Chráňte svoje zahraničné investície pred menovým rizikom

Investície do zahraničných cenných papierov, hoci sú pre vaše dlhodobé portfólio dobré, naďalej predstavujú pre investorov nové hrozby. Keďže viac ľudí rozširuje svoj investičný svet rozširovaním do globálnych akcií a dlhopisov, musia tiež znášať riziko spojené s kolísaním výmenných kurzov.

Kolísanie týchto hodnôt mien, či už domácej meny alebo cudzej meny, môže zvýšiť alebo znížiť výnosy spojené so zahraničnými investíciami. Mena hrá pri investovaní významnú úlohu; čítajte ďalej, aby ste odhalili potenciálne stratégie, ktoré by mohli zmierniť jeho účinky.

Výhody zahraničnej diverzifikácie

O výhodách vlastníctva zahraničných cenných papierov vo vašom portfóliu jednoducho niet pochýb. Koniec koncov, moderná teória portfólia (MPT) preukázala, že svetové trhy sa nepohybujú v uzamknutom stave a že zmiešaním tried aktív s nízkou koreláciou medzi sebou navzájom v primeraných pomeroch sa riziko môže na úrovni portfólia znížiť, a to napriek prítomnosti volatilných podkladových cenných papierov.

Ako korekčný faktor sa korelačné koeficienty pohybujú medzi -1 a +1. Čokoľvek iné ako dokonalá pozitívna korelácia (+1) sa považuje za dobrý diverzifikátor. Korelačná matica zobrazená nižšie ukazuje nízku koreláciu zahraničných cenných papierov s domácimi pozíciami.

Mesačné korelácie 1988 až 2006

Zdroj: Poradcovia pre rozmerové fondy

Kombinácia zahraničných a domácich aktív má tendenciu magicky ovplyvňovať dlhodobú návratnosť a volatilitu portfólia; tieto výhody však prinášajú aj určité základné riziká.

Riziká medzinárodných investícií

Zahraničné investície sú spojené s niekoľkými úrovňami investičných rizík: politické riziko, dopady na miestne dane a riziko výmenných kurzov. Riziko výmenných kurzov je obzvlášť dôležité, pretože výnosy spojené s konkrétnymi zahraničnými akciami (alebo podielovými fondmi so zahraničnými akciami) musia byť potom prevedené na americké doláre, aby mohol investor minúť zisky. Poďme rozložiť každé riziko.

• Riziko portfólia
  Politická klíma zahraničných krajín vytvára portfóliové riziká, pretože vlády a politické systémy sú neustále v pohybe. To má zvyčajne veľmi priamy vplyv na hospodárske a obchodné odvetvia. Politické riziko sa považuje za druh nesystematického rizika spojeného s konkrétnymi krajinami, ktoré sa dá diverzifikovať investovaním do širokého spektra krajín a ktoré možno efektívne dosiahnuť prostredníctvom rozsiahlych zahraničných podielových fondov alebo fondov obchodovaných na burze (ETF).
• zdanenie
  Ďalšou komplikáciou je zahraničné dane. Rovnako ako zahraniční investori s americkými cennými papiermi podliehajú americkým vládnym daniam, aj zahraniční investori sa zdaňujú aj za zahraničné cenné papiere. Dane zo zahraničných investícií sa zvyčajne vyberajú v krajine pôvodu skôr, ako investor dosiahne akékoľvek zisky. Zisky sa potom znovu zdaňujú, keď investor vráti prostriedky.
• Menové riziko
  Nakoniec existuje menové riziko. Kolísanie hodnoty mien môže mať priamy vplyv na zahraničné investície a tieto kolísania majú vplyv na riziká spojené s investovaním do iných ako amerických aktív. Niekedy tieto riziká fungujú vo váš prospech, inokedy nie. Povedzme napríklad, že vaše zahraničné investičné portfólio dosiahlo v minulom roku 12% návratnosť, ale vaša domáca mena stratila 10% svojej hodnoty. V takom prípade sa váš čistý výnos zvýši, keď prevádzate svoje zisky na americké doláre, pretože klesajúci dolár robí medzinárodné investície atraktívnejšími. Opak je však tiež pravdou; ak zahraničné zásoby poklesnú, ale hodnota domácej meny sa dostatočne posilní, ďalej tlmí návratnosť zahraničnej pozície.

Minimalizácia menového rizika

Napriek vnímaným nebezpečenstvám zahraničných investícií môže investor znížiť riziko straty z výkyvov výmenných kurzov zaistením menovými futures. Zjednodušene povedané, zaistenie zahŕňa prevzatie jedného rizika na kompenzáciu iného. Futures kontrakty sú predbežné príkazy na nákup alebo predaj aktíva, v tomto prípade meny. Investor, ktorý očakáva, že k určitému budúcemu dátumu dostane peňažné toky denominované v cudzej mene, sa môže zablokovať v aktuálnom výmennom kurze vstupom do vyrovnávacej menovej futures pozície.

Na menových trhoch špekulanti kupujú a predávajú devízové ​​futures, aby využili zmeny výmenných kurzov. Investori môžu vo svojej zvolenej mene zaujať dlhé alebo krátke pozície v závislosti od toho, ako sa domnievajú, že mena bude fungovať. Napríklad, ak špekulanti veria, že euro vzrastie oproti americkému doláru, v budúcnosti uzavrú zmluvu o kúpe eura v určitom vopred určenom čase. Hovorí sa tomu, že má dlhú pozíciu. Naopak by ste mohli tvrdiť, že ten istý špekulátor zaujal krátku pozíciu v americkom dolári.

Táto stratégia zaisťovania má dva možné výsledky. Ak je špekulant správny a euro stúpa voči doláru, hodnota zmluvy sa tiež zvýši a špekulátor získa zisk. Ak však euro voči doláru klesne, hodnota kontraktu klesá.

Keď kupujete alebo predávate futures, ako v našom príklade vyššie, cena tovaru (v tomto prípade mena) je stanovená dnes, platba sa však uskutoční až neskôr. Investori, ktorí obchodujú s termínovanými menovými futures, sú vyzvaní, aby poskytli maržu vo forme hotovosti a zmluvy sa každý deň označujú na trhu, takže zisky a straty zo zmlúv sa vypočítavajú každý deň. Zabezpečenie meny sa môže uskutočniť aj iným spôsobom. Namiesto toho, aby ste zamenili menovú cenu za neskorší dátum, môžete namiesto nej okamžite kúpiť menu. V oboch prípadoch skončíte nákupom rovnakej meny, ale v jednom prípade neplatíte vopred za aktívum.

Investovanie na menovom trhu

Hodnota mien kolíše s globálnou ponukou a dopytom po konkrétnej mene. Dopyt po zahraničných akciách je tiež dopyt po cudzej mene, čo má pozitívny vplyv na jeho cenu. Našťastie existuje celý trh venovaný obchodu s cudzími menami, ktorý sa nazýva devízový trh (forex, skrátene). Tento trh nemá centrálny trh ako burza v New Yorku; namiesto toho sa všetky obchodné činnosti vykonávajú elektronicky na tom, čo sa považuje za jeden z najväčších likvidných trhov na svete.

Existuje niekoľko spôsobov, ako investovať na menovom trhu, ale niektoré sú rizikovejšie ako iné. Investori môžu obchodovať s menami priamo založením svojich vlastných účtov, alebo môžu získať prístup k menovým investíciám prostredníctvom forex brokerov.

Obchodovanie s marginálnymi menami je však mimoriadne riskantnou formou investícií a je vhodné iba pre jednotlivcov a inštitúcie, ktoré sú schopné zvládnuť potenciálne straty, ktoré z toho vyplývajú. V skutočnosti by investorom, ktorí hľadajú expozíciu voči menovým investíciám, mohlo byť najlepšie získať ich prostredníctvom fondov alebo ETF - a existuje veľa z čoho vyberať.

Niektoré z týchto produktov uzatvárajú stávky proti doláru, iné vsádzajú v prospech, zatiaľ čo iné fondy jednoducho kupujú kôš svetových mien. Napríklad si môžete kúpiť ETF zložený z menových futures na určité meny G10, ktorý môže byť navrhnutý tak, aby využil trend, že meny spojené s vysokými úrokovými mierami majú tendenciu zvyšovať hodnotu v porovnaní s menami spojenými s nízkymi úrokovými mierami. Pri začleňovaní meny do vášho portfólia je potrebné zvážiť náklady (obchodné aj fondové poplatky), dane (historicky, investovanie do meny je daňovo veľmi neefektívne) a nájdenie príslušného percentuálneho podielu.

Spodný riadok

Investovanie do zahraničných akcií má jednoznačný prínos pri výstavbe portfólia. Zahraničné akcie však majú aj jedinečné rizikové znaky, ktoré zásoby v USA nemajú. Keď investori rozširujú svoje investície do zahraničia, môžu si želať implementovať určité zaisťovacie stratégie, aby sa chránili pred prebiehajúcimi výkyvmi v menových hodnotách. V súčasnosti nie je k dispozícii dostatok investičných produktov, ktoré by vám uľahčili dosiahnutie tohto cieľa.