GAAP verzus non-GAAP: Aký je rozdiel?
Dôkladný investičný výskum si vyžaduje zhodnotenie GAAP aj upravených výsledkov, ale investori by mali starostlivo zvážiť platnosť vylúčení, ktoré nie sú GAAP, od prípadu k prípadu, aby sa predišlo zavádzajúcim a príliš býčím číslam, najmä keď sa štandardy vykazovania líšia. Medzinárodne je účtovným štandardom namiesto toho IFRS.
GAAP
GAAP bol vyvinutý Radou pre finančné účtovníctvo a štandardy (FASB) s cieľom štandardizovať finančné výkazníctvo a poskytnúť jednotný súbor pravidiel a formátov na uľahčenie analýzy zo strany investorov a veriteľov. GAAP vytvoril usmernenia pre rozpoznávanie, meranie, prezentáciu a zverejňovanie položiek. Prinášanie jednotnosti a objektívnosti účtovníctva zvyšuje dôveryhodnosť a stabilitu podnikového finančného výkazníctva, čo sú faktory, ktoré sa považujú za potrebné pre optimálne fungujúce kapitálové trhy. Spoločnosti je možné navzájom porovnávať, výsledky môžu overiť renomovaní audítori a investori môžu mať istotu, že správy odrážajú základné blaho. Tieto zásady boli stanovené a do veľkej miery prispôsobené na ochranu investorov pred klamlivým alebo pochybným podávaním správ.
Non-GAAP
Existujú prípady, keď prehľady GAAP nedokážu presne vykresliť činnosti podniku. Spoločnosti môžu zobrazovať svoje vlastné účtovné údaje, pokiaľ sú zverejnené ako non-GAAP a poskytujú zladenie medzi upravenými a pravidelnými výsledkami. Údaje mimo GAAP zvyčajne nezahŕňajú nepravidelné alebo bezhotovostné výdavky, napríklad výdavky spojené s nadobudnutím, reštrukturalizáciou alebo jednorazovými úpravami súvahy. Toto vyhladzuje vysokú volatilitu výnosov, ktorá môže byť výsledkom dočasných podmienok, a poskytuje jasnejší obraz o prebiehajúcom podnikaní. Výhľadové výkazy sú dôležité, pretože ocenenia sú zväčša založené na očakávaných peňažných tokoch. Údaje mimo GAAP však vypracúva spravodajská spoločnosť, takže môžu podliehať situáciám, keď nie sú zosúladené stimuly akcionárov a vedenia spoločnosti.
Kľúčové rozdiely
Investori by mali pozorovať a interpretovať údaje, ktoré nie sú GAAP, ale musia tiež rozpoznať prípady, v ktorých sú údaje GAAP vhodnejšie. Úspešná identifikácia zavádzajúcich alebo neúplných výsledkov iných ako GAAP sa stáva dôležitejšou, pretože tieto čísla sa líšia od GAAP.
Štúdie ukázali, že upravené údaje s väčšou pravdepodobnosťou vyrovnávajú straty ako zisky, čo naznačuje, že manažérske tímy sú ochotné upustiť od konzistentnosti, aby podporili optimizmus investorov.
Rozdiel medzi čistým výnosom podľa GAAP a ziskami bez GAAP medzi firmami Dow Jones Industrial Average (DJIA) vzrástol z 11, 8% v roku 2014 na 30, 7% v roku 2015. Väčšinu z toho možno pripísať nepokojom na komoditných a menových trhoch, ktoré výrazne skreslili GAAP zisk vo viacerých odvetviach. Obavy týkajúce sa postupov vykazovania, ktoré presahovali dopady klesajúcich cien energie, ako Equifax Inc. (NYSE: EFX) a T-Mobile US Inc. (NASDAQ: TMUS) dostali v roku 2015 od Komisie pre cenné papiere (SEC) varovné listy týkajúce sa nesprávne hlásenie.
Osobitné úvahy
Výsledky GAAP a non-GAAP sú v mnohých prípadoch dôležité a štúdie z akademických a profesionálnych zdrojov podporujú tento postoj. Investori, ktorí boli nútení zvoliť si stranu, pretože obe odklony by mali brať do úvahy konkrétne vylúčenia v upravených číslach a dôležitý je aj osobný ekonomický výhľad. Spoločnosti, ktoré sústavne nakupujú menšie firmy a majú v úmysle udržať túto akvizičnú stratégiu, často vylučujú určité náklady súvisiace s akvizíciou, ktoré zostávajú významnou nákladom podniku, ale nemali by sa prehliadať.
Štúdie naznačujú, že vylúčenie kompenzácie založenej na akciách z výsledkov výnosov významne znižuje predikčnú schopnosť prognóz analytikov, takže údaje, ktoré nie sú podľa GAAP a ktoré sa prispôsobujú len na kompenzáciu vlastného imania, sú menej pravdepodobné, že poskytnú údaje, na ktoré možno podať žalobu. Výsledky, ktoré nezodpovedajú GAAP od zodpovedných firiem, poskytujú investorom jedinečný pohľad na metodológiu, ktorú používajú manažérske tímy pri analýze svojich vlastných spoločností a plánovaní budúcich operácií.
Kľúčové jedlá
- GAAP štandardizuje finančné výkazníctvo a poskytuje jednotný súbor pravidiel a formátov na uľahčenie analýzy zo strany investorov a veriteľov.
- Existujú prípady, keď prehľady GAAP nedokážu presne vykresliť činnosti podniku.
- Investori by mali pozorovať a interpretovať údaje, ktoré nie sú GAAP, ale musia tiež rozpoznať prípady, v ktorých sú údaje GAAP vhodnejšie.