10 možností stratégie, ktoré by ste mali vedieť

Obchodníci často skočia do obchodných opcií s malým pochopením opčných stratégií. Existuje veľa stratégií, ktoré obmedzujú riziko a maximalizujú návratnosť. Obchodníci sa môžu s trochou úsilia naučiť, ako využiť možnosti flexibility a napájania. S týmto vedomím sme zostavili tento primer, ktorý by mal skrátiť krivku učenia a nasmerovať vás správnym smerom.

4 Možnosti Stratégie poznať

1. Krytý hovor

V prípade hovorov je jednou stratégiou jednoducho kúpiť voľbu pre nahý hovor. Môžete tiež štruktúrovať základné kryté hovory alebo nákupy a písania. Jedná sa o veľmi populárnu stratégiu, pretože vytvára príjem a znižuje riziko, že bude dlhá zásoba sama. Kompromis je v tom, že musíte byť ochotní predať svoje akcie za stanovenú cenu: krátka realizačná cena. Na vykonanie tejto stratégie kupujete podkladové akcie tak, ako by ste bežne robili, a súčasne napíšete (alebo predáte) kúpnu opciu na tie isté akcie.

V tomto príklade používame call opciu na akciu, ktorá predstavuje 100 akcií akcie na call opciu. Za každých 100 akcií, ktoré kupujete, súčasne predávate 1 call opciu. Nazýva sa to kryté volanie, pretože v prípade, že sú ceny rakiet vyššie, vaše krátke volanie je pokryté dlhou zásobou. Investori môžu využiť túto stratégiu, ak majú krátkodobé postavenie na sklade a neutrálny názor na jej smerovanie. Mohli by sa snažiť generovať príjem (predajom prémií za volania) alebo chrániť pred potenciálnym poklesom hodnoty podkladových akcií.

Vo vyššie uvedenom grafe P&L si všimnite, ako sa pri zvyšovaní ceny akcií záporná P&L z hovoru vyrovnáva pozíciou dlhých akcií. Pretože dostanete prémiu z predaja hovoru, keď sa akcie pohybujú cez realizačnú cenu smerom nahor, prémia, ktorú ste dostali, vám umožní efektívne predať svoje akcie na vyššej úrovni ako realizačná cena (štrajk + prijatá prémia). Graf P&L pokrytého hovoru vyzerá podobne ako graf P&L s krátkym nahým putom.

Kryté volanie

2. Ženatý Put

V stratégii sňatku s putami investor kupuje aktívum (v tomto príklade akcie akcií) a súčasne kupuje opcie s opciou na rovnaký počet akcií. Držiteľ opcie s právom predaja má právo predať akcie za realizačnú cenu. Každá zmluva má hodnotu 100 akcií. Dôvodom, prečo by investor použil túto stratégiu, je jednoducho chrániť svoje riziko poklesu, keď drží akcie. Táto stratégia funguje rovnako ako poistka a stanovuje cenové minimum v prípade prudkého poklesu ceny akcií.

Príkladom manželského puta by bol prípad, keď investor nakúpi 100 akcií akcie a kúpi jeden put opciu súčasne. Táto stratégia je príťažlivá, pretože investor je chránený proti poklesu, ak dôjde k negatívnej udalosti. Zároveň by sa investor podieľal na všetkých nárastu, ak hodnota akcie získa hodnotu. Jedinou nevýhodou tejto stratégie je, ak akcie neklesnú, v takom prípade investor stráca prémiu zaplatenú za opciu s právom predaja.

V grafe P&L vyššie je čiarkovaná čiara dlhou zásobou. Kombináciou dlhých put a dlhých pozícií na sklade môžete vidieť, že pri poklese ceny akcií sú straty obmedzené. Napriek tomu sa akcie zúčastňujú hore nohami nad prémiou vynaloženou na predaj. Graf P&L ženatého puta vyzerá podobne ako P&L graf s dlhou výzvou.

Čo je vydatá Put ">

3. Spread od spoločnosti Bull Bull Spread

V stratégii rozšírenia býčích hovorov investor investuje súčasne hovory za špecifickú štrajkovú cenu a predáva rovnaký počet hovorov za vyššiu štrajkovú cenu. Obidve možnosti hovoru budú mať rovnaké trvanie platnosti a podkladové aktívum. Tento typ stratégie vertikálneho šírenia sa často používa, keď investor býva na podklade a očakáva mierny nárast ceny aktíva. Investor obmedzuje svoju priaznivú pozíciu v obchode, ale v porovnaní s priamym nákupom kúpnej opcie znižuje čistú prémiu za minútu.

V horeuvedenom grafe P&L vidíte, že ide o býčiu stratégiu, preto obchodník potrebuje, aby zásoby zvýšili cenu, aby z obchodu mohli profitovať. Kompromisom pri rozširovaní býčích hovorov je to, že je vaša pozitívna pozícia obmedzená, zatiaľ čo vaše prémia je znížená. Ak sú priame hovory drahé, jedným zo spôsobov, ako kompenzovať vyššiu prémiu, je predaj vyšších stávkových hovorov proti nim. Takto sa zostavuje šírenie hovädzieho hovoru.

Ako riadiť šírenie hovorov

4. Medveď Put Spread

Stratégia šírenia medveďa je ďalšou formou vertikálneho šírenia. V tejto stratégii investor súčasne kupuje opcie s právom predaja za špecifickú realizačnú cenu a predáva rovnaký počet opcií za nižšiu realizačnú cenu. Obe možnosti by sa týkali toho istého podkladového aktíva a mali by mať rovnaký dátum vypršania platnosti. Táto stratégia sa používa, keď je obchodník medvedí a očakáva, že cena podkladového aktíva poklesne. Ponúka obmedzené straty aj obmedzené zisky.

V horeuvedenom grafe P&L vidíte, že ide o medvedú stratégiu, takže ak chcete profitovať, musíte zásoby klesnúť. Kompromis v zamestnávaní medveďových spreadov spočíva v tom, že vaša pozitívna pozícia je obmedzená, ale vaša prémia je znížená. Ak sú priame stávky drahé, jedným zo spôsobov, ako kompenzovať vysokú prémiu, je predaj nižších stávok proti nim. Takto sa vyrába nátierka s medveďom.

5. Ochranný golier

Stratégia ochranného obojku sa vykonáva nákupom opcie s putovaním mimo peňažných prostriedkov a súčasným zapísaním opcie na nezaplatenie volania na rovnaké podkladové aktívum a uplynutím platnosti. Túto stratégiu často využívajú investori potom, čo dlhá pozícia na akciách zaznamenala značné zisky. Táto kombinácia opcií umožňuje investorom mať ochranu pred poklesom (dlhé investície do zamykania ziskov), pričom sa musí dosiahnuť kompromis medzi potenciálnou povinnosťou predávať akcie za vyššiu cenu (predaj vyšší = vyšší zisk ako pri súčasných úrovniach akcií).

Jednoduchým príkladom by bolo, keby investor mal 100 akcií IBM za 50 dolárov a IBM by od 1. januára vzrástla na 100 dolárov. Investor by mohol postaviť ochranný obojok predajom jedného hovoru 15. marca 105 spoločnosti IBM a súčasným nákupom jedného produktu predaja spoločnosti IBM 15. marca. Obchodník je chránený pod 95 dolárov do 15. marca, pričom kompromis má potenciálne povinnosť predať svoje akcie za 105 dolárov.

V horeuvedenom grafe P&L vidíte, že ochranný golier je kombináciou krytého hovoru a dlhého nasadenia. Toto je neutrálne nastavenie obchodu, čo znamená, že ste chránení v prípade poklesu zásob, ale s kompromisom, že máte potenciálnu povinnosť predať svoje dlhé zásoby v štrajku krátkeho hovoru. Investor by však mal byť rád, že tak urobil, pretože už zaznamenal zisky z podkladových akcií.

Čo je ochranný obojok ">

6. Long Straddle

Stratégia dlhodobých opcií je, keď investor súčasne nakúpi výzvu na predaj a dá opciu na rovnaké podkladové aktívum s rovnakou realizačnou cenou a dátumom expirácie. Investor túto stratégiu často využije, keď verí, že cena podkladového aktíva sa bude výrazne pohybovať mimo rozsahu, ale nie je si istý, ktorým smerom sa bude pohybovať. Táto stratégia umožňuje investorovi mať príležitosť na teoreticky neobmedzené zisky, zatiaľ čo maximálna strata je obmedzená iba na náklady oboch opčných zmlúv.

Vo vyššie uvedenom grafe P&L si všimnite, ako existujú dva body prerušenia. Táto stratégia sa stáva ziskovou vtedy, keď sa zásoby výrazne posunú jedným alebo druhým smerom. Investor sa nestará, ktorým smerom sa akcie pohybujú, iba to, že je to väčší pohyb ako celková prémia, ktorú investor za štruktúru zaplatil.

Čo je dlhé kolísanie ">

7. Long Strangle

V stratégii dlhých obmedzujúcich opcií investor nakupuje opciu na nevybavené peniaze a opciu na umiestnenie mimo peniaze súčasne v ten istý podkladový dátum a dátum expirácie. Investor, ktorý používa túto stratégiu, verí, že cena podkladového aktíva bude mať veľmi veľký pohyb, ale nie je si istý, ktorým smerom sa bude pohybovať.

Mohlo by to byť napríklad stávka na uvoľnenie zárobku pre spoločnosť alebo udalosť FDA pre zásoby zdravotnej starostlivosti. Straty sú obmedzené na náklady (alebo zaplatené poistné) za obe možnosti. Škrtiť bude takmer vždy lacnejšie ako rozkročiť sa, pretože zakúpené možnosti sú z peňazí.

Vo vyššie uvedenom grafe P&L si všimnite, ako existujú dva body prerušenia. Táto stratégia sa stáva ziskovou, keď zásoby urobia veľmi veľký krok v jednom alebo druhom smere. Investor opäť nezaujíma, ktorým smerom sa akcie pohybujú, iba to, že ide o väčší pohyb ako je celková prémia, ktorú investor za štruktúru zaplatil.

uškrtiť

8. Spread Butterfly Spread s dlhým volaním

Všetky doterajšie stratégie si vyžadovali kombináciu dvoch rôznych pozícií alebo zmlúv. Pri dlhom motýľovom rozpätí využívajúcom volania opcie investor kombinuje stratégiu rozšírenia býkov a stratégie rozšírenia medveďov a použije tri rôzne štrajkové ceny. Všetky možnosti sa týkajú toho istého podkladového aktíva a dátumu vypršania platnosti.

Napríklad dlhý motýľový spread sa dá vytvoriť nákupom jednej opcie na peňažné volania za nižšiu realizačnú cenu, pri predaji dvoch opcií na zavolanie na peňažné prostriedky a zakúpením jednej opcie na voľné peniaze. Vyvážená motýľová nátierka bude mať rovnakú šírku krídla. Tento príklad sa nazýva „call fly“ a vedie k čistému debetu. Investor by vstúpil do dlhého spreadu s motýľmi, keď si bude myslieť, že zásoby sa po vypršaní času príliš nepohybujú.

Vo vyššie uvedenom grafe P&L si všimnite, ako sa dosiahne maximálny zisk, keď zásoby zostanú nezmenené až do vypršania platnosti (priamo pri štrajku ATM). Čím ďalej sa akcie pohybujú od úderov ATM, tým väčšia je negatívna zmena v P&L. Maximálna strata nastane, keď sa zásoby vyrovnajú pri dolnom štrajku alebo nižšie, alebo ak sa zásoby vyrovnajú pri vyššom štrajku alebo nad ním. Táto stratégia má obmedzenú hornú a dolnú hranicu.

9. Iron Condor

Ešte zaujímavejšou stratégiou je železný kondor. V tejto stratégii investor súčasne drží spread s býčím putom a spread s medveďom. Železný kondor je konštruovaný predajom jedného hotovostného vkladu a nákupom jedného dolárového vkladu dolného štrajku (býčieho spreadu) a predajom jedného hovoru a nákupom za peniaze jedno mimoburzové volanie vyššej štrajku (šírenie volania medveďa). Všetky opcie majú rovnaký dátum exspirácie a sú na rovnakom podkladovom aktíva. Zvyčajne majú strany put a call rovnakú šírku rozloženia. Táto obchodná stratégia získava čistú prémiu za štruktúru a je navrhnutá tak, aby využívala akcie, ktoré majú nízku volatilitu. Mnoho obchodníkov páči tento obchod pre svoju vnímanú vysokú pravdepodobnosť zarobenia malého množstva prémie.

V horeuvedenom grafe P&L si všimnite, ako sa dosiahne maximálny zisk, keď stav zostáva v relatívne širokom rozsahu obchodovania, čo by viedlo k tomu, že investor získa celkový čistý úver prijatý pri výstavbe obchodu. Čím ďalej sa pažba pohybuje krátkymi údermi (čím nižší pre put, tým vyšší pre call), tým väčšia je strata až do maximálnej straty. Maximálna strata je zvyčajne výrazne vyššia ako maximálny zisk, čo intuitívne dáva zmysel vzhľadom na to, že existuje vyššia pravdepodobnosť dokončenia štruktúry s malým ziskom.

10. Železný motýľ

Poslednou možnosťou stratégie, ktorú ukážeme, je železný motýľ. V rámci tejto stratégie bude investor predávať hotovostné putá a kupovať hotovostné putá, pričom zároveň predáva hovor za peniaze a kupuje hotovostný hovor. Všetky opcie majú rovnaký dátum exspirácie a sú na rovnakom podkladovom aktíva. Táto stratégia sa síce podobá motýľovým nátierkam, ale líši sa tým, že na rozdiel od jedného alebo druhého používa hovory aj hovory.

Táto stratégia v podstate spája predaj pasažierov za peniaze a nákup ochranných krídel. Môžete si tiež predstaviť konštrukciu ako dve rozpätia. Je bežné, že majú obe šírky rovnakú šírku. Dlhý hovor bez peňazí chráni pred neobmedzenou nevýhodou. Dlho vypredané peniaze chráni pred nevýhodou krátkeho úderu na nulu. Zisk a strata sú obmedzené v konkrétnom rozsahu v závislosti od realizačných cien použitých opcií. Investorom sa páči táto stratégia pre výnos, ktorý generuje, a vyššia pravdepodobnosť malého zisku s energeticky nezávislými akciami.

V horeuvedenom grafe P&L si všimnite, ako sa dosiahne maximálny zisk, keď zásoby zostanú pri predaji hovoru a predaja predané za peniaze. Maximálny zisk je celková získaná čistá prémia. Maximálna strata nastane, keď sa zásoba pohybuje nad dlhým úderom alebo pod dlhým úderom. (Súvisiace čítanie nájdete v časti „Najlepšie online makléri online pre obchodovanie s opciami 2019“).