Ako sa vytvárajú nové finančné produkty

Finančný priemysel je dosť skúsený vo vytváraní nových produktov a ich úspešnom uvádzaní na trh pre masy. Mnohé z týchto produktov boli úspechmi, ktoré priniesli peniaze investorom a finančným inštitúciám, ktoré ich ponúkajú. Uvažujte napríklad o podielových fondoch a fondoch obchodovaných na burze.

Iné produkty však boli buď priamo katastrofami, alebo horšie, priviedli svet na pokraj finančnej zrúcaniny. Hlavným - alebo by sme mali povedať subprime - príkladom takýchto toxických produktov by boli bezpochyby americké hypotekárne záložné listy, ktorých implozia okolo roku 2007 - 09 spôsobila globálnu úverovú krízu a veľkú recesiu.

Tu je 10 krokov, ktoré sa podieľajú na vytvorení nového finančného produktu.

Vytváranie niečoho nového

Je zrejmé, že vytvorenie nového finančného produktu predstavuje väčšie riziko v porovnaní s výrobou widgetu. Napríklad dodávateľ nového finančného produktu čelí rizikám vyplývajúcim z chybného riadenia rizík alebo konfliktu záujmov.

Väčšie riziká vyplývajúce z nových finančných produktov sa však priamo prenášajú na plecia klientov. Spomeňte si na počet majiteľov domov v USA, ktorí čelili finančným ťažkostiam v dôsledku výrazne vyšších nákladov na financovanie hypotéky na hypotéky s nastaviteľnou úrokovou sadzbou, keď sa v rokoch 2003 až 2006 úrokové sadzby USA zvýšili.

Aj keď sa vo finančnom priemysle môžu z času na čas objaviť nové produktové guľky, realitou je, že tieto produkty vo všeobecnosti prechádzajú náročným vývojovým procesom, ktorý môže trvať mnoho mesiacov.

(Súvisiace čítanie nájdete v časti: Prehľad finančnej krízy 2007 - 2008. )

1. Koncepcia nových finančných produktov

Prvým krokom vo vývoji nového finančného produktu je jeho koncepcia. Myšlienka nového produktu môže vzniknúť z rôznych zdrojov, ako sú dopyt klientov, interné predajné sily alebo tretia strana. Fondy obchodované na burze vznikli preto, že odstránili obmedzenia tradičných podielových fondov obchodovaním na burze, čím ponúkli okamžitú likviditu a transparentnosť - vlastnosti, ktoré sú pre investorov nesmierne príťažlivé.

Na druhej strane sa pravdepodobne vyvinuli dlhopisy s pásikmi alebo dlhopisy s nulovým kupónom, pretože nejaká jasná iskra vo finančnej inštitúcii dospela k záveru, že prijatie 10-ročného dlhopisu, jeho „stripovanie“ z jeho 20 polročných kupónov a ich individuálny predaj by viedli k 21 samostatných transakcií oprávnených na províziu (20 kupónových platieb plus istina dlhopisu) namiesto jednej transakcie s obligáciami.

2. Vývoj produktu

Prísť s nápadom na produkt je jedna vec, ale jeho rozvoj je ďalšou vecou, ​​pretože diabol je skutočne v detailoch. V tejto fáze musí tím pre vývoj produktov previesť túto myšlienku do hmatateľného produktu, ktorý je možné predať klientele inštitúcie za primeraný zisk. Vývojový tím musí navrhnúť produkt, ktorý nie je zbytočne zložitý (skutočné riziko s finančnými produktmi), ani nie je taký jasný, vanilka, že sa konkurencia ľahko replikuje.

V tejto fáze je tiež identifikovaná klientela pre daný produkt, pretože väčšina následných krokov sa riadi tým, či je produkt určený pre maloobchodné publikum alebo by sa mal zameriavať iba na inštitucionálnych klientov.

3. Regulačné, právne požiadavky

Nový produkt musí spĺňať predpisy o cenných papieroch stanovené príslušným orgánom. Napríklad regulačné oznámenie 12-03 od Regulačného úradu pre finančný priemysel (FINRA) poskytuje finančným spoločnostiam usmernenie týkajúce sa zvýšených požiadaviek na dohľad nad komplexnými produktmi. FINRA definuje komplexný produkt ako produkt s viacerými vlastnosťami, ktoré ovplyvňujú jeho návratnosť investícií rôzne v rôznych scenároch, ako sú napríklad cenné papiere kryté aktívami alebo štruktúrované zmenky.

Keďže cieľom regulácie je predovšetkým chrániť retailových investorov pred pochybnými výrobkami alebo službami ponúkanými bezohľadnými firmami, na zabezpečenie jej úspechu je nevyhnutné zabezpečiť, aby nový produkt bol v plnom súlade so všetkými nariadeniami, ktoré sa naň vzťahujú, (nehovoriac o tom, aby sme sa neskôr vyhli prípadným nepríjemnostiam). Pokiaľ ide o právnu stránku, právni zástupcovia spoločnosti zabezpečia, aby bol duševný kapitál investovaný do výrobku chránený potrebnými údajmi. Právny tím tiež potvrdí, že boli dodržané regulačné požiadavky týkajúce sa takých problémov, ako je vhodnosť produktu a konflikt záujmov.

4. Operácie

V tomto štádiu vývoja nového produktu sa dusitá drť vyrazí. Toto je pravdepodobne najdôležitejší krok v celom procese vývoja nového produktu, pretože zahŕňa všetky kľúčové podrobnosti spojené s ponúkaním produktu. Zahŕňa to vývoj formulárov a dokladov, ktoré musí klient vyplniť, zaistenie efektívneho vykonania transakcie na podnikovej platforme a identifikácia krokov, ktoré sa týkajú spracovania obchodu v back office. Zahŕňa aj ďalšie kľúčové prvky, ako je navrhovanie riadenia rizík a kontroly, aby sa zabezpečilo, že riziká pre spoločnosť vyplývajúce z nového produktu sa zmierňujú, ako aj vykazovanie klientov, školenie zamestnancov (front office a back office) a dohľad.

(Viac informácií nájdete v časti: Úvod do riadenia rizík .)

5. Registrácia výrobkov

Nový produkt bude možno potrebné zaregistrovať prostredníctvom prospektu alebo ponúknutím dokumentov u príslušného orgánu, ako je Komisia pre cenné papiere v USA alebo provinčné komisie pre cenné papiere v Kanade. Upozorňujeme, že tieto orgány nezaujímajú stanovisko k podstate nového produktu ani k jeho investičnej výzve. Skôr zabezpečujú, že všetky „i“ sú v prospekte preškrtnuté a „t“ preškrtnuté a že obsahuje úplné zverejnenie všetkých faktorov, ktoré investor potrebuje na prijatie informovaného investičného rozhodnutia.

6. Marketing nových finančných produktov

Marketing nového produktu je nevyhnutný na zabezpečenie jeho úspechu. Táto fáza zahŕňa aj vzdelávanie klienta, ak je produkt pomerne komplexný. Vo všeobecnosti sa marketing nemôže začať - alebo sa môže vykonávať iba obmedzeným spôsobom - dovtedy, kým nedostane súhlas od orgánu, u ktorého bol prospekt alebo ponukový dokument zaregistrovaný. Vyvíjanie marketingovej literatúry, ako sú brožúry a prezentácie, ktoré efektívne informujú o vlastnostiach a výhodách produktu, a formulácia súdržnej mediálnej stratégie, sú časovo náročné činnosti, ktorých dokončenie môže trvať týždne.

7. Distribúcia nového produktu

Toto je ďalší kľúčový krok, pretože ak neexistuje účinná predajná sila na predaj alebo distribúciu výrobku, bude odsúdená na neúspech. Firma alebo inštitúcia musí v tejto fáze urobiť niekoľko dôležitých rozhodnutí - kto bude produkt predávať, ako budú odškodnené, aká je úroveň odškodnenia atď. Atribúty produktu sú nevyhnutné na určenie správneho cieľového publika preň.

Napríklad vysoko rizikový produkt s vysokou odmenou alebo produkt, ktorý je pomerne komplexný, sa môže lepšie hodiť pre inštitucionálnych investorov, zatiaľ čo relatívne jednoduchší produkt môže byť atraktívny pre retailových investorov. Po určení cieľového trhu je potom možné zaviesť správne distribučné kanály.

8. Uvedenie produktu na trh

Nakoniec príde veľký deň, keď je produkt konečne uvedený na trh, vyvrcholením mesiacov úsilia. Nové finančné produkty sú zvyčajne uvádzané na trh s množstvom fanfár, hneď po alebo počas mediálneho blesku na zvýšenie povedomia o produkte. Niektoré nové výrobky môžu odletieť z police ihneď po ich uvedení na trh, zatiaľ čo iné môžu trvať dlhšie, kým sa ich trakcia získa. Všetko záleží na tom, ktorý investor potrebuje nový produkt - príjem, rast, zabezpečenie alebo iné potreby - ako aj na jeho rizikovom profile.

9. Súlad

Oddelenie súladu spoločnosti bude monitorovať predaj nového produktu, aby sa zabezpečilo, že sa bude predávať iba klientom firmy, pre ktorú je produkt vhodný. Vhodnosť klienta je veľmi dôležitým problémom vo finančnom priemysle. Poradca, ktorý predáva komplexnú štruktúrovanú nótu 80-ročnej osobe s obmedzenými príjmami, čoskoro dostane návštevu od osoby zodpovednej za dodržiavanie predpisov a môže byť v nebezpečenstve, že mu budú poskytnuté dvere. V závislosti od špecifikácií ponúkaného (nového) produktu by sa dodržiavanie týkalo aj zakázaných praktík, ako je front-running alebo manipulatívne obchodovanie.

10. Produkt, prehľad ziskovosti

V záverečnej fáze vývojového cyklu nového produktu sa bude v stanovených periodických intervaloch posudzovať, aby sa vyhodnotili rôzne parametre - predaj produktu verzus projekcie, neočakávané výzvy, riadenie rizika, príspevok produktu k zisku atď. V závislosti od výsledku takýchto pravidelných hodnotení sa môže u nového produktu ukázať, že má krátku dobu použiteľnosti, alebo to môže byť víťaz, ktorý rozširuje portfólio úspešných produktov spoločnosti.

Spodný riadok

Vyššie uvedených 10 krokov je nevyhnutných na vytvorenie nového finančného produktu, hoci sa nemusia vždy implementovať v uvedenom poradí.