5 Opravy zásob Zobraziť viac bolesti dopredu

Od dosiahnutia rekordného maxima 26. januára sa index S&P 500 (SPX) ujal investorov na hrboľatej jazde, väčšinou smerom k nevýhodám. Najprv sa uskutočnila korekcia 10, 2%, ktorá trvala do 8. februára. Od tej doby, po rôznych stúpaniach a klesaniach, index uzavrel 28. marca, keď dosiahol 9, 3% pod hranicou 26. januára. Čo ďalej?

Ak je sprievodcom nedávna história, zásoby majú dlhšiu jazdu smerom nadol. Priemerná korekcia od roku 2009 poslala index dole o 14% na svoju najnižšiu hodnotu a uplynulo takmer 200 dní, kým sa znovu nedosiahlo predchádzajúce maximum, uvádzajú správy Bloomberga. Zatiaľ čo nedávny pokles cien akcií môže byť pre niektorých investorov znepokojujúci, stále to nie je medvedí trh, ktorý si vyžaduje pokles najmenej o 20%.

„Veľmi stresujúci materiál“

„Je to veľmi stresujúce, “ uviedol Michael Purves, hlavný globálny stratég Weeden & Co., v poznámkach pre Bloomberga. Pokračoval s odkazom na postoje investorov, ktorí si zvykli na takmer nepretržité zvyšovanie cien akcií od volebného dňa 2016 do 26. januára 2018: „Je to ako ísť do posilňovne a zdvíhať závažia potom, čo ste neboli telocvičňa dva roky. Súčasťou je iba veľmi normálna psychologická, emocionálna reakcia. ““

Julian Emanuel, hlavný stratég pre oblasť akcií a derivátov v spoločnosti BTIG LLC, súhlasí. Bloomberg povedal: „Toľko peňazí bolo nasmerovaných na technologické akcie a pre tieto domácnosti je oveľa väčšia emocionálna identifikácia pre investorov. Ľudia sú postupne viac agitovaní ako počas februárovej dolnej končatiny, pretože všetci verili, že pobrežie je čisté. „Ľudia sú svojou povahou optimistickí, takže keď zasiahnu opravy, sú zväčša neočakávaní a emocionálne otravní.“ “

Posledné opravy

Ako to definuje Bloomberg, korekcia sa skončí po opätovnom získaní predchádzajúceho trhového vrcholu. Použitím tejto metodiky bolo priemerné trvanie štyroch opráv po roku 2009, ale pred rokom 2018, tesne pred rokom 2008. Podľa tohto dohovoru najdlhšia z týchto korekcií trvala 417 dní, od mája 2015 do júla 2016, na Bloomberg. Okrem toho, keďže rekordná hodnota 26. januára sa ešte nedosiahla, trh je stále v korekcii podľa Bloombergovej definície, ktorá je len 61 dní až do 28. marca.

Bežnejším spôsobom, ako sa pozerať na trvanie korekcií, je len zmerať dĺžku času do najnižšej úrovne z predchádzajúceho vrcholu. Podľa tejto metodiky tieto štyri predchádzajúce korekcie po roku 2009 trvali v priemere 106 dní, pričom najdlhšie 157 dní v roku 2011 pripadalo na spoločnosť Yardeni Research Inc. Ich priemerný pokles bol o 15%. Korekcia na začiatku tohto roka trvala podľa tohto štandardu merania iba 13 dní.

Nákupná príležitosť?

Veľkým neznámym je to, či má súčasný pokles cien akcií oveľa viac, a ak áno, ako dlho. Strategisti vo Wells Fargo & Co. a JPMorgan Chase & Co. patria medzi tých, ktorí sa domnievajú, že trh s býkmi má stále nejaké nohy, a radí svojim klientom, aby si kúpili dipy. (Viac informácií nájdete tiež v časti: Prečo by ste mali kúpiť výpredaj .)

Široko sledovaný súbor ukazovateľov, ktorý vypracovala Bank of America Merrill Lynch, stále viac ukazuje na blížiaci sa medvedí trh. Keďže však tento prognostický nástroj práve teraz existuje, naznačuje to, že trh s medveďmi je do budúcnosti ešte asi o dva roky vzdialený. Preto stratégovia v tejto spoločnosti radia klientom, aby zatiaľ zostali v akciách, možno však pri nižšej úrovni expozície.

Medzitým model používaný spoločnosťou Goldman Sachs Group Inc. naznačuje, že medvedí trh už prebieha. Strategici tejto spoločnosti sa však domnievajú, že anomálie v údajoch spôsobujú falošné čítanie a radia investorom, aby zostali pokojní. (Viac informácií nájdete tiež na: Medvedí trh tu ešte nie je. )

Mediálny trh prebieha alebo nie?

Je pravda, že zatiaľ čo oprava 2018 je iba na polceste k skutočnému medvediemu trhu, technickí analytici vidia dôkazy o medvedom trhu, ktorý sa vo svojich grafoch rýchlo blíži, ak už nie je v procese. V skutočnosti je dlhoročný komentátor trhu Mark Hulbert presvedčený, že medvedí trh sa začal. Z jasného hľadiska cituje históriu, z čoho vyplýva, že v priemere trvá niečo viac ako tri roky od vzniku medvedieho trhu do úplného pokrytia všetkých strát.

Býci sú neobvyklí, poukazujú na silné základy, pretože zisky z ekonomiky a podnikov naďalej rastú. Banky tiež berú na vedomie, že reálne trhy zvyčajne sprevádzajú skutočné medvedie trhy a jeden ešte nie je na obzore. (Viac informácií nájdete aj v časti: Prečo je akciový trh pripravený na zásadné zlyhanie .)