Kupujúci spätného chodu
Kupujúci spätného chodu je subjekt, ktorý súhlasí s nákupom všetkých zostávajúcich nepodpísaných cenných papierov z ponuky alebo vydania práv. V takom prípade emitent ponúkne práva vopred ako ponúkané práva s poistením . Kupujúci spätného chodu poskytuje záruku vydávajúcej spoločnosti tým, že zaručuje, že sa zakúpia všetky novo vydané akcie, čo spoločnosti umožní splniť jej požiadavky na získavanie finančných prostriedkov. Uzávierka spätného chodu je známa aj ako nákupca v pohotovostnom režime.
BREAKING DOWN Backstop Buyer
Nákupcovia spätného chodu sú jednou z foriem upísania v pohotovostnom režime, keď jedna alebo viac investičných bánk uzavrie dohodu so spoločnosťou, v ktorej sa dohodli na verejnom predaji všetkých upísaných akcií za cenu, ktorá je spravidla najmenej nižšia ako upisovacia cena spojená s ponukou práv. V prípade kupujúcich spätného chodu alebo záložných služieb sa strana zaväzuje ísť ešte ďalej a kúpiť nekúpené akcie. Nákupcovia spätného chodu sa zvyčajne vyzývajú, keď iné upisovacie strany nepredali verejnosti všetky akcie so zľavou.
Burza cenných papierov v New Yorku (NYSE) všeobecne považuje ponuku práv za verejnú ponuku za hotovosť a nepodlieha súhlasu akcionárov. Ponuka poistených práv sa však líši: ich ďalšie kolá získavania finančných prostriedkov podliehajú kontrole.
Nákup spätného chodu zvyčajne nastane po troch predchádzajúcich kolách ponúk práv. V prvom kole spoločnosť ponúka existujúcim akcionárom možnosť nakúpiť akcie za zľavu oproti trhovej cene. V druhom kole spoločnosť ponúka existujúcim akcionárom právo upísať ďalšie akcie, ktoré nie sú upísané. V treťom kole spoločnosť uzavrie upísanú zmluvu, ak sa jeden alebo viacerí upisovatelia dohodli na kúpe akcií nevyužitých v ponuke práv, vrátane nadmerného upísania, na ďalší predaj verejnosti v rámci upísanej ponuky. NYSE považuje toto kolo za verejnú ponuku za hotovosť iba vtedy, ak sa marketingové úsilie vynakladá na veľkú skupinu potenciálnych kupujúcich a ak akcie kupujú aspoň niektorí z týchto potenciálnych kupcov. Vo štvrtom kole môžu kupujúci spätného chodu kúpiť až 19, 9% v úhrne akcií kmeňových akcií pred ponúknutím práv.
Nákupcovia spätného chodu môžu čeliť obmedzeniam, ak sú spriaznenými stranami: riaditelia, úradníci, 5% akcionári alebo akákoľvek osoba alebo spoločnosť pridružená k týmto držiteľom pozícií. Neexistuje žiadna požiadavka na sprostredkovanie sprostredkovania pre nákupcov spätného chodu, väčšina z nich však má takú licenciu, ako sú zvyčajne investičné banky alebo upisovacie syndikáty. V prípade, že jeden alebo viac významných investorov súhlasí s tým, že konajú ako spätný nákup, nemôžu sa zapojiť do činností na zmiernenie rizika nedostatočného upísania a nedostanú poplatok za pohotovostný režim. Okrem toho, ak sa prepojená strana chce zúčastniť na iných kolách ponuky, musí zasadnúť do jedného z kôl. A nakoniec, prepojená strana musí kúpiť akcie v pohotovostnom nákupe za rovnakých podmienok, aké sa ponúkajú existujúcim akcionárom pri ponúkaní práv.
Výhody a nevýhody spätného nákupu
Emitent by mohol zvážiť ponuku pohotovostného režimu a kupujúceho spätného chodu, ak sa od nich požaduje, aby zvýšili konkrétny kapitál. Pri výpočte počtu predajov akcií potrebných na zvýšenie požadovaného kapitálu by však emitent mal započítať do poplatkov ponúkané spätné poplatky: spätné obchodovanie môže spoločnostiam stáť vysoké poplatky, pretože kupujúci spätného poistenia preberá riziko vydania nových cenných papierov a vyplatí sa prémia v nevráti. Napríklad v roku 2006, keď Berkshire Hathaway od Warrena Bufeta pôsobil ako spätný nákup pre spoločnosť USG Corporation, získal za službu nevratný poplatok 67 miliónov dolárov. Kompenzácia spätného chodu je spravidla paušálny pohotovostný poplatok plus čiastka za jednu akciu.
Emitent by tiež mohol zvážiť ponuku záložných práv, ak je cena akcií volatilná. Pretože ponukové obdobie je od 16 do 45 dní, akcionári si môžu dovoliť počkať do konca tohto obdobia, aby rozhodli, či budú uplatňovať svoje práva a upisovať na základe ceny akcií, ktoré sa obchodujú na trhu, ktoré by mohli byť rovnaké. alebo nižšia ako cena predplatného. Emitent nechce nastaviť upisovaciu cenu na príliš nízku, ale musí zvážiť možnosť, že akcionári odmietnu. Nákupca spätného chodu je v tomto prípade atraktívnou zmierňujúcou silou.
Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.