Ako vypočítať návratnosť vlastného kapitálu (ROE)
Rentabilita vlastného kapitálu (ROE) je pomer, ktorý investorom poskytuje informácie o tom, ako efektívne spoločnosť (alebo konkrétnejšie jej manažérsky tím) nakladá s peniazmi, ktoré k nej akcionári prispeli. Inými slovami, meria ziskovosť spoločnosti vo vzťahu k vlastnému imaniu. Čím vyššia je návratnosť investícií, tým efektívnejšie vedenie spoločnosti vytvára príjmy a rast z vlastného financovania.
ROE sa často používa na porovnanie spoločnosti s jej konkurentmi a celkovým trhom. Vzorec je obzvlášť výhodný pri porovnávaní firiem toho istého odvetvia, pretože má tendenciu poskytovať presné údaje o tom, ktoré spoločnosti fungujú s väčšou finančnou efektívnosťou, a pri hodnotení takmer každej spoločnosti, ktorá má skôr hmotné ako nehmotné aktíva.
Výpočet ROE
Toto je základný vzorec na výpočet návratnosti investícií je:
ROE = Čistý príjem vlastníka podielovROE = \ frac {\ text {Čistý výnos}} {\ text {Podiel akcionárov}} ROE = Výnos akcionárov EquityNet
Čistý zisk predstavuje zisk pred zdanením - pred vyplatením dividend z akcií - vykázaný vo výkaze ziskov a strát firmy. Voľný hotovostný tok (FCF) je ďalšou formou ziskovosti a môže sa použiť namiesto čistého príjmu.
Vlastné imanie je majetok mínus pasíva v súvahe firmy a predstavuje účtovnú hodnotu, ktorá zostane akcionárom v prípade, že spoločnosť vyrovná svoje záväzky so vykázaným majetkom.
Upozorňujeme, že ROE sa nesmie zamieňať s návratnosťou celkových aktív (ROTA). Aj keď je to metrika ziskovosti, ROTA sa počíta tak, že sa zisky spoločnosti pred úrokmi a zdanením (EBIT) a vydelí ich celkovými aktívami spoločnosti.
ROE sa dá vypočítať aj v rôznych obdobiach, aby sa mohla porovnať jej zmena hodnoty v čase. Napríklad porovnaním zmeny tempa rastu ROE z roka na rok alebo štvrťrok na štvrťrok môžu investori sledovať zmeny vo výkonnosti manažmentu.
Dávať to všetko dokopy
ROE celého akciového trhu meraná S&P 500 sa v posledných rokoch v priemere pohybovala medzi nízkym a stredným dospievaním a v roku 2017 sa pohybovala okolo 11, 5%. Prvá, kritická súčasť rozhodovania o tom, ako investovať, spočíva v porovnaní určitých priemyselných odvetví s celkový trh.
Napríklad pri pohľade na údaje o ROE kategorizované podľa odvetvia by sa mohlo ukázať, že zásoby železničného sektora dosahujú veľmi dobré výsledky v porovnaní s trhom ako celkom, s hodnotou ROE takmer 20%, zatiaľ čo sektory všeobecných služieb a maloobchodného predaja mali ROE. 7, 5% a 17%. To by mohlo naznačovať, že železničné spoločnosti boli zdrojom priemyslu s trvalým rastom a investorom poskytovali vynikajúce výnosy.
Ďalším krokom je preskúmanie jednotlivých spoločností s cieľom porovnať ich návratnosť investícií s trhom ako celkom as podnikmi v rámci ich odvetvia. Napríklad na konci fiškálneho roka 2017 spoločnosť Procter & Gamble (PG) vykázala čistý zisk 10, 10 miliárd dolárov a celkový vlastný kapitál 55, 18 miliárd dolárov. RO RO spoločnosti PG tak od roku 2017 bolo:
10, 10 miliárd dolárov 55 55, 18 miliárd = 18, 30%
ROE P & G prekročili v tom čase priemernú návratnosť investícií v sektore spotrebného tovaru o 10, 5%. Inými slovami, P&G za každý dolár vlastného imania generovala zisk 18 centov.
Nie všetky ROE sú rovnaké
Meranie výkonnosti spoločnosti v porovnaní s jej odvetvím však môže byť komplikovanejšie, ako sa zdá.
Napríklad v štvrtom štvrťroku 2017 zverejnila Bank of America Corporation (BAC) ROE 6, 83%. Podľa Federal Insurance Insurance Corporation (FDIC) bola priemerná návratnosť investícií do bankového sektora v rovnakom období 5, 24%. Inými slovami, Bank of America prekonala toto odvetvie.
Výpočty FDIC sa však zaoberajú všetkými banky vrátane komerčných, spotrebiteľských a komunitných bánk. ROE pre komerčné banky bola podľa FDIC vo štvrtom štvrťroku 2017 7, 56%. Keďže Bank of America je čiastočne komerčným veriteľom, jej návratnosť investícií bola nižšia ako v prípade ostatných komerčných bánk.
Stručne povedané, nie je dôležité len porovnávať ROE spoločnosti s priemerným priemyslom odvetvia, ale aj s podobnými spoločnosťami v tomto odvetví.
Pri hodnotiacich spoločnostiach niektorí investori používajú aj iné merania, ako napríklad návratnosť vloženého kapitálu (ROCE) a návratnosť prevádzkového kapitálu (ROOC). Investori často používajú ROCE namiesto štandardnej ROE pri posudzovaní životnosti spoločnosti. Všeobecne povedané, obidve sú užitočnejšími ukazovateľmi pre podniky náročné na kapitál, ako sú verejné služby alebo výroba.
01:14