Krátky predaj
Krátky predaj je predaj majetku alebo akcií, ktoré predávajúci nevlastní. Vo všeobecnosti ide o transakciu, pri ktorej investor predáva vypožičané cenné papiere v očakávaní poklesu ceny; predajca je potom povinný v budúcnosti vrátiť rovnaký počet akcií. Naproti tomu predajca vlastní cenný papier alebo zásoby na dlhej pozícii.
01:34Krátky predaj
Pochopenie krátkeho predaja
Krátky predaj je transakcia, pri ktorej predávajúci v skutočnosti nevlastní akcie, ktoré sa predávajú, ale požičiava si ich od sprostredkovateľa-obchodníka, prostredníctvom ktorého zadáva pokyn na predaj. Predávajúci má potom povinnosť odkúpiť zásoby v budúcnosti. Krátke tržby sú maržové transakcie a ich požiadavky na rezervu vlastného imania sú prísnejšie ako v prípade nákupov.
Makléri si požičiavajú akcie na krátke predaje od úschovných bánk a správcovských spoločností, ktoré ich požičiavajú ako príjem. Medzi inštitúcie, ktoré požičiavajú akcie na predaj nakrátko, patria JPMorgan Chase & Co. a Merrill Lynch Wealth Management.
Hlavnou výhodou krátkeho predaja je to, že umožňuje obchodníkom profitovať z poklesu ceny. Krátky predajcovia majú za cieľ predávať akcie, zatiaľ čo cena je vysoká, a potom ich kúpiť neskôr, keď cena klesne.
Krátkodobý predaj zvyčajne vykonávajú investori, ktorí sa domnievajú, že cena predávaného materiálu sa v krátkodobom horizonte (napríklad o niekoľko mesiacov) zníži.
Je dôležité pochopiť, že predaj nakrátko sa považuje za riskantný, pretože ak cena akcií stúpne namiesto poklesu, teoreticky neexistuje žiadna hranica možnej straty investora. Výsledkom je, že najskúsenejší predajcovia krátkeho predaja použijú príkaz na zastavenie straty, takže ak sa cena akcií začne zvyšovať, krátke predaje sa automaticky pokryjú iba malou stratou.
Predajcovia nakrátko si môžu vypožičané akcie kúpiť a vrátiť ich maklérovi kedykoľvek pred ich splatnosťou. Vrátenie akcií chráni krátkeho predajcu pred akýmkoľvek ďalším zvýšením alebo znížením ceny, ktoré sa môže vyskytnúť.
Požiadavky na krátke predajné marže
Krátky predaj umožňuje dosahovať zisk z pákového efektu, pretože tieto obchody sa vždy kladú na maržu, čo znamená, že za obchod sa nemusí platiť celá suma. Celý zisk realizovaný z predaja nakrátko preto môže byť omnoho väčší, ako by inak umožnil vlastný kapitál na účte investora.
Požiadavky pravidla marže pre predaj nakrátko určujú, že na účte musí byť spočiatku držaných 150% hodnoty skratiek akcií. Preto, ak je hodnota skratovaných akcií 25 000 dolárov, počiatočná požiadavka na maržu by bola 37 500 USD. To bráni použitiu výnosov z predaja na nákup iných akcií pred vrátením vypožičaných akcií. Keďže však ide o 25 000 dolárov z krátkeho predaja, investor ponúka iba 50% alebo 12 500 dolárov.
01:35Kedy by ste mali urobiť krátky predaj?
Riziká krátkeho predaja
Predaj nakrátko predstavuje veľa rizík, vďaka ktorým je pre začínajúceho investora nevhodný. Pre začiatočníkov to obmedzuje maximálne zisky a potenciálne vystavuje investora neobmedzeným stratám. Akcia môže klesnúť iba na nulu, čo má za následok 100% stratu pre dlhého investora, ale nie je nijako limitované, ako vysoko môže teoreticky ísť. Krátky predajca, ktorý nezakryl svoju pozíciu príkazom na spätné odkúpenie, môže utrpieť obrovské straty, ak sa cena akcií zvýši.
Napríklad, zvážte spoločnosť, ktorá sa zapletie do škandálu, keď sa jej akcie obchodujú na úrovni 70 USD za akciu. Investor vidí príležitosť na dosiahnutie rýchleho zisku a predaj akcií na krátku dobu za 65 dolárov. Potom sa však spoločnosť dokáže rýchlo zbaviť obvinenia predložením konkrétneho dôkazu o opaku. Akciová cena rýchlo stúpa na 80 USD za akciu, pričom investor na chvíľu zanecháva stratu 15 USD za akciu. Ak sa stav akcií bude naďalej zvyšovať, zvyšujú sa aj straty investora.
Predaj nakrátko zahŕňa aj značné výdavky. Existujú náklady na vypožičanie cenných papierov na predaj, úroky splatné na maržovom účte, ktorý ich drží, a obchodné provízie.
Ďalšou veľkou prekážkou, ktorú musia predajcovia nakrátko predísť, je to, že trhy sa v priebehu času historicky vyvíjali vzostupne, čo v dlhodobom výhľade bráni profitovaniu z poklesu trhu. Okrem toho celková efektívnosť trhov často zvyšuje vplyv akejkoľvek zlej správy o spoločnosti na jej súčasnú cenu. Napríklad, ak sa od spoločnosti očakáva, že bude mať správu o zlých príjmoch, vo väčšine prípadov cena už klesla v čase, keď sa výnosy oznámia. Preto, aby zisk dosiahol, väčšina predajcov s krátkym predajom musí byť schopná predvídať pokles ceny akcie predtým, ako trh analyzuje príčinu poklesu ceny.
Predajcovia nakrátko tiež musia vziať do úvahy riziko krátkych stlačení a nákupov. Krátke stlačenie nastane, keď sa výrazne skrátená zásoba pohybuje výrazne vyššie, čo „vytlačí“ viac krátkych predajcov z ich pozícií a zvýši cenu akcie. Buy-iny nastávajú, keď maklér uzavrie krátke pozície v ťažko požičateľnej akcii, ktorej veritelia ju chcú späť.
Napokon, regulačné riziká vznikajú pri zákazoch predaja nakrátko v konkrétnom sektore alebo na širokom trhu, aby sa predišlo panikárskym a predajným tlakom.
Na uskutočnenie krátkeho predaja je potrebné takmer dokonalé načasovanie, na rozdiel od metódy buy-and-hold, ktorá poskytuje čas na to, aby sa investícia sama vypracovala. Krátko predávať by mali iba disciplinovaní obchodníci, pretože vyžaduje disciplínu, aby znížila stratenú krátku pozíciu, a nie aby ju pridala a dúfala, že to vyjde.
Mnoho úspešných predajcov nakrátko profituje z nájdenia spoločností, ktoré sú na trhu zásadne nepochopené (napr. Enron a WorldCom). Napríklad spoločnosť, ktorá nezverejňuje svoju súčasnú finančnú situáciu, môže byť ideálnym cieľom pre krátkeho predajcu. Aj keď predaj za krátky čas môže byť ziskový za správnych okolností, mali by sa k nemu pristupovať opatrne skúsení investori, ktorí vykonali domácu úlohu v spoločnosti, ktorú majú. Základná aj technická analýza môžu byť užitočnými nástrojmi pri určovaní, kedy je vhodné predať krátke.
Keďže to môže poškodiť cenu akcií spoločnosti, má predaj nakrátko veľa kritikov, ktoré pozostávajú predovšetkým zo spoločností, ktoré boli skrátené. Výskum Owena Lamonta, vtedajšieho profesora v Yale, v roku 2004 zistil, že spoločnosti, ktoré sa zapojili do taktickej vojny proti obchodníkom, ktorí roztriedili svoje zásoby, utrpeli v budúcom roku 2% pokles svojich výnosov mesačne.
Legendárny investor Warren Buffett víta predajcov nakrátko. „Čím viac šortiek, tým lepšie, pretože neskôr si musia zásoby kúpiť, “ uvádza sa v správe. Podľa neho sú predajcovia nakrátko nevyhnutnými nápravnými opatreniami, ktorí „vyčnievajú“ z nesprávnych alebo problematických spoločností na trhu.
Alternatívny význam predaja nakrátko
V oblasti nehnuteľností je krátky predaj predaj nehnuteľností, v ktorých je čistý výnos nižší ako dlžná hypotéka alebo celková výška záložných dlhov, ktoré zabezpečujú nehnuteľnosť. Pri krátkom predaji sa predaj uskutoční, keď hypotekárny alebo záložný veriteľ akceptuje sumu, ktorá je nižšia ako dlžná suma, a ak je predaj transakciou za obvyklých podmienok. Aj keď nejde o najvýhodnejšiu transakciu pre kupujúcich a veriteľov, uprednostňuje sa pred uzavretím trhu.
Kľúčové jedlá
- Krátky predaj je predaj akcií, o ktorých si investor myslí, že v budúcnosti klesne. Na dosiahnutie krátkeho predaja si obchodník požičiava zásoby na marži na určitý čas a predáva ich, keď sa dosiahne buď cena, alebo keď vyprší časové obdobie.
- Krátke tržby sa považujú za rizikovú obchodnú stratégiu, pretože obmedzujú zisky, aj keď zvyšujú straty. Sprevádzajú ich aj regulačné riziká.
- Na uskutočnenie krátkeho predaja je potrebné takmer dokonalé načasovanie.
Príklad krátkeho predaja
Predpokladajme, že investor si požičiava 1 000 akcií za 25 USD alebo 25 000 USD. Povedzme, že akcie klesnú na 20 dolárov a investor uzavrie pozíciu. Aby investor uzavrel pozíciu, musí kúpiť 1 000 akcií za 20 USD alebo 20 000 USD. Investor zachytí rozdiel medzi sumou, ktorú dostane z predaja nakrátko a sumou, ktorú zaplatil za zatvorenie pozície, alebo 5 000 dolárov.
Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.