Dôležitosť analýzy pohľadávok

Pri skúmaní účtovnej závierky sa investori často zameriavajú na príjmy, čistý zisk a zisk na akciu. Hoci vyšetrovanie výnosov a ziskov firmy je dobrý spôsob, ako získať obraz o celkovom zdravotnom stave spoločnosti, analýza pohľadávok vám umožňuje ísť hlbšie do analýzy.

Pohľadávky: Čo je to a prečo je dôležitá?

Zjednodušene povedané, pohľadávky merajú peniaze, ktoré zákazníci dlhujú podniku za už poskytnuté tovary alebo služby. Pretože podnik očakáva peniaze v budúcnosti, účtovníci zahrnujú pohľadávky ako majetok do súvahy podniku. ( Viac informácií nájdete v časti Rozpis súvahy ). Väčšina spoločností však neočakáva, že získa 100% peňazí uvedených na pohľadávkach.

Prečo podnik vzhľadom na toto riziko nezaplatenia pokračuje v poskytovaní tovaru a služieb bez nutnosti platby vopred? Pri jednaní s pravidelnými a spoľahlivými zákazníkmi môže mať spoločnosť prospech z predaja svojho tovaru a služieb na úver. Môže byť schopný takýmto spôsobom zvýšiť predaj a tiež znížiť transakčné náklady. Napríklad spoločnosť môže pravidelne fakturovať spoľahlivých zákazníkov namiesto toho, aby spracovávala početné malé platby.

Problém je, keď pohľadávky odrážajú peniaze dlžné nespoľahlivými zákazníkmi. Zákazníci môžu predvolene platiť, čo núti podnik, aby prijal stratu. S cieľom zohľadniť toto riziko podniky založia svoje finančné výkazníctvo na predpoklade, že nie všetky svoje pohľadávky budú platiť zákazníci. Účtovníci označujú túto časť ako príspevok na nedobytné pohľadávky.

Z hľadiska nominálnej hodnoty nie je možné vedieť, či pohľadávky z podnikania naznačujú zdravé alebo nezdravé obchodné praktiky. Investori môžu získať tieto vedomosti iba prostredníctvom dôkladnej analýzy.

Ako analyzovať pohľadávky

V priebehu rokov analytici vyvinuli mnoho rôznych metód na odhaľovanie základnej kvality obchodných pohľadávok.

Jednou z najjednoduchších dostupných metód je použitie pomeru pohľadávok k predaju. Tento pomer, ktorý pozostáva z obchodných pohľadávok podniku delených jeho predajom, umožňuje investorom zistiť, do akej miery ešte neboli predaje podniku v konkrétnom čase zaplatené. Vyššie číslo naznačuje, že podnik môže mať problémy s výberom platieb od svojich zákazníkov.

Ďalšia jednoduchá metóda spočíva v preskúmaní spôsobu, akým sa v priebehu času zmenil príspevok podniku na nedobytné pohľadávky. Táto opravná položka sa zvyčajne vykazuje v poznámkach k účtovnej závierke, hoci je niekedy zahrnutá v súvahe. Ak sa príspevok na nedobytné pohľadávky podstatne zvýšil, podnik môže utrpieť štrukturálny nedostatok, pokiaľ ide o jeho schopnosť inkasovať platby od svojich zákazníkov. Dramatický pokles opravnej položky na nedobytné pohľadávky zároveň môže naznačovať, že vedenie podniku muselo úplne odpísať časti svojich pohľadávok.

Prečítajte si poznámky k účtovnej závierke

Iné metódy analýzy sú náročnejšie. Napríklad v poznámkach k účtovnej závierke sa môžu uviesť konkrétni zákazníci s nesplatenými dlhovými pohľadávkami. Zhromaždite tieto názvy a individuálne preverte úverovú bonitu každého dlžníka. Potom môžete odhadnúť pravdepodobnosť, že každý zákazník splatí svoju časť pohľadávok spoločnosti. Aj keď táto analýza môže priniesť cenné poznatky, môže to byť aj časovo náročné, pretože proces odhadovania úverovej bonity sa môže stať veľmi zložitým.

Dostupnejšia metóda posudzovania kvality obchodných pohľadávok spoločnosti spočíva v analýze stupňa diverzifikácie zákazníkov podnikových dlžníkov podľa odvetví. Podnik, ktorého pohľadávky sú dlžné zákazníkom koncentrovaným v určitom sektore, môže byť v prípade hospodárskeho poklesu ovplyvňujúceho toto odvetvie náchylný na zlyhanie. Naopak, podnik, ktorého pohľadávky sú dlžené vysoko diverzifikovanou zákazníckou základňou, môže byť menej zraniteľný na základe predpokladu, že ekonomický pokles v ktoromkoľvek konkrétnom sektore pravdepodobne nebude mať významný vplyv na mieru splácania jeho pohľadávok ako celku. (Viac informácií nájdete v časti Dôležitosť diverzifikácie ).

Ako doplnenie tejto logiky môžu investori považovať podnikanie za relatívne bezpečné, ak každý z jeho dlžných klientov dlhuje iba relatívne malú časť svojich pohľadávok. Za týchto podmienok by nepravdepodobnosť, že by niektorý z jej zákazníkov mohla mať významný dopad na celkové finančné zdravie podniku.

A konečne, ďalšia spoločná metóda analýzy spočíva v skúmaní rozsahu, v akom je každý zo zákazníkov oneskorený pri platbách. Táto technika, nazývaná „starnutie“ pohľadávok, môže pomôcť zodpovedať otázku, či dlhodobo pretrvávajú problémy s konkrétnymi zákazníkmi. Ako vo väčšine metód, aj táto analýza prináša informatívne výsledky, ak ju investori vykonajú pomocou údajov z predĺženého časového rámca.

Spodný riadok

Okrem techník opísaných vyššie existuje mnoho ďalších spôsobov, ako analyzovať pohľadávky. Aj keď jednotliví investori nesúhlasia s najlepšou metódou, len málo z nich by diskutovalo o tom, že analýza pohľadávok je rozhodujúcou zložkou povinnej investičnej starostlivosti.