5 trendov, ktoré treba sledovať v zárobkoch za 3Q

Obchodné konflikty a spomaľujúci hospodársky rast vážia príjmy S&P 500, ktoré by sa mali v treťom štvrťroku po sebe nasledujúcich troch rokov znižovať medziročne v 3. štvrťroku 2019. Pozorovatelia trhu a investiční stratégovia radia investorom, aby venovali pozornosť 5 kľúčovým trendom, ktoré stoja za touto klesajúcou trajektóriou, vrátane vplyvu vyšších vstupných a mzdových nákladov na ziskové marže, očakávaného slabého výkonu veľkých bánk, vplyvu obchodnej vojny na technologické akcie., o tom, ako vydržia spotrebiteľské výdavky, ao smerovaní podnikového poradenstva v budúcom roku, píše sa v správe Financial Times.

Údaje zozbierané FactSet Research Systems a hlásené FT nie sú povzbudivé. Priemerná čistá zisková marža pre všetky spoločnosti S&P 500 by mala v 3. štvrťroku 2019 predstavovať 11, 3% oproti 12, 1% v rovnakom období roku 2018. Očakáva sa, že výnosy a výnosy bánk sa medziročne znížia o 1, 6%, resp. 1, 8%. Očakáva sa, že v prípade technologických akcií sa medziročne tržby znížia o 10%, keďže príjmy sa zvýšia len o 0, 3%.

Kľúčové jedlá

• Očakáva sa, že príjmy spoločnosti S&P sa v 3. štvrťroku 2019 znížia.
• To by bol tretí priamy pokles.
• Rastúce náklady, obchodné konflikty a rastúci dolár poškodzujú zisky.
• Spotrebiteľské výdavky boli vysoké, ale môžu sa oslabiť.
• Zisky bánk sú oslabené klesajúcimi úrokovými sadzbami.
• História však naznačuje, že odhady môžu byť príliš pesimistické.

Význam pre investorov

Goldman Sachs odhaduje, že mzdy sa v 3. štvrťroku 2019 zvýšia o 3, 2% za FT. Medzitým sa americký dolár v tomto štvrťroku zvýšil o približne 3, 4%, čo zníži dolárovú hodnotu výnosov a ziskov, ktoré americké spoločnosti zaregistrovali v zahraničí. Spoločnosti skupiny S&P 500 pochádzajú z krajín mimo USA viac ako 40% svojho predaja

Klesajúce úrokové sadzby v dôsledku zníženia sadzieb Federálnym rezervným systémom znižujú čisté úrokové marže bánk. Medzitým je obchodná vojna medzi USA a Čínou pre technické firmy hlavným problémom. „Najväčší strach zo strany investorov je naďalej čierny mrak v Číne, ktorý vrhá dlhý tieň na polovodičové a technické názvy, vrátane spoločnosti Apple [Inc. (AAPL)], “ako uviedol Dan Ives, analytik spoločnosti Wedbush Securities, FT.

Spotrebiteľské výdavky, ktoré tvoria asi 68% amerického HDP, boli v súčasnosti jednou z najzaujímavejších miest, ktorú podporilo zvýšenie miezd a miera nezamestnanosti klesla na 50-ročné minimum. Napriek nárastu v niektorých nedávnych prieskumoch sa celkovo zdá, že spotrebiteľský sentiment je obozretnejší. Okrem toho, veľký a rastúci počet spotrebiteľov má problémy s platením svojich účtov, s úverovými problémami alebo s nadmerným zadlžením, štvrťročné zisťovanie UBS nájde.

Kľúčovým meradlom rastúcej opatrnosti spoločností je ich neochota robiť dlhodobé predpovede. Pred finančnou krízou v roku 2008 približne jedna z ôsmich spoločností spoločnosti S&P 500 ponúkla počas svojich výziev na získanie zárobkov v 3Q usmernenia o svojom budúcom fiškálnom roku. Odvtedy sa počet spoločností, ktoré sa rozhodnú ponúknuť takéto projekcie, znížil na polovicu. Savita Subramanian, vedúca americkej akcie a kvantitatívnej stratégie v Bank of America Merrill Lynch, oznámila FT, že tento počet bude pravdepodobne „výrazne nižší“, pretože spoločnosti budú čoraz viac neisté o budúcnosti.

Pozerať sa dopredu

Za posledných 5 rokov, skutočné príjmy porazili odhady konsenzu v priemere o 4, 9%, podľa analýzy spoločnosti FactSet, ktorú zverejnil The Wall Street Journal. Vzhľadom na to, že súčasný konsenzus si vyžaduje medziročné zníženie zisku S&P 500 o 4, 5%, zreteľnou možnosťou je mierne zvýšenie zisku. V 2. štvrťroku 2019 sa skutočný zisk znížil iba o 0, 1%, napriek predpovedi konsenzu o poklese 2, 7% do vykazovanej sezóny.

Podľa aktuálnej správy spoločnosť BofAML plánuje, že skutočný 3Q 2019 EPS pre S&P 500 príde asi o 2% pod úroveň pred rokom. Počas prvého týždňa výkazov o príjmoch za 3Q 2019 zistili, že podiel spoločností, ktoré prekonali odhady EPS a predaja, je v súlade s historickými priemermi, zatiaľ čo samotné výkazy zisku sú výrazne vyššie ako priemer.

Subramanian spoločnosti BofA však varuje, že predpovede konsenzu pre budúce obdobia sú príliš optimistické, keď požadujú rast medziročného rastu EPS o 3% v 4Q 2019 a 10% za celý rok 2020. „Poklesy EPS sú ako šváby, “ dodala FT a dodala: „ Zriedkavo jedna štvrtina. “