Aktívny MBS ETF začína 10 rokov po kríze

Cenné papiere kryté hypotékou (MBS) predstavujú triedu aktív s problematickou históriou. Mnoho investorov a analytikov tvrdí, že MBS vyvolala finančnú krízu v roku 2008. To však neznamená, že MBS ako trieda aktív sú pre investorov bez potenciálu v roku 2018. Možno to naznačuje, že investori zameraní v tejto oblasti by mali brať ohľad na potenciál ďalšieho poškodenia globálneho hospodárskeho systému., predsa.

V polovici septembra urobil Janus Henderson dôležitý krok smerom k tomu, aby sa MBS vrátil späť do hlavného prúdu investičného sveta, keď spustil prvý aktívne spravovaný fond obchodovaný s MBS (ETF). Cieľom Janus Hendersonovských hypotekárnych záložných listov ETF (JMBS) je priniesť priestor MBS do jednej z najpopulárnejších oblastí dnešného investičného sveta: ETF. (Pre rýchle opakovacie testovanie si pozrite: Pochopenie cenných papierov zabezpečených hypotékou .)

Široká škála expozície MBS

Podľa ETF.com, JMBS zameriava svoje investície do hypotekárnych záložných nástrojov s pevným výnosom. V rámci tejto kategórie existuje prekvapivo rozmanitá škála produktov vrátane nástrojov s rôznou splatnosťou, nástrojov predstavujúcich rezidenčné a komerčné MBS a dokonca aj ETF, ktoré do MBS investujú ako trieda aktív. Medzi cenné papiere zastúpené v koši JMBS patria cenné papiere, ktoré ponúkajú expozíciu voči dlhu vydanému vládou a agentúrou, ako aj súkromne emitovanému dlhu.

Podľa správy si správcovia fondov ponechávajú výhradné právo investovať do cenných papierov s rôznym ratingom, hoci portfólio sa vo všeobecnosti zameriava na dlh s investičným stupňom. (Pozri tiež: Cenné papiere kryté aktívami a hypotékami: Úvod .)

Výberový proces

Manažéri JMBS sa budú snažiť prekonať Bloomberg Barclays US MBS Index Return Return Unhedged USD o 0, 50%, čisté poplatky. Na dosiahnutie tohto cieľa správcovia pri výbere cenných papierov použijú prístup zdola nahor a môžu obsahovať deriváty, ako aj stratégie skratovania.

JMBS sa pripája k rastúcej oblasti ETF súvisiacich s MBS, hoci je to prvý svojho druhu, ktorý sa aktívne riadi. V čase uvedenia JMBS na trh sa v USA obchodovalo päť pasívnych MBF ETF. Najdôležitejším z týchto ďalších produktov je iShares MBS ETF (MBB). MBB, ktorá je aktívna od marca 2007 a má neuveriteľných 12 miliárd dolárov v spravovaných aktívach (AUM), udržuje pomer výdavkov 0, 09%.

Spolu s aspektom aktívneho riadenia JMBS môžu investori očakávať aj primerane vyšší súbor poplatkov. JMBS je nastavený tak, aby vykazoval pomer nákladov 0, 35%, čo z neho robí najdrahšie zo šiestich súčasných MBS ETF dostupných pre amerických investorov. Pre niektorých investorov však perspektíva aktívneho spravovania fondu MBS môže prevažovať nad zvýšenou štruktúrou poplatkov. Koniec koncov, vzhľadom na to, že produkty MBS môžu trhať trhy, sa investori môžu cítiť bezpečnejšie, keď manažéri zaujmú aktívnejší prístup.

Aktívne riadenie

JMBS je vo všeobecnosti jedným z najnovších príkladov rastúceho trendu aktívneho riadenia v priestore ETF. Aktívne riadené ETF majú manažérov alebo tímy, aby dohliadali na alokáciu portfólia fondu. V niektorých ohľadoch je aktívne riadenie v rozpore s tradičnou štruktúrou ETF. Väčšina ETF zostáva pasívne spravovaná, čiastočne preto, aby sa udržali náklady pre investorov na čo najnižšej úrovni, aby fondy mohli zostať konkurencieschopné v porovnaní s indexovými a vzájomnými fondmi. (Viac informácií nájdete v časti: Aktívne vs. pasívne investovanie do ETF .)

Pokiaľ tieto aktívne spravované fondy budú naďalej schopné poskytovať primerané pomery výdavkov v porovnaní s tradičnými pasívnymi konkurentmi, ako aj výnosy z porovnávacích testov, pravdepodobne zostanú populárne. Bez ohľadu na stratégiu riadenia ETF v MBS si tieto fondy pravdepodobne zachovajú vyššiu úroveň rizika ako iné vozidlá v priestore ETF v dôsledku aktív, ktoré vlastnia. MBS sú známe ako komplexný, riskantný typ zabezpečenia. Pre investorov zaujímajúcich sa o priestor MBS môže ETF napriek tomu ponúknuť jednoduchý prístupový bod. (Ďalšie informácie nájdete v časti: Riziká cenných papierov zabezpečených hypotékou .)