Teória agentúry
Teória agentúry je zásada, ktorá sa používa na vysvetlenie a riešenie problémov vo vzťahu medzi obchodnými riaditeľmi a ich zástupcami. Najčastejšie je týmto vzťahom vzťah medzi akcionármi, riaditeľmi a konateľmi spoločnosti, ako agentmi.
Ako funguje teória agentúry
Agentúra v širšom zmysle predstavuje akýkoľvek vzťah medzi dvoma stranami, v ktorých jedna, agent, zastupuje druhú, hlavnú osobu, v každodenných transakciách. Príkazca alebo splnomocnenci najali agenta na vykonávanie služieb v jeho mene.
Riaditelia delegujú rozhodovaciu právomoc na agentov. Pretože veľa rozhodnutí, ktoré ovplyvňujú finančne istinu, robí agent, môžu vzniknúť rozdiely v názoroch a dokonca aj rozdiely v prioritách a záujmoch. Toto sa niekedy označuje ako problém hlavného agenta.
Agent z definície používa prostriedky príkazcu. Príkazca zveril peniaze, ale má len malý alebo žiadny každodenný vstup. Zástupca je subjektom s rozhodovacou právomocou, ale predstavuje malé alebo žiadne riziko, pretože prípadné straty bude znášať zastúpený.
Teória agentúry predpokladá, že záujmy príkazcu a agenta nie sú vždy v súlade.
Osobitné úvahy v teórii agentúr
Teória agentúry sa zaoberá spormi, ktoré vznikajú predovšetkým v dvoch kľúčových oblastiach: rozdiel v cieľoch alebo rozdiel v averzii voči riziku.
Napríklad vedenie spoločnosti sa môže rozhodnúť rozšíriť podnik na nové trhy. Tým sa obetuje krátkodobá ziskovosť spoločnosti v očakávaní rastu a vyšších ziskov v budúcnosti. Akcionári však môžu dať prednosť krátkodobému kapitálovému rastu a postaviť sa proti rozhodnutiu spoločnosti.
Ďalším ústredným problémom, ktorý teória agentúr často rieši, sú nekompatibilné úrovne tolerancie rizika medzi príkazcom a agentom. Napríklad akcionári v banke môžu namietať, že manažment stanovil latku príliš nízku mieru schválenia pôžičky, čím sa vystavuje príliš veľkému riziku nesplácania.
Príklady teórie agentúr
Finanční plánovači a manažéri portfólia sú agentmi v mene svojich splnomocnencov a sú zodpovední za aktíva príkazcov. Nájomca môže byť zodpovedný za ochranu a ochranu majetku, ktorý mu nepatrí. Aj keď úlohou nájomcu je starať sa o majetok, má nájomca menší záujem o ochranu tovaru ako skutoční vlastníci.
Rôzni zástancovia teórie agentúr navrhli spôsoby riešenia sporov medzi agentmi a zásadami. Nazýva sa to „znižovanie strát agentúr“. Strata agentúry je suma, o ktorú sa hlavný zodpovedný domnieva, že bola stratená v dôsledku konania konateľa v rozpore so záujmami zastúpeného.
Hlavnou z týchto stratégií je ponúkanie stimulov pre podnikových manažérov s cieľom maximalizovať zisky ich riaditeľov. Akciové opcie udelené vedúcim pracovníkom spoločnosti majú svoj pôvod v teórii agentúry. Medzi ďalšie postupy patrí viazanie výkonnej kompenzácie čiastočne na výnosy akcionárov.
Tieto praktiky viedli k obavám, že manažment ohrozí dlhodobý rast spoločnosti s cieľom zvýšiť krátkodobý zisk a ich vlastný plat. Táto obava viedla k ďalšiemu systému odmeňovania, v ktorom je mzda výkonného riaditeľa čiastočne odložená a musí byť určená podľa dlhodobých cieľov.
Tieto riešenia majú svoje paralely v iných agentúrach. Jedným z príkladov je kompenzácia založená na výkone. Ďalšou požiadavkou je, aby bola zverejnená dlhopis, aby sa zaručilo doručenie požadovaného výsledku. A potom je tu posledná možnosť, ktorá agenta jednoducho vystrelí.
Kľúčové jedlá
- Teória agentúry sa pokúša vysvetliť riešenie sporov o priority medzi príkazcami a ich agentmi.
- Vyriešenie rozdielov v očakávaniach sa nazýva „zníženie strát agentúr“.
- Kompenzácia založená na výkone je jedným zo spôsobov, ktorý sa používa na dosiahnutie rovnováhy medzi príkazcom a agentom.