Ktoré odvetvia majú tendenciu využívať diskontované peňažné toky (DCF) a prečo?

Povaha výpočtov použitých pri diskontovaných peňažných tokoch alebo analýze DCF umožňuje, aby boli vhodnejšie na použitie pri hodnotení určitých druhov priemyselných odvetví alebo spoločností. Analýza DCF je navrhnutá tak, aby umožňovala vyhodnotiť súčasnú hodnotu spoločnosti, bežne označovanú ako „čistá súčasná hodnota“, premietnutím jej budúcich voľných peňažných tokov alebo ziskov. Je to vysoko oceňovaná metóda oceňovania, má však určité problémy, ktoré spôsobujú, že jej analýza je použiteľnejšia v prípade určitých odvetví alebo spoločností ako v iných.

Pretože analýza DCF projektuje budúce peňažné toky, nevyhnutne vyžaduje vypracovanie odhadov prevádzkových nákladov, výnosov a rastu, odhadov, ktoré môžu byť podstatne jednoduchšie alebo ťažšie presne predpovedať vzhľadom na povahu podnikania spoločnosti. Stručne povedané, väčšie a pevnejšie etablované spoločnosti s pomerne stabilnou históriou rastu, ktoré sa majú použiť ako základ pre prognózy budúceho rastu, sú vhodnejšie na vyhodnotenie analýzou DCF. Je oveľa ťažšie predpovedať rast pre malé alebo začínajúce spoločnosti alebo pre každú spoločnosť alebo priemysel s väčšou expozíciou sezónnym alebo ekonomickým cyklom. Ďalším faktorom, ktorý je potrebné zvážiť, sú plánované kapitálové výdavky. Spoločnosti s najväčšou pravdepodobnosťou majú pomerne konzistentnú úroveň kapitálových výdavkov sa ľahšie dajú presne analyzovať pomocou DCF. Zo všetkých týchto dôvodov sú spoločnosti, ktoré sú najvhodnejšie na analýzu DCF, také podniky v odvetviach, ako sú verejné služby, ropa, plyn alebo bankovníctvo, v odvetviach, v ktorých majú príjmy, výdavky a rast v priebehu času tendenciu byť relatívne stabilné a stabilné.

Základnou slabinou analýzy DCF je veľké množstvo času, na ktoré sa má projekt zamerať, vzhľadom na početné premenné, ktoré sa vyskytujú. Zatiaľ čo prevádzkové náklady a príjmy môžu byť pomerne jednoduché na presnú predpoveď jedného alebo dvoch dní vopred, presahovanie tohto bodu sa stáva, že presné prognózy budú čoraz ťažšie. V projekciách na ďalšie roky sa exponenciálne zosilnia aj drobné včasné chyby v odhadovaní nákladov a výnosov. Investori by mali byť obzvlášť opatrní pri analýze DCF, ktorá sa pokúša predpovedať projekciu aj po 10 rokoch.