spisovateľ
Spisovateľ (niekedy označovaný aj ako poskytovateľ grantu) je predajca opcie, ktorá otvára pozíciu na výber poistného od kupujúceho. Spisovatelia môžu predávať hovory alebo dať opcie, ktoré sú kryté alebo odkryté. Nekrytá pozícia sa označuje aj ako voľná voľba. Napríklad majiteľ 100 akcií akcie môže predať kúpnu opciu na tieto akcie, aby vybral prémiu od kupujúceho opcie; pozícia je krytá, pretože autor vlastní akcie, ktoré sú základom opcie, a súhlasil s predajom týchto akcií za realizačnú cenu zmluvy. Krytá opcia s právom predaja by zahŕňala krátke akcie a písanie nich. Ak opcia nie je krytá, autor opcie teoreticky čelí riziku veľmi veľkých strát, ak sa podkladový materiál proti nim posunie.
Kľúčové jedlá
- Spisovatelia opcií vyberajú prémiu výmenou za to, že dávajú kupujúcemu právo kúpiť alebo predať podkladový materiál za dohodnutú cenu v dohodnutej lehote.
- Hovor alebo hovor môžu byť zakryté alebo odkryté, s nekrytými pozíciami, ktoré nesú oveľa väčšie riziko.
- Spisovatelia opcií uprednostňujú, ak platnosť opcií skončí bezcenné a bez peňazí, takže dostanú celú prémie. Kupujúci opcie požadujú, aby možnosti vypršali v peniazoch.
Pochopenie spisovateľa
Kupujúci opcií majú právo kupovať alebo predávať podkladové cenné papiere v určitom časovom rámci za určenú cenu zo strany predávajúceho opcie alebo spisovateľa. Pre toto právo má opcia cenu nazývanú prémia. Prémia je to, po čom sú spisovatelia opcií. Dostanú zaplatené vopred, ale ak kupujúci získajú možnosť, sú vystavení vysokému riziku (ak sa odkryjú). Napríklad spisovateľ predaja dúfa, že podkladová akcia neklesne pod realizačnú cenu, kupujúci dúfa, že to bude. Čím ďalej je pod realizačnou cenou putu podkladová cena klesá, tým väčšia je strata pre spisovateľa a čím väčšia je zisk pre kupujúceho s putom.
Voľba je odkrytá, keď autor nemá vyrovnávaciu pozíciu na účte. Napríklad autor opcie s právom predaja, ktorý súhlasí s nákupom akcií za realizačnú cenu zmluvy, sa odkryje, ak na ich účte neexistuje zodpovedajúca krátka pozícia na kompenzáciu rizika nákupu akcií.
Spisovateľ čelí potenciálne veľkým stratám, ak možnosti, ktoré napíšu, nie sú odkryté. To znamená, že nevlastnia akcie, na ktoré píšu hovory, alebo nevlastnia krátke podiely v možnostiach, ktoré napíšu. Veľké straty môžu byť dôsledkom nepriaznivého pohybu ceny podkladového aktíva. Spisovateľ napríklad zavolá, že predá akcie kupujúcemu za realizačnú cenu, napríklad 50 dolárov. Predpokladajme však, že akcie, ktoré sa v súčasnosti obchodujú za 45 dolárov, ponúka iná spoločnosť výkup za 70 dolárov za akciu. Podklad okamžite začať na 65 dolárov a osciluje tam. To nejde na 70 dolárov, pretože existuje šanca, že obchod nebude prejsť. Spisovateľ opcie musí teraz kúpiť akcie za 65 dolárov, aby ich predal kupujúcemu za 50 dolárov, ak kupujúci uplatní opciu. Aj keď opcia ešte neuplynula, autorka opcií stále čelí veľkej strate, pretože ju bude musieť kúpiť späť o zhruba 15 dolárov viac (65 - 50 dolárov), ako napísali, aby uzavreli pozíciu.
Hlavným cieľom autorov opcií je generovať príjem výberom poistného pri predaji zmlúv na otvorenie pozície. K najväčším ziskom dochádza, keď vyprší platnosť predaných zmlúv. V prípade autorov hovorov platnosť opcií vyprší, keď sa cena akcie uzavrie pod realizačnú cenu zmluvy. Výplaty nedoplatkov vypršia, keď cena podkladových akcií klesne nad realizačnú cenu. V obidvoch prípadoch si spisovateľ ponecháva celú prémiu prijatú za predaj zmlúv.
Keď sa opcia presunie do peňazí, pri písaní dôjde k potenciálnej strate, pretože si musia opciu kúpiť za viac, ako dostali.
Kryté písanie sa považuje za konzervatívnu stratégiu vytvárania príjmu. Nekryté alebo nekryté písanie opcií je vysoko špekulatívne kvôli potenciálu pre neobmedzené straty.
Písanie hovorov
Kryté písanie hovorov má zvyčajne za následok jeden z troch výsledkov. Keď platnosť opcií vyprší, autor si ponechá celú prémiu, ktorú dostal za napísanie opcie. Ak platnosť opcie vyprší v peniazoch, autor môže buď nechať podkladové akcie odvolať za realizačnú cenu, alebo kúpiť opciu na zatvorenie pozície.
Odvolanie znamená, že musia predať svoje skutočné akcie kupujúcemu opcii za realizačnú cenu a kupujúci od nich kúpi akcie. Na druhej strane uzavretie opčnej pozície znamená zakúpenie rovnakej opcie na kompenzáciu predchádzajúcej predanej opcie. Týmto sa uzatvára pozícia a zisk alebo strata je rozdiel medzi prijatým poistným a cenou zaplatenou za spätnú kúpu opcie.
Výsledky písania nekrytých hovorov sú vo všeobecnosti rovnaké s jedným kľúčovým rozdielom. Ak sa cena akcie uzavrie v peniazoch, musí autor buď kúpiť akcie na voľnom trhu, aby doručil akcie opčnému kupujúcemu, alebo uzavrieť pozíciu. Strata predstavuje rozdiel medzi realizačnou cenou a otvorenou trhovou cenou podkladového aktíva (záporné číslo) plus pôvodne prijatá prémia.
Dajte písanie
Ak je predajca putovných cenných papierov krátko nad podkladovými akciami, pozícia je krytá, ak na účte existuje krátky počet predaných akcií. V prípade, že krátka opcia uzavrie peňažné prostriedky, krátka pozícia kompenzuje stratu napísaného puta.
Na nekrytej pozícii musí autor buď kúpiť akcie za realizačnú cenu, alebo kúpiť tú istú možnosť na zatvorenie pozície. Ak spisovateľ kúpi akcie, strata predstavuje rozdiel medzi realizačnou cenou a cenou na voľnom trhu mínus prijatá prémia. Ak autor uzavrie pozíciu nákupom opcie s právom predaja na kompenzáciu predanej opcie, strata je prémia zaplatená za nákup mínus prijatá prémia.
Prémiová časová hodnota
Spisovatelia opcií venujú osobitnú pozornosť časovej hodnote. Čím dlhšia možnosť má do uplynutia platnosti, tým väčšia je jej časová hodnota, pretože existuje väčšia šanca, že by sa mohla presunúť do peňazí. Táto možnosť má význam pre kupujúcich s opciou, a preto za podobnú možnosť s vyššou platnosťou ako kratšie platia vyššiu prémiu.
Postupom času sa hodnota času znižuje, čo uprednostňuje zapisovateľa opcie. Voľba bez peňazí, ktorá sa obchoduje za 5 dolárov, má časovú hodnotu, pretože táto voľba nemá vlastnú hodnotu a napriek tomu sa stále obchoduje za 5 dolárov. Ak predajca opcií túto možnosť predá, dostane 5 dolárov. Ako čas plynie, pokiaľ táto možnosť zostane mimo peňažných prostriedkov, hodnota tejto možnosti sa po uplynutí platnosti zníži na 0 USD. Toto umožňuje spisovateľovi zachovať si prémiu, pretože už dostali 5 dolárov a voľba má teraz hodnotu 0 dolárov a je bezcenná, keď vyprší platnosť peňazí.
Keď sa opcia blíži ku koncu platnosti, hlavným určujúcim faktorom jej hodnoty je cena podkladového aktíva vo vzťahu k realizačnej cene. Ak je opcia v peniazoch, hodnota opcie bude odrážať rozdiel medzi týmito dvoma cenami. Ak opcia vyprší v peniazoch, ale rozdiel medzi realizačnou cenou a podkladovou cenou je iba 3 doláre, predajca opcií stále zarába peniaze, pretože dostal 5 dolárov a môže späť kúpiť pozíciu 3 USD, čo je to, čo možnosť sa pravdepodobne obchoduje takmer po uplynutí jej platnosti.
Príklad písania opcie na výzvu na akciu
Predpokladajme, že akcie spoločnosti Apple Inc. (AAPL) sa obchodujú za 210 USD. Obchodník neverí, že akcie v nadchádzajúcich dvoch mesiacoch vzrastú nad 220 dolárov, a preto napíšu za volanie za štrajkovú cenu 220 dolárov za 3, 50 USD. To znamená, že dostanú 350 dolárov (3, 50 x 100 akcií). Budú si udržiavať týchto 350 dolárov, pokiaľ platnosť vyprší, do dvoch mesiacov, keď bude cena Apple nižšia ako 220 dolárov.
Spisovateľ už môže vlastniť akcie spoločnosti Apple alebo si mohol kúpiť 100 akcií za 210 dolárov na vytvorenie krytého hovoru. To ich chráni v prípade, že zásoby budú strieľať vyššie, povedzme na 230 dolárov. Ak by k tomu došlo, autor by musel kúpiť akcie za 230 dolárov, aby ich predal kupujúcemu za 220 dolárov a stratil ich 650 dolárov ((10 - 3, 50 dolárov) x 100 akcií). Ak však už tieto akcie vlastnili, mohli by ich dať kupujúcemu iba za 220 dolárov, zarobiť 1 000 dolárov za nákup akcií (10 x 100 akcií) a stále ponechať 350 USD z predaja opcií.
Nevýhodou krytej výzvy je, že ak cena akcií klesne, dostanú ponechať prémiu za opciu 350 dolárov, ale teraz vlastnia akcie, ktoré majú klesajúcu hodnotu. Ak akcie klesnú na 190 dolárov, spisovateľ si ponechá 3, 50 dolárov za akciu z opcie, ale stratí 20 dolárov za akciu (2 000 dolárov) z akcií, ktoré nakúpili za 210 dolárov. Strata 16, 50 dolárov (20 - 3, 50 dolárov) za akciu je lepšia ako strata celých 20 dolárov, čo by stratili, ak by akcie kúpili, ale nepredali by opciu.
Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.