže index by musel výrazne ohrozovať vašu pozíciu, je často možné nájsť dostatok dodatočného kreditu, ktorý by z peňazí výrazne znížil alebo dokonca zakryl straty za realizačnú cenu.

Spodný riadok

Mnoho nových obchodníkov sa vyhýba vyspelým stratégiám opcií, ako je železná kondor, ktorá ich verí, že je príliš zložité na to, aby mohli obchodovať konzistentne. Realita je taká, že väčšina obchodníkov mesačne obchoduje iba s jedným kondómom. Súhrnný prehľad o trhu je zvyčajne dostatočný na to, aby bolo možné určiť, kedy nastaviť alebo revidovať limitné príkazy. Pri správnom vykonaní, aby sa dosiahol maximálny rozsah zisku, železná kondor sľubuje vysokú pravdepodobnosť úspechu, ktorá obchodníkom bráni v lepení ich počítačov, aby mohli spravovať svoje obchody.