Výnos do najhoršieho (YTW)
Aký je najhorší výnos?Výnos k najhoršiemu (YTW) je najnižší potenciálny výnos, ktorý môže byť prijatý na dlhopis bez toho, aby emitent skutočne zlyhal. YTW sa počíta na základe najhorších scenárov predpokladov týkajúcich sa emisie vypočítaním výnosov, ktoré by sa dosiahli, keby emitent použil rezervy, vrátane zálohových platieb, hovorov alebo klesajúcich prostriedkov. Táto metrika sa používa na vyhodnotenie najhoršieho možného scenára výnosu s cieľom pomôcť investorom riadiť riziká a zabezpečiť, aby sa špecifické požiadavky na príjmy naďalej plnili aj v najhorších scenároch.
01:28Výnos do najhoršieho
Porozumenie výnosu najhoršiemu (YTW)
YTW dlhopisu sa počíta vo všetkých možných dátumoch hovorov. Predpokladá sa, že k predčasnému splateniu dôjde, ak dlhopis má kúpnu opciu a emitent môže ponúknuť nižšiu kupónovú sadzbu na základe súčasných trhových sadzieb. YTW je najnižší výnos do splatnosti alebo výnos na zavolanie (ak má dlhopis rezervy na predčasné splatenie); YTW môže byť rovnaký ako výnos do splatnosti, ale nikdy nemôže byť vyšší. Je to najnižšia miera návratnosti držiteľa.
Mechanika
Výnos na výzvu je ročná miera návratnosti za predpokladu, že dlhopis je splatený emitentom v nasledujúci deň výzvy. Dlhopis je splatný, ak má emitent právo splatiť ho pred dátumom splatnosti. YTW je nižšia z výnosu na splatenie alebo do splatnosti. Rezerva s právom predaja dáva držiteľovi právo predať dlhopis spoločnosti späť za určitú cenu k určitému dátumu. Existuje výnos, ktorý sa má dať, ale to sa nezohľadňuje v YTW, pretože je to investorova možnosť, či dlhopis predať.
Určenie, ktorý výnos je správny
Ak dlhopis nie je splatný, je výnos do splatnosti primeraným výnosom, ktorý investori môžu použiť, pretože neexistuje výnos, ktorý by bolo možné uplatniť. Ak je však väzba splatná, je dôležité pozrieť sa na YTW. Najmä v prípade dlhopisov, ktoré sa obchodujú nad nominálnou hodnotou, môže byť výnos do splatnosti vyšší ako výnos na požiadanie, pretože investor zaplatí prémiu, ktorá odoberá výnos. V tomto prípade je potrebné preskúmať YTW, pretože dlhopis by sa mohol nazývať, a to je najnižší možný výnos, za predpokladu, že neexistuje predvolená hodnota.
Ak sa s dlhopisom obchoduje pod úrovňou nominálnej hodnoty, zľava sa pripočíta k návratnosti investora. Výnos do splatnosti je preto nižší ako výnos, ktorý treba uplatniť, a to aj v prípade, ak je možné cenný papier splatiť. Výnos do splatnosti je YTW.
Výnos do splatnosti, ako aj výnos na zavolanie sú odhady návratnosti. Výnos na výzvu a výnos do splatnosti predpokladajú, že kupóny sa reinvestujú s nižšou sadzbou, ale úrokové sadzby sa menia. Predpokladá tiež, že dlhopis je držaný do dátumu výzvy alebo splatnosti.
Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.