Čo určuje ceny ropy?

Zdá sa, že s každým ďalším rokom zohráva ropa v globálnej ekonomike ešte väčšiu úlohu. V prvých dňoch bolo zistenie, že olej počas vŕtania bol trochu nepríjemný, pretože zamýšľanými pokladmi boli zvyčajne voda alebo soľ. Až v roku 1857 bola v Rumunsku vyťažená prvá ropná vrt. Americký ropný priemysel sa narodil o dva roky neskôr s úmyselným vŕtaním v Titusville v štáte Pa.

Zatiaľ čo veľká časť počiatočnej potreby ropy bola pre petrolej a olejové žiarovky, až v roku 1901 sa v mieste známom ako Spindletop v juhovýchodnom Texase vŕtali prvé komerčné vrty schopné hromadnej výroby. Táto stránka produkovala viac ako 10 000 barelov ropy za deň, čo je viac ako všetky ostatné ropné vrty v Spojených štátoch dohromady. Mnohí by tvrdili, že moderná ropná éra sa zrodila toho dňa v roku 1901, pretože ropa čoskoro nahradila uhlie ako svetový primárny zdroj paliva. Využívanie ropy v palivách je naďalej hlavným faktorom, ktorý z nej robí komoditu s vysokým dopytom po celom svete, ale ako sa určujú ceny? (Ďalšie informácie nájdete v časti „Ako funguje ropný a plynárenský priemysel.“)

Aké sú ceny ropy?

Determinanty cien ropy

S postavením ropy ako svetovej komodity s vysokým dopytom prichádza možnosť, že veľké výkyvy cien môžu mať významný ekonomický vplyv. Cena ropy ovplyvňujú dva primárne faktory:

• ponuka a dopyt
• sentiment na trhu

Koncept ponuky a dopytu je pomerne jednoduchý. Ako sa zvyšuje dopyt (alebo sa znižuje ponuka), cena by sa mala zvyšovať. S poklesom dopytu (alebo zvyšovaním ponuky) by cena mala klesať. Znie to jednoducho? (Základné informácie nájdete v časti „Základy ekonómie: Dopyt a ponuka“.)

Nie úplne. Cena ropy, ako ju poznáme, je v skutočnosti stanovená na trhu s futures na ropu. Zmluva o futures na ropu je záväznou dohodou, ktorá jej dáva právo kupovať ropu za barel za vopred stanovenú cenu v určený deň v budúcnosti. V rámci futures kontraktu je kupujúci aj predávajúci povinný splniť svoju stranu transakcie v určený deň.

Nasledujú dva typy obchodníkov s futures:

• hedgers
• špekulanti

Príkladom hedžingu by bola letecká spoločnosť, ktorá nakupuje ropné futures na ochranu pred potenciálnymi rastúcimi cenami. Príkladom špekulanta by bol niekto, kto len uhádne cenový smer a nemá v úmysle skutočne produkt kúpiť. Podľa Chicago Mercantile Exchange (CME), väčšinu termínovaných obchodov vykonávajú špekulanti, keďže menej ako 3 percentá transakcií skutočne vedú k tomu, že kupujúci futures kontraktu získa vlastníctvo obchodovanej komodity.

Ďalším kľúčovým faktorom pri určovaní cien ropy je sentiment. Samotné presvedčenie, že dopyt po rope v budúcnosti v budúcnosti dramaticky vzrastie, môže mať v súčasnosti za následok dramatické zvýšenie cien ropy, keďže špekulanti a hedžéri tiež uzatvárajú futures na ropné kontrakty. Opak je samozrejme tiež pravdou. Samotné presvedčenie, že dopyt po rope v budúcnosti v budúcnosti klesne, môže mať za následok dramatické zníženie cien v súčasnosti, keď sa futures na ropné futures predávajú (možno sa predávajú aj krátko), čo znamená, že ceny sa môžu závisieť od niečoho viac ako na trhu psychológia niekedy.

Keď sa ekonomika cien ropy nespočítava

V základnej teórii ponuky a dopytu sa uvádza, že čím viac sa produkt vyrába, tým lacnejšie by mal predávať, pričom všetky veci sú rovnaké. Je to symbiotický tanec. Dôvodom, pre ktorý bolo v prvom rade viac, je to, že sa stalo ekonomicky efektívnejšie (alebo menej hospodárne). Ak by niekto mal vymyslieť dobre stimulačnú techniku, ktorá by zdvojnásobila produkciu ropného poľa len za malé prírastkové náklady, potom by dopyt mal zostať statický, ceny by mali klesnúť. (Súvisiace čítanie nájdete v časti Prečo klesajú ceny ropy: 5 lekcií z minulosti.)

V skutočnosti sa ponuka zvýšila. Ťažba ropy v Severnej Amerike je stále na zenite a polia v Severnej Dakote a Alberte sú rovnako plodné ako kedykoľvek predtým. Pretože na našich cestách stále prevláda spaľovací motor a dopyt nezostal v ponuke, nemal by sa plyn predávať niklu za galón?

Tu sa teória teší proti praxi. Produkcia je vysoká, ale distribúcia a zdokonaľovanie s ňou nedržia krok. Spojené štáty stavajú v priemere jednu rafinériu za desať rokov, pričom stavba sa od 70. rokov 20. storočia spomalila na pramienok. V skutočnosti ide o čistú stratu: Spojené štáty americké majú o osem menej rafinérií ako v roku 2009. Napriek tomu má 142 zostávajúcich rafinérií v krajine väčšiu kapacitu ako ktorákoľvek iná krajina. Dôvod, prečo nie sme zaplavení lacnou ropou, je ten, že tieto rafinérie fungujú iba na 62 percent kapacity. Spýtajte sa rafinérie a oni vám povedia, že existuje nadmerná kapacita na uspokojenie budúceho dopytu. (Ďalšie informácie nájdete v časti „Ako ovplyvňuje ropa ceny plynu?“)

Cenový cyklus komodít ovplyvňujúcich ceny ropy

Z historického hľadiska sa navyše zdá, že existuje možný 29-ročný (plus alebo mínus jeden alebo dva roky) cyklus, ktorý všeobecne upravuje správanie cien komodít. Od začiatku rastu ropy ako komodity s vysokým dopytom na začiatku 20. rokov 20. storočia nastali hlavné maximá v komoditnom indexe v rokoch 1920, 1951 a 1980. Olej dosiahol vrchol s indexom komodít v rokoch 1920 a 1980. (Poznámka: neexistoval žiadny skutočný vrchol ropy v roku 1951, pretože sa pohyboval v bočnom trende od roku 1948 a pokračoval tak aj v roku 1968.) Je dôležité poznamenať, že ponuka, dopyt a sentiment majú prednosť pred cyklami, pretože cykly sú iba usmerneniami, nie pravidlami. (Zistite, ako investovať a chrániť svoje investície v tomto klzkom sektore v časti „Špičkový olej: Čo robiť, keď dôjde k suchu“.)

Ak si niekto želá pokračovať v tomto vzdelávaní o rope po tomto krátkom úvode, odporúčané vzdelávacie materiály o oleji možno získať priamo od Organizácie krajín vyvážajúcich ropu (OPEC). Informácie o trhu s futures na ropu možno získať prostredníctvom CME.

Trhové sily ovplyvňujúce ceny ropy

Potom je tu problém kartelov. Pravdepodobne jediným najväčším ovplyvňovačom cien ropy je OPEC, ktorý pozostáva z 15 krajín (Alžírsko, Angola, Ekvádor, Rovníková Guinea, Gabun, Irán, Irak, Kuvajt, Líbya, Nigéria, Katar, Konžská republika, Saudská Arábia, Spojené arabské emiráty). a Venezuela); Spoločne OPEC kontroluje 40 percent svetovej ponuky ropy.

Hoci to charta organizácie výslovne neuvádza, OPEC bola založená v 60. rokoch 20. storočia, aby - pevne povedané - stanovila ceny ropy a plynu. Obmedzením výroby by OPEC mohol prinútiť rast cien, a tým teoreticky tešiť väčšie zisky, ako keby každá z jeho členských krajín predávala na svetovom trhu stálu mieru. Počas sedemdesiatych a takmer osemdesiatych rokov nasledovala táto zvuková, aj keď trochu neetická stratégia.

Aby sme citovali PJ O'Rourke, niektorí ľudia vstupujú do kartelov kvôli chamtivosti; potom sa kvôli chamtivosti snažia dostať sa z kartelov. Podľa americkej správy informácií o energii členské krajiny OPEC často prekračujú svoje kvóty a predávajú niekoľko miliónov barelov navyše, pretože vedia, že kontrolóri ich nemôžu skutočne zastaviť. S Kanadou, Čínou, Ruskom a Spojenými štátmi ako nečlenmi - a zvyšujúcimi svoju vlastnú produkciu - sa OPEC obmedzuje, pokiaľ ide o jej schopnosť eufemisticky určovať svoje poslanie, „zabezpečiť stabilizáciu ropných trhov s cieľom zabezpečiť efektívne, ekonomické a pravidelné dodávky ropy spotrebiteľom. ““

Zatiaľ čo konzorcium prisľúbilo udržať v dohľadnej budúcnosti cenu ropy nad 100 dolárov za barel, v polovici roku 2014 odmietlo znížiť produkciu ropy, aj keď sa ceny začali búriť. V dôsledku toho cena ropy klesla z vrcholu nad 100 dolárov za barel pod 50 dolárov za barel. Od februára 2018 sa ceny ropy pohybujú mierne pod 62 dolárov.

Spodný riadok

Na rozdiel od väčšiny výrobkov nie sú ceny ropy úplne determinované ponukou, dopytom a trhovým sentimentom k fyzickému produktu. Pri určovaní cien zohrávajú dominantnú úlohu skôr ponuka, dopyt a sentiment k futures na ropné futures, s ktorými sa špekulanti intenzívne obchodujú. Rolu môžu zohrávať aj cyklické trendy na trhu s komoditami. Bez ohľadu na to, ako sa cena v konečnom dôsledku určuje, na základe jej použitia v palivách a bezpočetného spotrebného tovaru sa zdá, že v dohľadnej budúcnosti bude aj naďalej vysoký dopyt po rope.