Aktivistickí investori: dobrá alebo zlá vec?
Aktivistický akcionár je veľká zainteresovaná strana, ktorá sa pokúša získať kontrolu nad spoločnosťou a nahradiť jej riadenie. Toto sa zvyčajne stáva, keď aktivista nie je spokojný s riadením. Jedným z takýchto príkladov je americký miliardársky investor Carl Icahn; je známy nákupom veľkého množstva akcií spoločnosti a následným tlakom na spoločnosť, aby vykonala významné zmeny s cieľom zvýšiť hodnotu akcie.
Znie to ako dobrá vec pre akcionárov, však? Nie vždy. Pozrime sa na potenciálne výhody a nevýhody zapojenia aktivistických investorov do konkrétnej akcie. (Informácie o pozadí sa nachádzajú v téme Nasty Akcionárske aktivistické bitky a prečo sa stali .)
Možné výhody zapojenia aktivistov
- Držanie nôh k ohňu
Jednotliví akcionári spravidla nemajú príliš veľký tlak na správu. Je to preto, že môžu vlastniť iba niekoľko stoviek alebo niekoľko tisíc akcií, čo bude pravdepodobne relatívne malé percento nesplatených akcií. Aktivistickí investori však majú často väčší vplyv z niekoľkých dôvodov. Aktivistickí akcionári sú mocní, pretože často kupujú alebo majú schopnosť nakupovať (alebo krátko) veľké množstvo akcií. Môžu mať tiež uvedenú vôľu nahradiť existujúcu dosku. V dôsledku toho môže byť vedenie a predstavenstvo ochotnejšie pracovať s aktivistom. Navyše, aktivistické firmy majú tendenciu získavať slušné množstvo tlače a často majú pódium, aby dokázali vyjadriť svoje sťažnosti. (Viac informácií nájdete v časti Môžete investovať ako Carl Icahn? )
Ide o to, že aktivisti majú často schopnosť držať nohy vedenia pred ohňom a požadovať výsledky. To na druhej strane môže spôsobiť, že budú usilovnejšie pracovať a spôsobia, že sa pokúsia nájsť spôsoby, ako zvýšiť hodnotu zainteresovaných strán. - Nové tváre môžu znamenať nové nápady
Je zrejmé, že nie každá aktivistická firma prinesie nové nápady k stolu. Avšak tí, ktorí si časom vybudujú veľkú pozíciu, majú často predstavy o tom, ako by mal manažment využívať aktíva spoločnosti, zlepšovať operácie alebo zvyšovať hodnotu akcionárov. Aby bolo jasné, manažment môže alebo nemusí byť takýmito nápadmi vnímavý. Prezentácia možností a dialóg by však mohla byť produktívna a pre spoločnosť, ktorá tam v minulosti nebola, by mohla otvoriť dvere. - Dopyt po akciách by sa mohol zväčšiť
Aktivisti môžu zachytiť veľké percento vynikajúcich akcií spoločnosti v relatívne krátkom časovom období. V reakcii na to sa môžu ďalšie firmy a / alebo jednotlivci pokúsiť kopírovať týchto aktivistov tak, že si kúpia akcie, a to v nádeji, že budú mať čistý zisk. To by mohlo zvýšiť cenu akcií a v konečnom dôsledku by to prospelo spoločným akcionárom. - Manažment sa môže ohýbať
Aktivisti môžu niekedy požadovať a / alebo požadovať určité zmeny od existujúcej správy. Napríklad, v roku 2006, Trian Partners presadzovala reťazec rýchleho občerstvenia Wendy's (NYSE: WEN), aby rozbehla svoj obchod s donutmi Tim Hortons (NYSE: THI) ako prostriedok na zvýšenie hodnoty. Niektorí akcionári sa zdali byť touto myšlienkou nadšení a predstavenstvo spoločnosti Wendy sa údajne rozhodlo podnik rozložiť. Oddelenie umožnilo spoločnosti Wendy's zamerať sa viac na jej hlavné podnikanie a na konkurenciu so svojimi súpermi vrátane Burger King (NYSE: BKC) a McDonalds (NYSE: MCD). (Viac informácií o spin off nájdete v časti Rodičia a spinoffs: Kedy kúpiť a kedy predať. )
Potenciálne nevýhody zapojenia aktivistov
- Predaj by mohol byť problémom
V niektorých prípadoch si aktivisti môžu kúpiť veľké bloky akcií. Ak sa tak stane, cena akcií sa môže zvýšiť. Ak sa však aktivista rozhodne, že je čas vyložiť akcie, môže logicky vytvoriť významný tlak na zníženie ceny akcií. - Aktivisti dávajte pozor na seba
Aktivistické firmy sa často snažia presvedčiť existujúcich akcionárov a médiá, aby porozumeli a kúpili si ich program, ale nakoniec môžu hľadať predovšetkým seba a robiť to, čo je v ich najlepšom záujme. Stručne povedané, bolo by múdre, aby investori (veľkí aj malí) mali túto možnosť na pamäti pri počúvaní agendy aktivistov v tlači. - Aktivisti nie vždy majú pravdu
Správne alebo nesprávne, veľa jednotlivcov vníma aktivistov ako múdrejších ako priemerný investor, pretože majú bohaté skúsenosti v oblasti nákupu a predaja. Existuje presvedčenie, že aktivisti môžu mať dôležité priemyselné kontakty a prístup k solídnemu výskumu. Aktivisti však nie vždy majú pravdu. Ich načasovanie môže byť vypnuté a môžu (a robiť) stratiť peniaze alebo sa môžu zapojiť do situácií, ktoré si vyžadujú mimoriadne dlhý čas. Investori by to mali mať na pamäti, keď dôjde k pokušeniu kopírovať nákup alebo predaj aktivistu. - Aktivisti môžu mať iný investičný horizont
Aktivisti môžu byť veľmi nestabilní partia. V niektorých prípadoch môžu zapadnúť na miesto a držať ho celé roky. V iných prípadoch, ak sa nezdá, že vyhrávajú správne rady alebo nútia spoločnosť, aby prijala svoj program, môžu kauciu prepustiť po páde z klobúku. Stručne povedané, je dôležité si uvedomiť, že aktivisti môžu mať veľmi odlišný investičný horizont ako priemerný investor. Môžu byť tiež ochotnejší a finančne schopní akceptovať stratu na pozícii. Investori, ktorí hľadajú alebo uvažujú o kopírovaní aktivistu (ako to môžu niektorí urobiť), môžu byť opäť múdri, aby to mali na pamäti.
Spodná čiara
Zapojenie aktivistu do zásoby, ktorú vlastníte, môže byť v závislosti od situácie dobrá alebo zlá vec. Najdôležitejšie je pochopiť, že niekedy majú aktivisti vplyv na spoločnosti, ktoré by priemerný spoločný akcionár vo všeobecnosti nemal. Okrem toho niekedy prinášajú na stôl nové nápady, ktoré by potenciálne mohli zvýšiť hodnotu a / alebo otvoriť dvere. Nevýhodou je, že môžu byť extrémne nestabilní a niekedy, keď to príde, môžu si udržať svoje finančné záujmy nad záujmami ostatných. (Pre súvisiace čítanie sa pozrite na otázku Môže byť vaša spoločnosť cieľom pre aktivistických investorov ?)