Vnútorná hodnota
Vnútorná hodnota je vnímaná alebo vypočítaná hodnota majetku, investície alebo spoločnosti. Tento výraz nájde využitie v fundamentálnej analýze na odhad hodnoty spoločnosti a jej peňažných tokov. Ďalšie použitie vnútornej hodnoty je vo výške zisku, ktorý existuje v opčnej zmluve.
01:25Vnútorná hodnota
Vysvetlenie vnútornej hodnoty
Vnútorná hodnota je zastrešujúci pojem s užitočným významom v niekoľkých oblastiach. Analytik alebo investor môže odhadnúť hodnotu investície, aktíva, projektu alebo spoločnosti, ktorá zistí svoju skutočnú hodnotu pomocou fundamentálnej a technickej analýzy. Ak vypočítavajú vnútornú hodnotu spoločnosti alebo hodnotu jej ceny akcií, existuje niekoľko spôsobov, ako sa k nej priblížiť.
Vnútorná hodnota sa môže vypočítať pomocou základnej analýzy, aby sa preskúmali aspekty podnikania, ktoré zahŕňajú kvalitatívne - napríklad obchodný model, správu a cieľové trhové faktory - a kvantitatívne - napríklad finančné ukazovatele a analýzu finančných výkazov. Výsledná hodnota sa porovná s trhovou hodnotou, aby sa určilo, či je obchod alebo majetok nadhodnotený alebo podhodnotený.
Vnútorná hodnota využíva predpoklady a výsledok je do istej miery subjektívny. Niektorí analytici a investori môžu klásť väčší dôraz na manažérsky tím spoločnosti, zatiaľ čo iní môžu považovať zisky a výnosy za zlatý štandard. Napríklad spoločnosť by mohla mať stabilný zisk, ale manažment porušil zákon alebo vládne nariadenia, cena akcií by sa pravdepodobne znížila. Na základe analýzy finančných údajov spoločnosti však zistenia môžu ukázať, že spoločnosť je podhodnotená.
Investori sa zvyčajne snažia používať na meranie vnútornej hodnoty spoločnosti kvalitatívne aj kvantitatívne údaje, investori by však mali mať na pamäti, že výsledkom je stále len odhad.
Kľúčové jedlá
- Vnútorná hodnota je vnímaná alebo vypočítaná hodnota majetku, investície alebo spoločnosti.
- Vnútorná hodnota sa používa v základnej analýze na ocenenie spoločnosti a jej peňažných tokov.
- Vnútorná hodnota je tiež výška zisku, ktorá existuje v zmluve o opciách.
Diskontovaný peňažný tok a vnútorná hodnota
Model diskontovaných peňažných tokov (DCF) je bežne používanou metódou oceňovania na určenie vnútornej hodnoty spoločnosti. Model DCF využíva voľný cash flow spoločnosti a vážené priemerné kapitálové náklady (WACC). WACC zodpovedá časovej hodnote peňazí a potom diskontuje všetky svoje budúce peňažné toky späť do súčasnosti.
Vážená priemerná cena kapitálu je očakávaná miera návratnosti, ktorú chcú investori dosiahnuť, a ktorá je vyššia ako kapitálové náklady spoločnosti. Spoločnosť získava kapitálové financovanie vydávaním dlhopisov, akcií alebo akcií. Model DCF tiež odhaduje budúce toky výnosov, ktoré by mohli byť získané z projektu alebo investície do spoločnosti. V ideálnom prípade by miera návratnosti a skutočná hodnota mala byť vyššia ako kapitálové náklady spoločnosti.
Budúce peňažné toky sú diskontované, čo znamená, že bezriziková miera návratnosti, ktorá by sa mohla získať namiesto realizácie projektu alebo investície, sa započítava do rovnice. Inými slovami, návratnosť investície musí byť vyššia ako miera bezriziková. V opačnom prípade by sa projekt nemal oplatiť pokračovať, pretože by mohlo dôjsť k strate. Výnos americkej štátnej pokladnice sa zvyčajne používa ako bezriziková sadzba, ktorú možno nazvať aj diskontnou sadzbou.
Trhové riziko a vnútorná hodnota
Prvok trhového rizika sa odhaduje aj v mnohých kvantitatívnych modeloch. V prípade zásob sa riziko meria pomocou beta - odhad toho, do akej miery by sa mohla cena akcií pohybovať alebo jej volatilita. Beta jedna sa považuje za neutrálnu alebo koreluje s celkovým trhom. Beta vyššia ako jedna znamená, že zásoby majú zvýšené riziko volatility, zatiaľ čo beta menšie ako jedna znamená, že má menšie riziko ako celkový trh. Ak má zásoba vysokú beta, mala by existovať vyššia návratnosť z peňažných tokov, aby sa kompenzovali zvýšené riziká v porovnaní s investíciou s nízkou beta.
Ako vidíme, výpočet vnútornej hodnoty spoločnosti zahŕňa rôzne faktory, z ktorých niektoré sú odhady a predpoklady. Investor využívajúci kvalitatívnu analýzu nemôže vedieť, aký efektívny bude manažérsky tím alebo či v blízkej budúcnosti môže mať škandál. Použitie kvantitatívnych opatrení na určenie vnútornej hodnoty môže tiež podhodnotiť trhové riziko spojené s danou spoločnosťou alebo nadhodnotiť očakávané príjmy alebo peňažné toky. Čo keď uvedenie nového produktu pre spoločnosť nešlo podľa plánu? Očakávané budúce peňažné toky by boli nepochybne nižšie ako pôvodné odhady, vďaka ktorým je vnútorná hodnota spoločnosti oveľa nižšia, ako sa predtým stanovovalo.
Vnútorná hodnota je základný pojem hodnotových investorov, ktorí sa snažia odhaliť skryté investičné príležitosti. Na výpočet vnútornej hodnoty musíte mať silné vedomosti o základnej analýze. Kurz fundamentálnej analýzy spoločnosti Investopedia vám ukáže, ako vypočítať skutočnú hodnotu akcie a vyťažiť z podhodnotených príležitostí. Naučíte sa, ako čítať finančné výkazy, pomocou pomerov rýchlo určiť hodnotu, ako aj naučiť sa ďalšie techniky, ktoré používajú profesionáli, vo viac ako piatich hodinách videí, cvičení a interaktívneho obsahu na požiadanie.
Vnútorná hodnota zmlúv o opciách
Vnútorná hodnota sa používa aj pri oceňovaní opcií na určovanie toho, ako sú v peniazoch možnosť alebo koľko zisku v súčasnosti existuje.
Na účely preskúmania zmluva o opciách poskytuje kupujúcemu právo, ale nie záväzok, kúpiť alebo predať podkladový cenný papier za vopred stanovenú cenu nazývanú realizačná cena. Opcie majú dátumy expirácie, v ktorých môžu byť uplatnené alebo prevedené na akcie podkladového cenného papiera. Call opcia umožňuje investorovi nakupovať aktíva, ako napríklad akcie, zatiaľ čo opcia s právom predaja umožňuje investorovi predať aktívum. Ak je trhová cena pri vypršaní platnosti vyššia ako realizačná cena, kúpna opcia je zisková alebo v peniazoch. Ak je trhová cena nižšia ako štrajk s opciou s právom predaja, je opcia s právom predaja. Ak niektorá z opcií nie je pri ukončení platnosti zisková, opcie zanikajú bezcenne a kupujúci stráca počiatočný poplatok alebo prémiu zaplatenú pri nástupe.
Skutočná hodnota opcií na volanie aj na predaj je rozdielom medzi cenou podkladovej akcie a realizačnou cenou. V prípade opcií na volanie aj na uvedenie na trh je vnútorná hodnota nulová, ak je vypočítaná hodnota záporná. Inými slovami, vnútorná hodnota meria iba zisk určený rozdielom medzi realizačnou cenou opcie a trhovou cenou.
Hodnota opcie a z toho vyplývajúca prémia však môžu určiť ďalšie faktory. Vonkajšia hodnota zohľadňuje ďalšie vonkajšie faktory, ktoré ovplyvňujú cenu opcie, ako napríklad zostávajúci čas do uplynutia platnosti alebo časovú hodnotu.
Ak možnosť nemá žiadnu vnútornú hodnotu, čo znamená, že realizačná cena a trhová cena sú rovnaké, môže mať stále vonkajšiu hodnotu, ak pred uplynutím platnosti zostáva dostatok času na dosiahnutie zisku. V dôsledku toho môže mať časová hodnota, ktorú má opcia, vplyv na prémiu za opciu. Vnútorná hodnota a vonkajšia hodnota sa spoja a tvoria celkovú hodnotu ceny opcie.
Pros
Vnútorná hodnota pomáha určiť hodnotu majetku, investície alebo spoločnosti.
Vnútorná hodnota predstavuje sumu zisku, ktorá existuje v zmluve o opciách.
Zápory
Výpočet vnútornej hodnoty spoločnosti je subjektívny, pretože odhaduje riziko a budúce peňažné toky.
Vnútorná hodnota opcie je neúplná, pretože nezahŕňa zaplatené poistné a časovú hodnotu.
Príklad vnútornej hodnoty opcie
Povedzme, že realizačná cena call opcie je 15 USD a trhová cena podkladovej akcie je 25 USD za akciu. Vnútorná hodnota opcie na volanie je 10 USD alebo 25 USD na sklade mínus štrajková cena 15 USD. Ak by opčná prémia zaplatená na začiatku obchodu bola 2 doláre, celkový zisk by bol 8 dolárov, ak by vnútorná hodnota bola 10 dolárov po uplynutí platnosti.
Na druhej strane povedzme, že investor kupuje predajnú opciu s realizačnou cenou 20 USD za prémiu 5 USD, keď sa podkladová akcia obchodovala za 16 USD na akciu. Skutočná hodnota opcie s právom predaja by sa vypočítala tak, že sa zoberie štrajková cena 20 USD a odpočíta sa cena akcií 16 USD alebo 4 USD v peniazoch. Keby skutočná hodnota opcie bola v čase vypršania platnosti iba 4 doláre, spolu s vyplatenou prémiou vo výške 5 dolárov, investor by stratil napriek tomu, že opcia je v peniazoch.
Je dôležité si uvedomiť, že vnútorná hodnota nezahŕňa prémiu, čo znamená, že nejde o skutočný zisk obchodu, pretože nezahŕňa počiatočné náklady. Vnútorná hodnota ukazuje iba to, ako opcia zvažuje realizačnú cenu a trhovú cenu podkladového aktíva.
Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.