Ako bubliny s aktívami spôsobujú recesie?

Za niektoré z najničivejších recesií, ktorým Spojené štáty americké niekedy čelia, vinu na pleciach bubliny. Bublina na akciovom trhu v 20. rokoch, bublinová bublina v 90. rokoch a bublina na trhu s nehnuteľnosťami v roku 2000 boli bublinami aktív, po ktorých nasledovali prudké ekonomické poklesy. Bubliny aktív sú obzvlášť devastujúce pre jednotlivcov a podniky, ktorí investujú príliš neskoro, čo znamená krátko pred tým, ako bublina praskne. Toto nešťastné načasovanie narušuje čisté bohatstvo a spôsobuje zlyhanie podnikov a dotýka sa kaskádového efektu vyššej nezamestnanosti, nižšej produktivity a finančnej paniky.

Kľúčové jedlá

• Bubliny aktív existujú, keď trhové ceny v niektorých odvetviach obchodujú oveľa vyššie, ako by naznačovali fundamenty.
• Predpokladá sa, že psychológia trhu a emócie, ako napríklad inštinkty chamtivosti a pasenia, poskytujú palivo pre bubliny.
• Keď sa bubliny nakoniec objavia, majú tendenciu zanechávať ekonomickú bolesť hneď po recesii alebo dokonca depresii.

Ako fungujú bublinky aktív

K bubline aktív dôjde, keď cena aktíva, ako sú akcie, dlhopisy, nehnuteľnosť alebo komodita, stúpa rýchlym tempom bez toho, aby sa zdôvodnili cenové výkyvy, ako napríklad rovnako rýchlo rastúci dopyt.

Rovnako ako snehová guľa, aj bublina sa živí sama. Keď cena aktív začne rásť podstatne vyššou mierou ako na širšom trhu, prídu oportunistickí investori a špekulanti na vyššiu cenu. To vedie k ďalším špekuláciám a ďalšiemu zvyšovaniu cien, ktoré nepodporujú fundamenty trhu.

Skutočný problém sa začína, keď bublina aktív vyzdvihne takú rýchlosť, že svetskí ľudia, z ktorých mnohí majú takmer žiadne investičné skúsenosti, si toho všimnú a rozhodnú sa, že môžu profitovať z rastúcich cien. Výsledná záplava investičných dolárov do aktíva zvyšuje cenu na ešte viac nafúknuté a neudržateľné úrovne.

Nakoniec jeden z niekoľkých spúšťačov spôsobí prasknutie bubliny aktív. To vedie k prudkému poklesu cien a pre hráčov, ktorí prichádzajú do hry, spôsobuje zmätok, väčšina z nich stráca veľké percento svojich investícií. Spoločným spúšťačom je dopyt vyčerpaný. Výsledný posun smerom nadol vytvára tlak na znižovanie cien. Ďalším možným spúšťačom je spomalenie v inej oblasti hospodárstva. Bez ekonomickej sily má menej ľudí k dispozícii disponibilný príjem na investovanie do cenovo výhodných aktív. Tým sa tiež posunie krivka dopytu smerom nadol a ceny klesnú.

Historické príklady bubliniek aktív

Po najväčších bublinách aktív v nedávnej histórii nasledovali hlboké recesie. Inverzia je rovnako pravdivá. Od začiatku 20. storočia predchádzali najväčšej a najvýznamnejšej hospodárskej kríze v USA bubliny aktív. Kým korelácia medzi bublinami aktív a recesiami je nevyvrátiteľná, ekonómovia diskutujú o sile príčinných súvislostí. Existuje však všeobecná zhoda v tom, že prasknutie bubliny na aktívach zohralo aspoň určitú úlohu v každej z nasledujúcich hospodárskych recesií.

Bublina akciového trhu v 20. rokoch / Veľká depresia

Dvadsiate roky 20. storočia začali hlbokou, ale krátkou recesiou, ktorá ustúpila predĺženému obdobiu hospodárskej expanzie. Nepoctivé bohatstvo, aké je zobrazené v knihe „Veľký Gatsby“ od F. Scotta Fitzgeralda, sa počas burácania dvadsiatych rokov stalo americkou oporou. Bublina sa začala, keď vláda v reakcii na recesiu zmiernila úverové požiadavky a znížila úrokové sadzby, dúfajúc, že ​​podnieti pôžičky, zvýši ponuku peňazí a stimuluje ekonomiku. Fungovalo to, ale príliš dobre. Spotrebitelia a podniky začali prijímať viac dlhov ako kedykoľvek predtým. V polovici desaťročia bolo v obehu ďalších 500 miliónov dolárov v porovnaní s piatimi rokmi. Ceny akcií stúpali v dôsledku nových peňazí tečúcich cez hospodárstvo.

Prekročenie 20. rokov bolo zábavné, aj keď trvalo, ale nebolo trvalo udržateľné. V roku 1929 sa na fasáde začali objavovať trhliny. Problém bol v tom, že dlh poháňal príliš veľa extravagancie desaťročia. Dôvtipní investori, tí, ktorí sa prispôsobili myšlienke, že dobré časy sa skončili, začali získavať zisk. Zamkli svoje zisky a očakávali pokles trhu. Až príliš dlho sa zmocnil masívny výpredaj. Ľudia a podniky začali vyberať svoje peniaze takou mierou, že banky nemali k dispozícii kapitál na splnenie požiadaviek. Rýchlo sa zhoršujúca situácia kulminovala krachom v roku 1929, ktorý bol v dôsledku bankových sporov svedkom platobnej neschopnosti niekoľkých veľkých bánk.

Havária sa dotkla Veľkej hospodárskej krízy, stále známej ako najhoršia hospodárska kríza v modernej americkej histórii. Kým oficiálne roky depresie boli od roku 1929 do roku 1939, hospodárstvo sa až do konca druhej svetovej vojny, ktorá sa skončila v roku 1945, dlhodobo neobnovilo.

Dot-Com Bubble / Začiatkom 20. rokov 20. storočia

V roku 1990 slová „internet“, „internet“ a „online“ v bežnom slovníku neexistovali. Do roku 1999 ovládali hospodárstvo. Index Nasdaq, ktorý sleduje hlavne zásoby založené na technológiách, sa začiatkom 90. rokov pohyboval pod 500. Na prelome storočia stúpalo okolo 5 000.

Internet zmenil spôsob, akým svet žije a obchoduje. Mnoho bublinkových spoločností, ktoré vznikli počas dot-com bubliny, ako napríklad Google, Yahoo a Amazon. Z hľadiska počtu týchto spoločností však bol počet spoločností typu „fly-by-night“ bez dlhodobej vízie, bez inovácií a často bez produktov. Pretože investori boli zametaní v mánii dot-com, tieto spoločnosti stále priťahovali milióny investičných dolárov, z ktorých mnohé dokonca dokázali verejnosť zverejniť bez uvedenia produktu na trh.

Výpredaj spoločnosti Nasdaq v marci 2000 znamenal koniec bubliny dot-com. Recesia, ktorá nasledovala, bola pomerne plytká pre širšiu ekonomiku, ale pre technický priemysel bola devastujúca. Zátoka Bay v Kalifornii, v ktorej sídli technologicky ťažké údolie Silicon Valley, zaznamenala najvyššiu mieru nezamestnanosti za posledné desaťročia.

Bublina s nehnuteľnosťami z roku 2000 / Veľká recesia

Aby sa vytvorila bublina s nehnuteľnosťami z roku 2000, spojilo sa mnoho faktorov. Najväčšie boli nízke úrokové sadzby a výrazne uvoľnené úverové štandardy. Keď sa domáca horúčka rozšírila ako požiar vyvolaný požiarom, začali veritelia, najmä tí vo vysoko rizikovej aréne známej ako subprime, navzájom súťažiť o to, kto by mohol čo najviac uvoľniť normy a prilákať najrizikovejších kupcov. Jedným z úverových produktov, ktoré najlepšie stelesňujú úroveň šialenstva, ktorú dosiahli poskytovatelia hypotekárnych úverov v polovici 21. storočia, je úver NI-NA-NE; na schválenie neboli potrebné žiadne príjmy, aktíva ani overenie zamestnania.

Pre väčšinu z dvadsiatych rokov bolo získanie hypotéky ľahšie ako získanie schválenia na prenájom bytu. V dôsledku toho vzrástol dopyt po nehnuteľnostiach. Realitní agenti, stavitelia, bankári a hypotekárni makléri prepadli nadbytočné množstvo peňazí a vytvorili hromady peňazí rovnako ľahko, ako Masters of the Universe z osemdesiatych rokov vykreslili v knihe „Bonfire of the Vanities“ (Tomf Wolf).

Ako sa dalo očakávať, bublina, ktorá sa zväčša podporovala praxou požičiavania stoviek tisícov dolárov ľuďom, ktorí nedokázali dokázať, že majú majetok alebo dokonca prácu, bola neudržateľná. V niektorých častiach krajiny, napríklad na Floride av Las Vegas, sa ceny domov začali búrať už v roku 2006. Do roku 2008 bola celá krajina v úplnom ekonomickom rozpadu. Veľké banky vrátane uvrhnutých Lehman Brothers sa dostali do platobnej neschopnosti, čo bolo výsledkom viazania príliš veľkého množstva peňazí do cenných papierov krytých vyššie uvedenými hypotekárnymi záložnými listami. Ceny bývania sa v niektorých oblastiach znížili o viac ako 50%. Od roku 2015 sa väčšina Američanov domnieva, že ekonomika sa ešte z veľkej recesie úplne nezotavila.