Prečo sú spoločnosti GE, GM a Ford hlavnou hrozbou pre trh

Celková zadlženosť amerických korporácií prudko vzrástla nad 9 biliónov dolárov a predstavuje viac ako 45% amerického HDP, uvádza správa CNBC, čo je znepokojivý vývoj v súvislosti s rastúcimi úrokovými mierami a spomaľujúcim hospodárskym rastom. Bývalá predsedníčka Federálneho rezervného systému Janet Yellen vidí veľké systémové riziká. Varuje, že vysoký podnikový dlh by mohol „predĺžiť“ hospodársky pokles a spustiť vlnu bankrotov. To by zasa malo ničivý dopad na akciový trh.

Medzitým môžu automobiloví giganti General Motors Co. (GM) a Ford Motor Co. (F) plus priemyselný konglomerát General Electric Co. (GE) čeliť najvyšším nákladom na refinancovanie medzi spoločnosťami investičného stupňa v roku 2019, podľa prieskumu spoločnosti CreditSights, ktorý uviedol Barron. K 31. septembru 2018 mali celkové zadlženie 102 miliárd dolárov, 154 miliárd dolárov a 115 miliárd dolárov.

Význam pre investorov

„Investori skutočne musia urobiť to, aby sa začali pozerať na súvahy a peňažné toky. Pozrime sa na tie úrovne dlhov a ich schopnosť splácať úrokové náklady, “ Lindsey Bell, investičná stratégia spoločnosti CFRA Research, povedal CNBC.

Od roku 2008, v roku finančnej krízy, vzrástol podnikový dlh o 2, 5 bilióna dolárov, čo predstavuje nárast o 40%, podľa údajov Federálnej rezervnej banky v St. Louis, ktoré citoval publicista a investičný poradca Jesse Colombo. Od vrcholu špičky bubliny v roku 2000 sa tiež zhruba zdvojnásobil a je vyšší ako kedykoľvek predtým v pomere k HDP.

Tento výbuch dlhov bol podporený politikou Federálneho rezervného systému v oblasti kvantitatívneho uvoľňovania (QE), ktorá sa začala v boji proti kríze v roku 2008, ktorá znížila úrokové sadzby na historické minimá. V dôsledku toho spoločnosť Barron's vypočíta, že zatiaľ čo sa podnikový dlh viac ako zdvojnásobil, úrokové platby z neho vzrástli o menej ako 40%. Fed však obracia QE, čo vyšle úrokové sadzby nahor. Ak chýbajú rastúce príjmy, možno bude musieť spoločnosti čeliť rastúcim nákladom na obsluhu dlhov znížením kapitálových investícií, čím sa ohrozí budúci rast alebo znížením spätných nákupov akcií, čím sa odstráni hlavný príspevok k ich cenám akcií.

Priamym dôsledkom vysokého pákového efektu je, že spoločnosti GM, Ford alebo GE môžu znížiť ratingy svojich dlhopisov na vysoký výnos alebo stav nevyžiadaných dlhopisov. Nielenže by to zvýšilo ich vlastné náklady na prijaté úvery a pôžičky, ale mohlo by to narušiť aj trh s dlhopismi s vysokým výnosom 1 bilión dolárov. ktoré priťahujú rôznych kupujúcich ako dlh s investičným stupňom, vzhľadom na väčšie riziko.

Zvýšenie hodnoty dlhu s vysokým výnosom o 100 miliárd dolárov alebo viac (tj o 10% alebo viac) by zvýšilo úrokové sadzby týchto dlhopisov smerom nahor, čím by sa zvýšili náklady na pôžičky pre mnohé menšie a menej dôveryhodné spoločnosti. To následne zníži ich zisky a zníži ceny akcií.

Pozerať sa dopredu

Ako uviedol Investopedia, bývalý predseda Federálneho rezervného systému Alan Greenspan patrí medzi tých, ktorí vidia nebezpečnú bublinu na dlhopisovom trhu vytvorenú spoločnosťou QE. Keď sa táto bublina deflácia, upozorňuje, že ceny akcií sa tiež stiahnu nadol.

Jesse Colombo napísal vo Forbesovi: „Voľné peňažné podmienky vytvorili na prvom mieste bublinu podnikového dlhu, takže koniec týchto podmienok ukončí bublinu podnikového dlhu. Klesajúce ceny podnikových dlhopisov a vyššie výnosy podnikových dlhopisov spôsobia, že dôjde k spätnému odkúpeniu akcií. na vrčanie zastavenia, ktoré tiež pop pop bubliny na akciovom trhu, vytvára zostupnú špirálu. “

Akcionári a držitelia dlhopisov rovnako vo firmách s vysokým pákovým efektom, medzi nimi GM, Ford a GE, by mali prehodnotiť riziká, medzi ktoré patria možné zníženie ratingu ratingovými agentúrami a stláčanie dlhov. Investície do dlhu alebo vlastného imania dôveryhodnejších firiem sú tiež ohrozené, ak všeobecná trhová kríza vyplýva z deflácie dlhopisovej bubliny alebo zo súboru podnikových bankrotov.