Nízkorizikové vs. vysokorizikové investície: Aký je rozdiel?

Riziko je pre investovanie absolútne zásadné; žiadna diskusia o návratoch alebo výkonoch nie je zmysluplná bez toho, aby sa aspoň uviedlo príslušné riziko. Problémom pre nových investorov však je zistiť, kde presne riziko leží a aké sú rozdiely medzi nízkym a vysokým rizikom.

Vzhľadom na to, aké zásadné riziko predstavuje pre investície, veľa nových investorov predpokladá, že je to dobre definovaný a kvantifikovateľný nápad. Bohužiaľ to tak nie je. Ako je zrejme bizarné, stále neexistuje zhoda v tom, čo znamená „riziko“ alebo ako by sa malo merať.

Akademici sa často snažili využívať volatilitu ako náhradu za riziko. Do určitej miery to dáva zmysel. Volatilita je miera, do akej sa dané číslo môže v priebehu času meniť. Čím širší je rozsah možností, tým pravdepodobnejšie budú niektoré z týchto možností zlé. Ešte lepšie je, ak sa meria volatilita relatívne ľahko.

Bohužiaľ, volatilita je chybná ako miera rizika. Aj keď je pravda, že volatilnejšie akcie alebo dlhopisy vystavujú majiteľa širšiemu spektru možných výsledkov, nemusí to nevyhnutne ovplyvniť pravdepodobnosť týchto výsledkov. V mnohých ohľadoch je volatilita skôr ako turbulencie, ktoré cestujúci zažívajú v lietadle - možno nepríjemné, ale v skutočnosti nesúvisia s pravdepodobnosťou nehody.

Lepším spôsobom, ako myslieť na riziko, je možnosť alebo pravdepodobnosť, že aktívum utrpí trvalú stratu hodnoty alebo výkonnosť pod očakávaním. Ak investor kúpi aktívum, ktoré očakáva návratnosť 10%, je pravdepodobnosťou, že výnos bude nižší ako 10%, riziko tejto investície. To tiež znamená, že nedostatočné výkony vo vzťahu k indexu nemusia byť nevyhnutne rizikom. Ak investor nakúpi majetok s očakávaním, že vráti 7% a vráti 8%, skutočnosť, že S&P 500 vrátila 10%, je do značnej miery irelevantná.]

Kľúčové jedlá

• Neexistujú žiadne dokonalé definície alebo merania rizika.
• Neskúsení investori by si dobre mysleli na riziko, pokiaľ ide o pravdepodobnosť, že daná investícia (alebo portfólio investícií) nedosiahne očakávaný výnos a rozsah, v akom by mohla tento cieľ vynechať.
• Lepšie pochopenie toho, aké riziko je a odkiaľ môže pochádzať, môžu investori budovať portfóliá, ktoré majú nielen nižšiu pravdepodobnosť straty, ale aj nižšiu maximálnu možnú stratu.

Vysokorizikové investície

Vysokoriziková investícia je investícia, pri ktorej existuje buď veľká percentuálna pravdepodobnosť straty kapitálu alebo nedostatočná výkonnosť, alebo pomerne vysoká pravdepodobnosť zničujúcej straty. Prvý z nich je intuitívny, ak je subjektívny: Ak vám bolo povedané, že existuje 50/50 šanca, že vaša investícia prinesie očakávaný výnos, možno to bude považovať za dosť riskantné. Ak vám povedali, že existuje 95% -ná šanca, že investícia neprináša očakávaný výnos, takmer všetci súhlasia, že je to riskantné.

Druhá polovica je však tá, ktorú mnohí investori zanedbávajú. Na ilustráciu si vezmite napríklad zrážky z automobilov a lietadiel. Podľa nedávnej analýzy Národnej rady pre bezpečnosť sa celoživotné šance na smrť z akejkoľvek neúmyselnej príčiny zvýšili na jednu z 25 - oproti pravdepodobnosti jednej z 30 v roku 2004. Avšak pravdepodobnosť úmrtia pri autonehode je iba jedna z 102, zatiaľ čo pravdepodobnosť úmrtia v leteckej havárii je nepatrná: jedna v 205 552.

Pre investorov to znamená, že musia brať do úvahy pravdepodobnosť aj závažnosť zlých výsledkov.

Nízkorizikové investície

Ak investori akceptujú predstavu, že investičné riziko je definované stratou kapitálu a / alebo nedostatočnou výkonnosťou v porovnaní s očakávaniami, podstatne sa tým ľahšie vymedzí nízkorizikové a vysokorizikové investície.

Investovanie s nízkym rizikom znamená nielen ochranu pred pravdepodobnosťou straty, ale aj zabezpečenie toho, aby žiadna z potenciálnych strát nebola zničujúca.

príklad

Pozrime sa na niekoľko príkladov, ktoré ďalej ilustrujú rozdiel medzi vysokorizikovými a nízkorizikovými investíciami.

Biotechnologické zásoby sú notoricky riskantné. Medzi 85% a 90% všetkých nových experimentálnych liekov zlyhá a nie je prekvapujúce, že väčšina biotechnologických zásob nakoniec tiež zlyhá. Existuje teda vysoká percentuálna pravdepodobnosť nedostatočnej výkonnosti (väčšina zlyhá) a veľké množstvo potenciálnej nedostatočnej výkonnosti (keď zlyhajú biotechnologické zásoby, zvyčajne stratia 95 percent alebo viac svojej hodnoty).

V porovnaní s tým štátny dlhopis Spojených štátov ponúka veľmi odlišný rizikový profil. Neexistuje takmer žiadna šanca, že investor, ktorý vlastní štátny dlhopis, nedostane uvedené úroky a splátky istiny. Aj keby došlo k oneskoreniu v platení (v histórii Spojených štátov je to veľmi zriedkavé), investori by pravdepodobne získali späť veľkú časť investície.

Osobitné úvahy

Je tiež dôležité zvážiť vplyv, ktorý môže mať diverzifikácia na riziko investičného portfólia. Všeobecne povedané, akcie vyplácané dividend veľkých spoločností z rebríčka Fortune 100 sú celkom bezpečné a dá sa očakávať, že investori dosiahnu stredne vysoké až jednociferné výnosy v priebehu mnohých rokov.

To znamená, že vždy existuje riziko, že jednotlivá spoločnosť zlyhá. Spoločnosti ako Eastman Kodak a Woolworths sú slávnymi príkladmi jednorazových úspechov, ktoré nakoniec prepadli. Okrem toho je vždy možná volatilita trhu. CNBC poznamenala, že hoci rok 2017 bol historicky jedným z najmenej volatilných trhov, v roku 2018 došlo k veľkým výkyvom, keď to nebolo ani o polovicu vyššie.

Ak investor drží všetky svoje peniaze na jednej akcii, pravdepodobnosť výskytu zlej udalosti môže byť stále pomerne nízka, ale potenciálna závažnosť je pomerne vysoká. Držte portfólio 10 takýchto akcií, hoci nielen klesá riziko nedostatočnej výkonnosti portfólia, ale klesá aj veľkosť potenciálneho celkového portfólia.

Investori musia byť ochotní pozerať sa na riziká komplexným a flexibilným spôsobom. Napríklad diverzifikácia je dôležitou súčasťou rizika. Držanie portfólia investícií, ktoré majú nízke riziko - ale všetky majú rovnaké riziko - môže byť dosť nebezpečné. Keď sa vrátime k príkladu lietadla, ekonóm odhaduje pravdepodobnosť zrútenia jednotlivého lietadla na jednu z 5, 4 milióna, avšak napriek tomu mnoho veľkých leteckých spoločností zaznamenalo (alebo dôjde) k havárii. Držanie portfólia štátnych dlhopisov s nízkym rizikom sa môže zdať ako investovanie s veľmi nízkym rizikom, všetky však zdieľajú rovnaké riziká; výskyt veľmi nízkej pravdepodobnosti (napríklad zlyhanie vlády USA) by bol zničujúci.

Investori musia pri zvažovaní rizika zahrnúť aj faktory, ako sú časový horizont, očakávané výnosy a znalosti. Celkovo, čím dlhšie môže investor počkať, tým je pravdepodobnejšie, že investor dosiahne očakávané výnosy. Určite existuje korelácia medzi rizikom a výnosom a investori očakávajú, že obrovské výnosy musia akceptovať oveľa väčšie riziko nedostatočného výkonu. Znalosti sú tiež dôležité - nielen pri identifikácii tých investícií, ktoré s najväčšou pravdepodobnosťou dosiahnu ich očakávaný výnos (alebo lepšie), ale aj pri správnom určovaní pravdepodobnosti a rozsahu toho, čo sa môže pokaziť.