Taper Tantrum
Táto veta, taper tantrum, opisuje nárast výnosov štátnej pokladnice v roku 2013, ktorý je výsledkom oznámenia Federálneho rezervného systému (Fed) o budúcom zužovaní politiky kvantitatívneho uvoľňovania. Fed oznámil, že zníži tempo svojich nákupov štátnych dlhopisov a zníži množstvo peňazí, ktoré do ekonomiky vkladal. Následné zvýšenie výnosov dlhopisov v reakcii na oznámenie sa vo finančných médiách nazývalo zúženie hnevu.
Kľúčové jedlá
- Taper tantrum sa vzťahuje na kolektívnu reakčnú paniku z roku 2013, ktorá vyvolala prudký nárast výnosov štátnej pokladnice v USA, keď investori zistili, že Federálny rezervný systém pomaly prepúšťa program kvantitatívneho uvoľňovania (QE).
- Hlavné obavy z kužeľovej hnevu pramenili zo strachu, že sa trh rozpadne v dôsledku zastavenia QE.
- Nakoniec panika zúženého tantrum bola neopodstatnená, pretože trh sa po začatí programu zužovania naďalej zotavoval.
Pochopenie Taper Tantrum
V reakcii na finančnú krízu v roku 2008 a následnú recesiu Federálny rezervný systém uskutočnil politiku známu ako kvantitatívne uvoľňovanie (QE), ktorá zahŕňa veľké nákupy dlhopisov a iných cenných papierov. Teoreticky to zvyšuje likviditu vo finančnom sektore s cieľom udržať stabilitu a podporiť hospodársky rast. Stabilizácia finančného sektora podporila pôžičky, aby spotrebitelia mohli minúť a podniky investovať.
Kvantitatívne uvoľňovanie je zamýšľané iba ako krátkodobé riešenie. Nebezpečenstvo vzniká, keď Federálny rezervný systém buď živí hospodárstvo príliš dlho, čím znižuje hodnotu dolára alebo náhle prerušuje financovanie úplne a spôsobuje masovú paniku. Zužovanie, ktoré postupne znižuje množstvo peňazí, ktoré Fed čerpá do ekonomiky, by malo teoreticky postupne znižovať závislosť ekonomiky od týchto peňazí.
Správanie investorov však vždy nezahŕňa iba súčasné podmienky, ale aj očakávania týkajúce sa budúcej hospodárskej výkonnosti a politiky Fedu. Ak sa verejnosť dozvie, že Fed sa chce zapojiť do znižovania, panika sa môže objaviť, pretože ľudia sa obávajú, že nedostatok peňazí spôsobí nestabilitu trhu. Toto je problém najmä tým, čím je trh stále závislejší od podpory Fedu.
Čo spôsobilo 2013 Taper Tantrum?
V roku 2013 predseda Federálneho rezervného systému Ben Bernanke oznámil, že Fed v budúcnosti zníži objem svojich nákupov dlhopisov. V období od finančnej krízy v roku 2008 Fed strojnásobil veľkosť svojej súvahy z približne 1 bilióna dolárov na približne 3 bilióny dolárov, keď kúpil takmer 2 bilióny dolárov v štátnych dlhopisoch a iných finančných aktívach na podporu trhu. Investori sa pri svojich prebiehajúcich nákupoch spoliehali na pokračujúcu masívnu podporu cien aktív Fedom.
Táto potenciálna politika zníženia miery nákupu aktív Fedu predstavovala obrovský negatívny šok pre očakávania investorov, pretože Fed sa stal jedným z najväčších nákupcov na svete. Rovnako ako pri akomkoľvek znížení dopytu, znížené ceny nákupu (dlhopisov) Fedu by klesli. Investori do dlhopisov okamžite reagovali na vyhliadky budúceho poklesu cien dlhopisov predajom dlhopisov, čím sa znížila cena dlhopisov. Klesajúce ceny dlhopisov samozrejme vždy znamenajú vyššie výnosy, takže výnosy z amerických štátnych pokladníc sa zvýšili.
Je dôležité poznamenať, že v tomto okamihu nedošlo k žiadnemu skutočnému odpredaniu aktív Fedu ani k zníženiu politiky Fedu v oblasti kvantitatívneho uvoľňovania. Pripomienky predsedu Bernankeho sa týkali iba možnosti, že Fed to v budúcnosti môže urobiť. Extrémna reakcia na dlhopisový trh v tom čase na obyčajnú možnosť menšej podpory v budúcnosti podčiarkla mieru, v akej sa trhy s dlhopismi stali závislými na stimuloch Fedu.
Mnohí odborníci sa domnievali, že akciový trh by to mohol nasledovať, pretože peniaze tečúce do ekonomiky z Fedu prostredníctvom nákupu dlhopisov sa tiež všeobecne chápali ako ceny akcií. Ak áno, táto reakcia trhu na vyhliadky na zužovanie Fedu by mohla potápať ekonomiku. Namiesto toho priemyselný priemer Dow Jones (DJIA) v polovici roka 2013 zaznamenal iba dočasný pokles.
Prečo neklesol akciový trh počas Taper Tantrum?
Dôvodov trvalého zdravia na akciovom trhu bolo veľa. Po prvé, na základe pripomienok predsedu Bernankeho Fed v skutočnosti nezpomalil svoje nakupovanie QE, ale namiesto toho začal do 3. kola masívnych nákupov dlhopisov, do roku 2015 dosiahol ďalších 1, 5 bilióna dolárov. Po druhé, Fed prejavil silnú vieru v oživenie trhu, čím podporil sentiment investorov a aktívne riadenie očakávaní investorov prostredníctvom pravidelných oznámení o politike. Keď si investori uvedomili, že neexistuje dôvod na paniku, akciový trh sa ustálil.
Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.