Možnosti remienka: Neutrálna býčia stratégia na trhu
„Popruh“ označuje trhovo neutrálnu obchodnú stratégiu opcií s potenciálom zisku na oboch stranách pohybu cien. Remienok vznikol ako mierne pozmenená verzia kríža. Straddle poskytuje rovnaký ziskový potenciál na oboch stranách základného cenového pohybu, čo z neho robí účinnú trhovo neutrálnu stratégiu, zatiaľ čo remienok je „býčia“ trhová neutrálna stratégia, ktorá vytvára dvojnásobný ziskový potenciál pri stúpajúcom cenovom pohybe v porovnaní s ekvivalentným pohybom smerom nadol. (Chcete sa dozvedieť viac o „trhovo neutrálnom“? Pozri „Získanie pozitívnych výsledkov pomocou trhovo neutrálnych fondov“.)
Remeňové opcie ponúkajú neobmedzený ziskový potenciál pri stúpajúcom cenovom pohybe a obmedzený ziskový potenciál pri znižovaní cenového pohybu. Riziko / strata je obmedzená na celkovú zaplatenú prémiu za opciu plus sprostredkovanie a províziu.
(Prečítajte si o stratégii partnera: Strip Options: Market-Neutral Bearish Strategy)
Konštrukcia remienka
Náklady na výrobu popruhu sú vysoké, pretože si vyžaduje tri nákupy opcií:
- Kúpte si 2 možnosti volania z bankomatu (za peniaze)
- Kúpte 1 predajnú opciu ATM (za peniaze)
Všetky tri možnosti by sa mali kúpiť za rovnaké základné zabezpečenie, s rovnakou realizačnou cenou a dátumom expirácie. Podkladom môže byť akékoľvek voliteľné zabezpečenie, tj akcie ako IBM alebo index ako SP-500.
Funkcia výplaty popruhu
Vytvorme popruh na burze, ktorá sa v súčasnosti obchoduje okolo 100 dolárov. Keďže nakupujeme možnosti bankomatu, realizačná cena každej možnosti by sa mala pohybovať blízko základnej ceny, tj 100 USD.
Tu sú základné funkcie výplaty pre každú z troch pozícií opcií. Prekrývajúce sa modré a ružové grafy predstavujú možnosti stávky s cenou 100 USD za LONG CALL (každá v cene 6, 5 USD). Žltý graf predstavuje možnosť DLHÝ PUT (stojí 7 dolárov). V poslednom kroku zohľadníme cenu (opčné prémie).
Teraz pridajme tieto pozície a získame funkciu čistého výnosu (tyrkysová farba):
Nakoniec vezmime do úvahy ceny. Celkové náklady budú (6, 5 + 6, 5 + + 7 $ = 20 $). Pretože všetky sú DLHÉ opcie, tj nákupy, táto pozícia vytvára čistý debet vo výške 20 USD. Funkcia čistého výnosu (tyrkysový graf) sa preto posunie o 20 dolárov nadol, čo nám poskytne hnedú funkciu čistého výnosu pri zohľadnení cien:
Scenáre ziskov a rizika popruhov
Existujú dve oblasti zisku pre možnosti remienka, tj kde funkcia výplaty zostáva nad horizontálnou osou. V tomto príklade bude pozícia zisková, keď sa podkladový pohyb pohybuje nad 110 dolárov alebo klesne pod 80 dolárov. Tieto body sú známe ako body prerušenia, pretože sú to „hraničné ukazovatele ziskov a strát“ alebo „neziskové a žiadne straty“.
Všeobecne:
- Horný zlomový bod = štrajková cena hovoru / vkladov + (čistá prémia zaplatená / 2)
= 100 USD + (20/2 $) = 110 USD, pre tento príklad
- Dolný bod prerušenia = štrajková cena hovoru / vkladu - čistá prémia zaplatená
= 100 USD - 20 USD = 80 USD, pre tento príklad
Profil ziskov a rizika popruhov
Obchod má neobmedzený ziskový potenciál nad hornou hranicou zlomu, pretože cena sa môže prinajmenšom teoreticky vyrovnať nekonečnu. Pre každý bod získaný podkladovým cenným papierom bude obchod generovať dva ziskové body - tj zvýšenie základného imania o jeden dolár zvýši výnos o dva doláre.
To je miesto, kde býčí výhľad na hry s popruhom ponúka lepší zisk hore nohami v porovnaní s nevýhodou a ako sa pás líši od kolísky, ktorá ponúka rovnaký potenciál zisku na oboch stranách.
Obchod má obmedzený potenciál zisku pod dolnou hranicou zlomu, pretože podkladový kapitál nemôže klesnúť pod 0 dolárov. Pre každý bod stratený podkladom bude obchod generovať jeden ziskový bod.
Zisk v páse smerom nahor = 2 x (cena podkladového materiálu - štrajková cena hovorov) - čistá prémia zaplatená - sprostredkovanie a provízia
Za predpokladu, že základné hodnoty končia na 140 USD, potom zisk = 2 * (140 - 100 USD) - 20 USD - Sprostredkovanie
= 60 USD - sprostredkovanie
Zisk v páse smerom nadol = štrajková cena vkladov - cena podkladového materiálu - čistá prémia zaplatená - sprostredkovanie a provízia
Za predpokladu, že podkladové akcie končia na 60 USD, potom zisk = 100 USD - 60 USD - 20 USD - Sprostredkovanie
= 20 USD - sprostredkovanie
Oblasť rizika alebo straty je región, v ktorom funkcia výplaty leží pod horizontálnou osou. V tomto príklade leží medzi týmito dvoma bodmi zlomu a utrpí stratu, keď podkladový kapitál zostáva medzi 80 a 110 USD. Strata sa bude meniť lineárne v závislosti od základnej ceny.
Maximálna strata pri obchodovaní s pásom = vyplatená prémia za opciu + sprostredkovanie a provízia
V tomto príklade je maximálna strata = 20 USD + maklérstvo
Spodný riadok
Stratégia remienka ponúka obchodníkom, ktorí sa snažia profitovať z vysokej volatility a cenového pohybu v oboch smeroch. Obchodníci s dlhodobými opciami by sa mali vyhnúť popruhom, pretože im vznikne značná prémia generovaná časovým rozkladom. Rovnako ako u všetkých obchodných stratégií udržujte jasný cieľ zisku a po dosiahnutí tohto cieľa ukončite svoju pozíciu. Aj keď je strata zastavenia už zabudovaná do pozície z dôvodu obmedzenej maximálnej straty, obchodníci by mali sledovať aj úrovne zastavenia straty generované základným pohybom cien a volatilitou.
Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.