6 ks výberov jedného z obľúbených investorov spoločnosti Buffett

Renomovaný investor Warren Buffett netrpezlivo blázni a má užší zoznam iných správcov peňazí, ktorých veľmi obdivuje. Jedným z nich je dlhoročný pravák Charlie Munger v Berkshire Hathaway. Ďalším je Lou Simpson, „tretí majster“, ktorý robil investičné rozhodnutia v Berkshiru, ako ho navrhol GuruFocus. Buffett nazval Simpsona na GuruFocus, „ktorý má byť uvedený do investičnej siene slávy“ a „špičkový investor s vynikajúcou dlhodobou históriou“.

Podobne ako Buffett je aj Simpson hodnotným investorom, ktorý uprednostňuje správu koncentrovaného portfólia. MarketWatch uvádza, že jeho firma SQ Advisors mala k 31. marcu len 15 akcií. Medzi nimi je týchto šesť, s ich potenciálom nárastu, ktorý vyplýva z konsenzuálnych cenových cieľov analytikov cenných papierov:

Zdroj: FactSet, ako uvádza MarketWatch 13. júna.

Prečo Buffett obdivuje Simpsona

Keď Berkshire dokončoval nákup obrovskej poisťovacej spoločnosti GEICO v roku 1996. Simpson bol jej generálnym riaditeľom pre kapitálové operácie. Na základe jeho doterajších skúseností ho Buffettt naďalej pôsobil ako hlavný investičný riaditeľ (CIO), kde zastával pozíciu, keď prvýkrát pôsobil v spoločnosti GEICO v roku 1979, potom pôsobil ako ekonomický inštruktor na Princetonskej univerzite, generálny riaditeľ spoločnosti Western Asset Management a partner. v Stein Roe a Farnham.

Od roku 1980 do roku 2004 dosiahla spoločnosť Simpson priemerný ročný výnos 20, 3% oproti 13, 5% v prípade indexu S&P 500 (SPX) za GuruFocus. Negatívne výnosy zverejnil iba za tri roky a za štyri roky sa vrátil pod dvojciferné číslice. Po odchode do spoločnosti GEICO v roku 2010 založil Simpson svoju vlastnú investičnú spoločnosť SQ Advisors.

Investičná filozofia

V rozhovore pre GuruFocus v roku 2010 opísal Simpson svoj investičný prístup ako „eklektický“ s týmito kľúčovými prvkami:

• „Snažím sa pozorne prečítať všetky dokumenty spoločnosti.“
• „Snažíme sa hovoriť s konkurenciou.“
• „Snažíme sa nájsť ľudí, ktorí majú viac informácií o tejto firme, ako sme my.“
• „Nespoliehame sa na výskum vytvorený na Wall Street.“
• "Robíme vlastný výskum."
• "Snažíme sa stretnúť s top manažmentom."

MarketWatch vo svojom poslednom článku na základe pripomienok spoločnosti Simpson zhrnul kľúčové metriky, ktoré poradcovia SQ používajú na hodnotenie zásob:

• Vysoká miera návratnosti investovaného kapitálu (ROIC)
• Vysoká návratnosť cash flow
• Relatívne nízky pomer ceny k cash flow

Nejedná sa však o pevné a rýchle obrazovky, ktoré používa spoločnosť Simpson. Spoločnosť MarketWatch zistila, že 7 z 15 akcií v jeho portfóliu zaostáva v porovnaní so svojimi priemyselnými partnermi v odchýlke návratnosti návratnosti investícií (ROIC), ktorá sa nazýva návratnosť podnikového kapitálu (ROCC), zatiaľ čo obmedzenia údajov zabránili vzájomným výpočtom. Pokiaľ ide o cenu voľného peňažného toku, 10 z 15 malo vyššie ocenenia, ako je priemer S&P 500, ak zahrniete aj tri akcie s negatívnym voľným hotovostným tokom.

Aplikácia Simpsonových metód

Na základe údajov z FactSet Research Systems, MarketWatch zistil, že pomer ceny k voľnému peňažnému toku je 20, 4 pre S&P 500, založený na cenách akcií k 8. júnu, a vylučuje spoločnosti so záporným peňažným tokom. Spomedzi šiestich vyššie uvedených akcií Liberty Global vyniká ako najlacnejšia s pomerom 5, 7 a Brookfield je druhý na 13, 1.

Návratnosť podnikového kapitálu (ROCC) sa rovná ročnému čistému príjmu plus úrokové náklady a dane z príjmu, vydelené konečným zostatkom celkových aktív mínus celkové záväzky, ale nezahŕňa úročený dlh z celkových záväzkov. Spoločnosť MarketWatch uskutočnila porovnania podľa odvetví, pretože niektoré odvetvia sú kapitálovo náročnejšie ako iné a používajú päťročné priemery.

ROCC standouts boli Berkshire, ktorý bol porovnávaný s požiarnymi, námornými a námornými poisťovňami a majiteľmi bezdrôtových veží SBA Communications, v porovnaní s inými fondmi investovania do nehnuteľností (REIT). Keďže však Berkshire je konglomerát viacerých odvetví, ktorý má tiež veľké investičné portfólio, porovnanie s čistými poisťovacími spoločnosťami nie je metodicky čisté.

Kopíruje sa Buffett

Vzhľadom na fenomenálny úspech, ktorý má Buffett, sa veľa investorov snaží napodobniť svoje metódy. Jeho základné pravidlá pre investorov sú: investujte iba v rámci svojho okruhu kompetencií; pochopiť, že nákupom akcií sa z vás stáva vlastník; a kupovať akcie, ktoré sa predávajú výrazne pod ich skutočnou hodnotou. Ako vlastník sa domnieva, že by ste mali investovať dlhodobo a ignorovať krátkodobé výkyvy na trhu. Okrem toho Buffett neodporúča nákup akcií na marži. (Viac informácií nájdete tiež v: Najlepšie pravidlá spoločnosti Buffett pre investovanie do akcií .)

Medzitým rôzni analytici a manažéri investícií podnikajú na základe svojich kritérií ďalší krok v identifikácii konkrétnych akcií, ktoré by mohli byť ďalšími cieľmi spoločnosti Buffett. Tím spoločnosti Credit Suisse to urobil len nedávno. (Viac informácií nájdete tiež v: 5 skladových zásob, ktoré by prilákali Warrena Buffetta .)