Návratnosť vlastného kapitálu (ROE) vs. návratnosť aktív (ROA)

Návratnosť vlastného kapitálu (ROE) a návratnosť aktív (ROA) sú dve z najdôležitejších opatrení na hodnotenie efektívnosti riadenia tímov spoločnosti pri riadení im zvereného kapitálu. Primárnym rozlíšením medzi ROE a ROA je finančný pákový efekt alebo dlh. Hoci ROE a ROA sú rôzne miery efektívnosti riadenia, vzorec DuPont Identity ukazuje, ako úzko spolu súvisia.

Vzorec pre ROE:

ROE = Čistý kapitál pre akcionárov: Akciový kapitál = Aktíva - Pasíva \ začiatok {zarovnané} & \ text {ROE} = \ frac {\ text {Čistý príjem}} {\ text {Akcionár}} \\ & \ textbf {where :} \\ & \ text {Akcie akcionárov} = \ text {Aktíva} - \ text {Pasíva} \\ \ end {zarovnané} ROE = Akcie akcionárov = Akcie akcionárov = Aktíva - pasíva

Vzorec pre ROA:

ROA = Čistý príjemCelkový majetok kdekoľvek: Celkové aktíva = Vlastné imanie + Pasíva \ začiatok {zarovnané} & \ text {ROA} = \ frac {\ text {Čistý príjem}} {\ text {Celkové aktíva}} \\ & \ textbf { kde:} \\ & \ text {Celkové aktíva} = \ text {Akcie akcionárov} + \ text {Pasíva} \\ \ end {zarovnané} ROA = Celkové príjmy z aktív AssetsNet kde: Celkové aktíva = Akcie akcionárov + pasíva

Hlavné rozdiely

Spôsob, akým sa berie do úvahy dlh spoločnosti, je hlavným rozdielom medzi ROE a ROA. V prípade absencie dlhu budú majetkové účasti akcionárov a celkové aktíva spoločnosti rovnaké. Logicky by ich ROE a ROA boli rovnaké.

Ak by však táto spoločnosť prevzala finančnú páku, jej ROE by sa zvýšila nad jej ROA. Prevzatím dlhu spoločnosť zvyšuje svoje aktíva vďaka hotovosti, ktorá prichádza. Ale keďže vlastné imanie sa rovná aktívam po odpočítaní celkového dlhu, spoločnosť znižuje svoje vlastné imanie zvýšením dlhu.

Inými slovami, keď sa dlh zvyšuje, vlastné imanie sa zmenšuje a keďže vlastné imanie je menovateľom ROE, jeho ROE sa naopak dostáva do popredia.

ROE a totožnosť DuPont

Identita DuPont vysvetľuje vzťah medzi ROE a ROA ako mierou efektívnosti riadenia. Je to populárny vzorec, ktorý je ďalším spôsobom pohľadu na ROE. Identita DuPont rozdeľuje ROE na tri základné komponenty:

ROE = Zisková marža × Obrat aktív × SEwhere: SE = Vlastné imanieProfitová marža = Čistý výnosCelkové aktívaRobrat z majetku = VýnosyCelkové aktívaFinančné páky = Celkový majetokSE \ začiatok {zarovnané} a \ text {ROE} = \ text {Zisková marža} \ krát \ text {Obrat aktív} \ times \ text {SE} \\ & \ textbf {kde:} \\ & \ text {SE} = \ text {Akciový kapitál} \\ & \ text {Zisková marža} = \ frac {\ text {Čistý výnos}} {\ text {Celkové aktíva}} \\ & \ text {Obrat aktív} = \ frac {\ text {Príjmy}} {\ text {Celkové aktíva}} \\ & \ text {Finančné páky} = \ frac {\ text {Celkové aktíva}} {\ text {SE}} \\ \ end {zarovnané} ROE = Zisková marža × Obrat aktív × SEwhere: SE = Vlastné imanieProfitová marža = Celkový počet aktív Čistý výnos = Obrat aktív = Výnosy Finančné páky = celkové aktíva

Prvá polovica rovnice (čistý príjem vydelený celými aktívami) je vlastne definícia ROA, ktorá meria efektívnosť riadenia pomocou celkových aktív (ako sú vykázané v súvahe) na generovanie ziskov (merané čistým výnosom z výkaz ziskov a strát).

Druhá polovica rovnice sa nazýva finančná páka, ktorá sa tiež nazýva multiplikátor vlastného imania. Vyšší podiel aktív v porovnaní s vlastným imaním ukazuje, do akej miery sa dlh (pákový efekt) používa v kapitálovej štruktúre spoločnosti.

Aké sú hlavné rozdiely medzi návratnosťou kapitálu (ROE) a návratnosťou aktív?

Príklad

ROE a ROA sú v bankovníctve dôležité komponenty na meranie výkonnosti spoločností. Návratnosť vlastného kapitálu (ROE) pomáha investorom odhadnúť, ako ich investície generujú príjem, zatiaľ čo návratnosť aktív (ROA) pomáha investorom merať, ako manažment využíva svoje aktíva alebo zdroje na generovanie väčšieho príjmu.

V roku 2013 vykázal bankový gigant Bank of America Corp (BAC) ROA 0, 50%. Jeho finančný vplyv bol 9, 60. Ich použitie sa rovnalo ROE 4, 8 percenta, čo je dosť nízka úroveň. Aby banky pokryli svoje kapitálové náklady, úroveň návratnosti investícií by sa mala priblížiť k 10 percentám. Pred finančnou krízou v rokoch 2008 - 2009 banka Bank of America oznámila úrovne ROE bližšie k 13 percentám a úrovne ROA bližšie k 1 percentuálnym hodnotám.

Spodný riadok

Medzi ROE a ROA sú kľúčové rozdiely, ktoré si vyžadujú, aby investori a riadiaci pracovníci spoločnosti pri posudzovaní efektívnosti riadenia a prevádzky spoločnosti zvážili obe metriky. V závislosti od spoločnosti môže byť jeden relevantnejší ako druhý - preto je dôležité brať do úvahy ROE a ROA v súvislosti s inými metrikami finančnej výkonnosti.