Čo je nahromadený úrok a prečo ho musím zaplatiť pri kúpe dlhopisu?

Naakumulovaný úrok predstavuje sumu úroku získaného z dlhu, napríklad dlhopisu, ale ešte nebol inkasovaný. Úroky sa akumulujú od dátumu poskytnutia úveru alebo po získaní kupónu z dlhopisu.

Dlhopis predstavuje dlhový záväzok, ktorým majiteľ (veriteľ) dostáva náhradu vo forme výplaty úrokov. Tieto platby úrokov, známe ako kupóny, sa zvyčajne vyplácajú každých šesť mesiacov. Počas tohto obdobia môže byť vlastníctvo dlhopisov voľne prevedené medzi investormi. Problém potom nastáva v otázke vlastníctva platieb úrokov. Platbu kupónom môže získať iba vlastník záznamu, ale investor, ktorý dlhopis predal, musí byť kompenzovaný za časové obdobie, za ktoré tento dlhopis vlastnil. Inými slovami, predchádzajúcemu vlastníkovi musí byť vyplatený úrok, ktorý vznikol pred predajom.

Úrok zaplatený z dlhopisu je náhradou za peniaze požičané dlžníkovi alebo emitentovi, tieto požičané peniaze sa označujú ako istina. Suma istiny sa vyplatí držiteľovi dlhopisu pri splatnosti. Podobne ako v prípade kupónu alebo výplaty úrokov, ten, kto je oprávneným vlastníkom dlhopisu v čase splatnosti, dostane istinu. Ak sa dlhopis predá na trhu pred splatnosťou, predajca dostane trhovú hodnotu dlhopisu.

Časovo rozlíšená úprava úrokov predstavuje dodatočnú sumu úrokov, ktorá sa platí majiteľovi dlhopisu alebo iného cenného papiera s pevným výnosom. Vyplatená suma sa rovná zostatku úroku, ktorý sa nazhromaždil od posledného dňa splatnosti dlhopisu.

Kľúčové jedlá

• Naakumulovaný úrok predstavuje sumu úroku získaného z dlhu, napríklad dlhopisu, ale ešte nebol inkasovaný.
• Úroky sa akumulujú od dátumu poskytnutia úveru alebo od okamihu uskutočnenia kupónu dlhopisu, platby kupónu sa však platia iba dvakrát ročne.
• Časovo rozlíšená úprava úroku z dlhopisu je zaplatená suma, ktorá sa rovná zostatku úrokov, ktorý sa nazhromaždil od posledného dňa splatnosti dlhopisu.

Naakumulovaný úrok a dlhopisový trh

Pri kúpe dlhopisov na sekundárnom trhu bude kupujúci musieť zaplatiť naakumulovanému úroku predávajúcemu ako súčasť celkovej kúpnej ceny. Investor, ktorý kupuje dlhopis medzi poslednou platbou kupónu a nasledujúcou platbou kupónu, dostane plný úrok v naplánovaný deň platby kupónu, pretože bude majiteľom rekordu. Keďže však kupujúci nezískal všetky úroky nazbierané v tomto období, musí predávajúcemu dlhopisu zaplatiť časť úroku, ktorú predávajúci získal pred predajom dlhopisu.

Napríklad predpokladajme, že dlhopis má pevný kupón, ktorý sa má vyplácať polročne 1. júna a 1. decembra každý rok. Ak majiteľ dlhopisu predá tento dlhopis 1. októbra, kupujúci dostane platbu úplného kupónu v nasledujúci deň kupónu naplánovaný na 1. decembra. V tomto prípade musí kupujúci zaplatiť predajcovi úroky vzniknuté od 1. júna do 1. októbra. cena dlhopisu zahŕňa vzniknutý úrok; táto cena sa nazýva úplná alebo špinavá cena.

Časovo rozlíšené úroky a konvertibilné dlhopisy

Prevoditeľný dlhopis má zabudovanú opciu, ktorá dáva držiteľovi dlhopisu právo previesť svoj dlhopis na vlastné imanie emitujúcej spoločnosti alebo dcérskej spoločnosti. Konvertibilný dlhopis platiaci úroky vyplatia majiteľom dlhopisov kupónové platby po dobu, počas ktorej je dlhopis držaný. Po prevode dlhopisu na akcie emitenta držiteľ dlhopisu prestane prijímať platby úrokov. V čase, keď investor konvertuje konvertibilný dlhopis, zvyčajne sa uskutoční posledná čiastočná platba držiteľovi dlhopisu na pokrytie sumy, ktorá sa nahromadila od posledného záznamu platby.

Napríklad predpokladajme, že úroky z dlhopisov sú splatné každý rok 1. marca a 1. septembra. Ak investor prevedie svoje držby dlhopisov na vlastné imanie 1. júla, bude mu vyplatený úrok, ktorý sa akumuloval od 1. marca do 1. júla. Táto konečná platba úrokov predstavuje časovo rozlíšenú úpravu úrokov.

Príklad naakumulovaného úroku z dlhopisu

Predpokladajme, že investor A kupuje dlhopis na primárnom trhu s nominálnou hodnotou 1 000 dolárov a kupónom 5%, ktorý sa platí polročne. Po 90 dňoch sa investor A rozhodne predať dlhopis investorovi B. Suma, ktorú musí investor B zaplatiť, je aktuálna cena dlhopisu plus časovo rozlíšený úrok, čo je jednoducho pravidelná platba upravená o dobu, počas ktorej investor A držal dlhopis. V tomto prípade by dlhopis predstavoval 50 USD počas celého roka (1 000 x 5%) a investor A držal dlhopis počas 90 dní, čo je takmer štvrtina roka, alebo presne 24, 66% (vypočítané 90/365 ). Naakumulovaný úrok teda končí 12, 33 dolárov (50 x 24, 66%). Investor B bude teda musieť zaplatiť investorovi A hodnotu dlhopisu na trhu plus 12, 33 dolárov naakumulovaného úroku.