Definícia flotačných nákladov

Čo sú flotačné náklady?

Flotačné náklady vznikajú verejne obchodovanej spoločnosti pri vydávaní nových cenných papierov a zahŕňajú výdavky, ako sú poplatky za upisovanie, právne poplatky a registračné poplatky. Spoločnosti musia zvážiť vplyv týchto poplatkov na to, koľko kapitálu môžu získať z novej emisie. Náklady na flotráciu, očakávaný výnos z vlastného imania, výplata dividend a percentuálny podiel na výnosoch, ktoré podnik očakáva, že si ponechajú, sú súčasťou rovnice na výpočet nákladov spoločnosti na nový kapitál.

01:17

Pochopenie a výpočet nákladov na flotáciu

Vzorec Float v New Equity Is

Rovnica na výpočet flotačných nákladov nového vlastného imania pomocou miery rastu dividend je:

Miera rastu dividend = D1P ∗ (1 FF) + g \ text {Miera rastu dividend} = \ frac {D_1} {P * \ doľava (1-F \ vpravo)} + gMiera rastu dividend = P ∗ (1− F) D1 + g

Kde:

• D ₁ = dividenda v nasledujúcom období
• P = emisná cena jednej akcie
• F = pomer nákladov na flotáciu k emisnej cene akcií
• g = miera rastu dividend

Čo vám hovoria náklady na flotáciu?

Spoločnosti získavajú kapitál dvoma spôsobmi: dlh prostredníctvom dlhopisov a pôžičiek alebo vlastný kapitál. Niektoré spoločnosti dávajú prednosť vydávaniu dlhopisov alebo získavaniu pôžičiek, najmä ak sú úrokové sadzby nízke, a to najmä preto, že úrok zaplatený z mnohých dlhov je odpočítateľný z daní, zatiaľ čo výnosy z akcií nie sú. Ostatné spoločnosti uprednostňujú kapitál, pretože sa nemusí vyplácať; predaj vlastného imania však tiež znamená vzdanie sa vlastníckeho podielu v spoločnosti.

S vydaním nového vlastného imania alebo s novým vydaním kmeňových akcií sa spájajú flotačné náklady. Zahŕňajú náklady, ako sú poplatky za investičné bankovníctvo a poplatky za právne služby, účtovné a audítorské poplatky a poplatky platené na burze cenných papierov za výpis akcií spoločnosti. Rozdiel medzi nákladmi na existujúci kapitál a nákladmi na nový kapitál predstavuje náklady na flotáciu.

Flotačné náklady sú vyjadrené ako percento emisnej ceny a sú započítané do ceny nových akcií ako zníženie. Spoločnosť často použije výpočet váženého kapitálu (WACC), aby určila, aký podiel svojho financovania by sa mal získať z nového vlastného imania a akú časť z dlhu.

Kľúčové jedlá

• Flotačné náklady sú náklady, ktoré spoločnosti vzniknú pri vydávaní nových akcií.
• Flotačné náklady spôsobujú, že nové kapitálové náklady sú vyššie ako existujúce.
• Analytici tvrdia, že náklady na flotáciu sú jednorazovým nákladom, ktorý by sa mal upraviť o budúce peňažné toky, aby navždy nepreceňoval kapitálové náklady.

Príklad výpočtu flotačných nákladov

Predpokladajme napríklad, že spoločnosť A potrebuje kapitál a rozhodla sa zvýšiť kmeňové akcie o 100 miliónov dolárov za 10 dolárov na akciu, aby splnila svoje kapitálové požiadavky. Investiční bankári dostávajú 7% získaných prostriedkov. Spoločnosť A vypláca dividendy na akciu v budúcom roku 1 USD a nasledujúci rok sa očakáva zvýšenie dividend o 10%.

Pomocou týchto premenných sa náklady na nový vlastný kapitál vypočítavajú pomocou nasledujúcej rovnice:

• ($ 1 / (10 $ * (1-7%)) + 10%

Odpoveď je 20, 7%. Ak analytik neprevezme žiadne flotačné náklady, odpoveďou sú náklady na existujúci vlastný kapitál. Náklady na existujúci vlastný kapitál sa vypočítajú podľa tohto vzorca:

• ($ 1 / (10 $ * (1-0%)) + 10%

Odpoveď je 20, 0%. Rozdiel medzi nákladmi na nové vlastné imanie a nákladmi na existujúce vlastné imanie predstavuje flotačné náklady, ktoré sú (20, 7 - 20, 0%) = 0, 7%. Inými slovami, náklady na flotáciu zvýšili náklady na novú emisiu akcií o 0, 7%.

Obmedzenia používania flotačných nákladov

Niektorí analytici tvrdia, že zahrnutie nákladov na flotáciu do nákladov spoločnosti na vlastné imanie znamená, že náklady na flotáciu sú priebežnými nákladmi a navždy nadhodnocujú kapitálové náklady spoločnosti. V skutočnosti spoločnosť platí emisné náklady raz pri vydaní nového vlastného imania. Aby sa to vyvážilo, niektorí analytici upravujú peňažné toky spoločnosti o náklady na flotáciu.

Porovnať investičné účty Poskytovateľ Meno Opis Zverejnenie inzerenta × Ponuky, ktoré sa objavujú v tejto tabuľke, pochádzajú od partnerstiev, za ktoré Investopedia dostáva kompenzácie.

Súvisiace podmienky

Pochopenie voľného peňažného toku do vlastného kapitálu Voľný peňažný tok do vlastného kapitálu (FCFE) je miera, v ktorej je možné vyplatiť hotovostné prostriedky akcionárom spoločnosti po zaplatení všetkých výdavkov, reinvestovania a dlhu. viac Pochopenie Gordonovho modelu rastu Gordonovho modelu rastu (GGM) sa používa na určenie vnútornej hodnoty akcie na základe budúcej série dividend, ktoré rastú konštantne. viac Náklady na kapitál: Čo potrebujete vedieť Cena kapitálu je požadovaná návratnosť, ktorú spoločnosť potrebuje, aby mohla uskutočniť projekt kapitálového rozpočtovania, ako je napríklad výstavba novej továrne, ktorá sa oplatí. viac Model diskontnej diskontovania - DDM Model diskontnej dividendy (DDM) je systém na vyhodnocovanie akcií pomocou predpovedaných dividend a ich diskontovania späť na súčasnú hodnotu. viac Ako vypočítať vážené priemerné kapitálové náklady - WACC Vážené priemerné kapitálové náklady (WACC) sú výpočty kapitálových nákladov firmy, v ktorých je každá kategória kapitálu úmerne vážená. Do výpočtu WACC sú zahrnuté všetky zdroje kapitálu vrátane kmeňových akcií, prioritných akcií, dlhopisov a akýchkoľvek iných dlhodobých dlhov. viac Dozvedieť sa o miere rastu dividend Miera rastu dividend je ročná percentuálna miera rastu dividend konkrétnej akcie v priebehu času. ďalšie partnerské odkazy