Časový rozklad
Časový rozpad je miera miery poklesu hodnoty opčnej zmluvy z dôvodu plynutia času. Časový rozpad sa zrýchľuje, keď sa čas na vypršanie času opcie blíži, pretože na dosiahnutie zisku z obchodu je menej času.
Časový rozklad sa tiež nazýva theta a je známy ako jedna z možností Grékov. Medzi ďalších Grékov patria delta, gama, vega a rho, a tieto vzorce vám pomôžu posúdiť riziká spojené s obchodom s opciami.
Time Decay - The Silent Killer
Časový rozpad je zníženie hodnoty opcie, keď sa blíži čas do dátumu exspirácie. Časová hodnota opcie je to, koľko času sa hrá s hodnotou - alebo prémiou - pre opciu. Časová hodnota klesá alebo sa časový rozpad zrýchľuje s blížiacim sa dátumom vypršania platnosti, pretože pre investora je menej času na získanie zisku z opcie.
Toto číslo bude pri výpočte vždy záporné, pretože čas sa pohybuje iba v jednom smere. Odpočítavanie času sa začína hneď po zakúpení opcie a pokračuje do uplynutia platnosti.
Kľúčové jedlá
- Časový rozpad je miera zmeny hodnoty ceny opcie, keď sa blíži koniec jej platnosti.
- V závislosti od toho, či je možnosť v peniazoch (ITM), sa rozpad času v poslednom mesiaci pred uplynutím platnosti zrýchli.
- Čím viac času zostáva do expirácie, tým pomalšie sa rozpadá, zatiaľ čo čím bližšie je expirácia, tým viac sa rozpad zvyšuje.
Cena opcie
Aby sme pochopili, ako časový rozklad ovplyvňuje možnosť, musíme najskôr preskúmať, čo predstavuje hodnotu možnosti. Zmluva o opciách poskytuje investorovi právo kúpiť (volať) alebo predať (dať) cenné papiere, ako napríklad akcie za konkrétnu cenu a čas. Realizačná cena je cena, za ktorú sa zmluva o opciách mení na akcie podkladového cenného papiera, ak sa opcia uplatňuje. Ku každej opcii je priložená prémia, ktorá predstavuje hodnotu a často náklady na kúpu opcie. Existuje však niekoľko ďalších komponentov, ktoré tiež zvyšujú hodnotu poistného. Tieto faktory zahŕňajú vnútornú hodnotu, vonkajšiu hodnotu, zmeny úrokových sadzieb a volatilitu, ktorú môže podkladové aktívum vykazovať.
Vnútorná hodnota
Vnútorná hodnota je rozdiel medzi trhovou cenou podkladového cenného papiera - napríklad akcie - a realizačnou cenou opcie. Call opcia s realizačnou cenou 20 dolárov, zatiaľ čo podkladové akcie sa obchodujú za 20 dolárov, by nemali žiadnu skutočnú hodnotu, pretože neexistuje zisk.
Avšak, call opcia s realizačnou cenou 20 dolárov, zatiaľ čo podkladové akcie sa obchodujú za 30 dolárov, mali by mať vnútornú hodnotu 10 dolárov. Inými slovami, vnútorná hodnota je minimálny zisk, ktorý je zabudovaný do opcie vzhľadom na prevládajúcu trhovú cenu a štrajk. Prirodzená hodnota sa samozrejme môže meniť s kolísaním ceny akcií, ale realizačná cena zostáva v rámci zmluvy fixná.
Výpadok vonkajšej hodnoty a času
Vonkajšia hodnota je abstraktnejšia ako vnútorná hodnota a je ťažšie ju zmerať. Vonkajšia hodnota opcií ovplyvňuje množstvo času zostávajúceho pred uplynutím platnosti a rýchlosť časového rozkladu, ktorý vedie k uplynutiu platnosti. Ak investor kúpi kúpnu opciu s niekoľkými mesiacmi do skončenia jej platnosti, opcia bude mať vyššiu hodnotu ako opcia, ktorej platnosť vyprší o niekoľko dní. Časová hodnota opcie s malým časom zostávajúcim do uplynutia platnosti je menšia, pretože existuje menšia pravdepodobnosť, že investor kúpi peniaze nákupom opcie. V dôsledku toho cena opcie alebo prémia klesá.
Možnosť s niekoľkými mesiacmi do uplynutia platnosti bude mať zvýšenú časovú hodnotu a pomalý časový rozklad, pretože existuje primeraná pravdepodobnosť, že kupujúci opcií by mohol zarobiť zisk. Avšak ako čas plynie a možnosť ešte nie je zisková, časový rozpad sa zrýchľuje, najmä za posledných 30 dní pred uplynutím platnosti. Výsledkom je, že hodnota možnosti klesá s blížiacim sa uplynutím platnosti, a ešte viac, ak ešte nie je zisková.
Rozpad času a peniaze
Peňažnosť je úroveň ziskovosti opcie meraná podľa jej vnútornej hodnoty. Ak je opcia v peniazoch (ITM) alebo zisková, zachová si určitú časť svojej hodnoty, keď sa blíži dátum vypršania platnosti, pretože zisk je už zabudovaný a čas je menej dôležitý. Táto možnosť by mala vnútornú hodnotu, zatiaľ čo časový rozklad by sa zvyšoval pomalšie. Časový rozpad a časová hodnota opcie sú však pre investorov mimoriadne dôležité, pretože sú kľúčovými faktormi pri určovaní pravdepodobnosti, že opcia bude zisková.
Časový rozpad prevláda pri možnostiach za peniaze (ATM), pretože neexistuje žiadna vnútorná hodnota. Inými slovami, prémia za možnosť ATM pozostáva väčšinou z časovej hodnoty. Ak je voľba mimo peňažných prostriedkov (OTM) - alebo nie je zisková - časový rozpad sa zvyšuje rýchlejšie. Toto zrýchlenie je spôsobené tým, že čím viac času plynie, táto možnosť sa stáva čoraz menšou a menej pravdepodobnou.
Strata hodnoty času nastane, aj keď sa hodnota podkladového aktíva v rovnakom období nezmenila. Ďalším spôsobom, ako sa pozrieť na zmluvy o opciách, je to, že strácajú aktíva, čo znamená, že ich hodnota v priebehu času klesá alebo sa odpisuje.
Investori v zásade kupujú opcie, ktoré majú najväčšiu pravdepodobnosť dosiahnutia zisku do uplynutia platnosti a koľko času zostáva, určuje cenu, ktorú sú investori ochotní zaplatiť za opciu. Stručne povedané, čím viac času zostáva do expirácie, tým pomalšie sa rozpadá čas, zatiaľ čo čím bližšie je expirácia, tým viac sa rozpad zvyšuje.
Pros
Časový rozpad je na začiatku života opcie pomalý, čo zvyšuje jej hodnotu alebo prémiu
Ak je časový rozklad pomalý, investori môžu opciu predať, hoci má stále hodnotu
Vplyv časového rozkladu na prémiu za opciu pomáha investorom určiť, či sa oplatí pokračovať
Zápory
Časový rozklad sa zrýchľuje s pribúdajúcim časom uplynutia platnosti možnosti
Meranie rýchlosti zmeny časového rozkladu možnosti môže byť ťažké
Časový rozklad nastáva bez ohľadu na to, či cena podkladového aktíva vzrástla alebo klesla
Príklad reálneho sveta v reálnom čase
Investor sa snaží kúpiť kúpnu opciu s realizačnou cenou 20 dolárov a prémiou 2 $ za zmluvu. Investor očakáva, že po uplynutí dvoch mesiacov bude stav akcie na hodnote 22 USD alebo viac.
Zmluva s rovnakým štrajkom vo výške 20 dolárov, ktorá zostáva len do jedného týždňa do uplynutia platnosti, však má za zmluvu prémie vo výške 50 centov. Zmluva stojí oveľa menej ako zmluva $ 2, pretože je nepravdepodobné, že by sa zásoby v priebehu niekoľkých dní zvýšili o 10% alebo viac.
Inými slovami, vonkajšia hodnota druhej možnosti je nižšia ako prvá možnosť, pričom do uplynutia platnosti zostávajú dva mesiace.
Porovnať investičné účty Poskytovateľ Meno Opis Zverejnenie inzerenta × Ponuky, ktoré sa objavujú v tejto tabuľke, pochádzajú od partnerstiev, za ktoré Investopedia dostáva kompenzácie.