Manipulácia s finančným výkazom

Manipulácia s finančnými výkazmi je v podnikovej Amerike stále problémom. Aj keď Komisia pre cenné papiere a burzy (SEC) podnikla veľa krokov na zmiernenie tohto typu podnikového nesprávneho fungovania, štruktúry stimulov pre správu, obrovskej šírky, ktorú poskytujú všeobecne uznávané účtovné zásady (GAAP), a stále prítomného konfliktu záujmov medzi nezávislý audítor a firemný klient naďalej poskytujú ideálne prostredie pre takúto činnosť. Vzhľadom na tieto faktory si investori, ktorí nakupujú jednotlivé akcie alebo dlhopisy, musia byť vedomí problémov, výstražných značiek a nástrojov, ktoré majú k dispozícii, aby zmiernili nepriaznivé dôsledky týchto problémov.

Dôvody manipulácie s finančným výkazom

Existujú tri hlavné dôvody, prečo manažment manipuluje s finančnými výkazmi. Po prvé, v mnohých prípadoch je odškodnenie riadiacich pracovníkov spoločnosti priamo spojené s finančným výkonom spoločnosti. V dôsledku toho majú priamu motiváciu k tomu, aby vykreslili ružový obraz finančnej situácie spoločnosti, aby splnili stanovené očakávania výkonnosti a posilnili svoju osobnú kompenzáciu.

Po druhé, je to relatívne ľahké. Rada pre finančné účtovné štandardy (FASB), ktorá stanovuje štandardy GAAP, poskytuje značné množstvo voľnej úvahy a interpretácie v účtovných rezervách a metódach. Tieto štandardy GAAP k lepšiemu alebo horšiemu poskytujú značnú mieru flexibility, vďaka čomu je pre vedenie spoločnosti možné zostaviť konkrétny obraz o finančnej situácii spoločnosti.

Po tretie, je nepravdepodobné, že investori zistia finančnú manipuláciu z dôvodu vzťahu medzi nezávislým audítorom a firemným klientom. V USA dominujú v prostredí podnikových auditov účtovné firmy Big Four a množstvo menších regionálnych účtovných firiem. Aj keď sú tieto subjekty ponúkané ako nezávislí audítori, firmy majú priamy konflikt záujmov, pretože sú kompenzované, často celkom výrazne, samotnými spoločnosťami, ktoré auditujú. Výsledkom by mohlo byť, že audítori by mohli byť v pokušení ohýbať účtovné pravidlá tak, aby vykreslili finančnú situáciu spoločnosti spôsobom, ktorý udrží klienta šťastným - a zachová si svoje podnikanie.

Ako sa spracováva účtovná závierka

Ako sa spracováva účtovná závierka

Pri manipulácii s finančnými výkazmi existujú dva všeobecné prístupy. Prvým je preháňať zisky bežného obdobia vo výkaze ziskov a strát umelým zvyšovaním výnosov a ziskov alebo deflovaním výdavkov bežného obdobia. Tento prístup zlepšuje finančnú situáciu spoločnosti tak, ako je v skutočnosti, aby sa splnili stanovené očakávania.

Druhý prístup si vyžaduje presnú opačnú taktiku, ktorou je minimalizovať príjmy bežného obdobia vo výkaze ziskov a strát defláciou výnosov alebo nafúknutím výdavkov bežného obdobia. Môže sa zdať kontraintuitívne, aby to zhoršilo finančnú situáciu spoločnosti, ako v skutočnosti je, ale existuje veľa dôvodov, ako to urobiť: odradiť potenciálnych nadobúdateľov; dostať všetky zlé správy „z cesty“, aby spoločnosť vyzerala silnejšie v budúcnosti; ukladať ponuré čísla do obdobia, keď je zlé výsledky možné pripísať súčasnému makroekonomickému prostrediu; alebo odložiť dobré finančné informácie na budúce obdobie, keď je pravdepodobnejšie, že budú uznané.

Konkrétne spôsoby manipulácie s finančnými výkazmi

Pokiaľ ide o manipuláciu, spoločnosť má k dispozícii množstvo účtovných metód. Financial Shenanigans (2002), Howard Schilit, načrtáva sedem základných spôsobov, ktorými vedenie spoločnosti manipuluje s účtovnými závierkami spoločnosti.

1. Predčasné zaznamenávanie výnosov alebo spornej kvality
   1. Zaznamenávanie výnosov pred dokončením všetkých služieb
   2. Zaznamenávanie výnosov pred odoslaním produktu
   3. Zaznamenávanie výnosov z produktov, ktoré sa nemusia kupovať
2. Zaznamenávanie fiktívnych príjmov
   1. Zaznamenávanie výnosov z predaja, ktorý sa neuskutočnil
   2. Zaznamenávanie výnosov z investícií ako výnosov
   3. Zaznamenávanie výnosov získaných z pôžičky ako výnosov
3. Zvýšenie príjmu s jednorazovým ziskom
   1. Zvýšenie ziskov predajom aktív a zaznamenaním výnosov ako výnosov
   2. Zvyšovanie ziskov klasifikáciou investičných výnosov alebo ziskov ako výnosov
4. Presunutie bežných výdavkov na skoršie alebo neskoršie obdobie
   1. Amortizácia nákladov príliš pomaly
   2. Zmena účtovných štandardov na podporu manipulácie
   3. Aktivácia bežných prevádzkových nákladov s cieľom znížiť náklady ich presunutím z výkazu ziskov a strát do súvahy
   4. Neodpisovanie alebo odpísanie znehodnotených aktív
5. Nezaznamenanie alebo nesprávne zníženie záväzkov
   1. Nezaznamenanie výdavkov a záväzkov, keď zostanú budúce služby
   2. Zmena účtovných predpokladov na podporu manipulácie
6. Presun aktuálneho príjmu do neskoršieho obdobia
   1. Vytvorenie rezervy na daždivé dni ako zdroja príjmov na podporu budúceho výkonu
   2. Zadržanie výnosov
7. Presun budúcich výdavkov do bežného obdobia ako osobitný poplatok
   1. Urýchlenie výdavkov do bežného obdobia
   2. Zmena účtovných štandardov na podporu manipulácie, najmä prostredníctvom ustanovení o odpisoch, amortizácii a vyčerpaní

Zatiaľ čo väčšina týchto techník sa týka manipulácie vo výkaze ziskov a strát, existuje mnoho techník na manipuláciu so súvahou, ako aj vo výkaze peňažných tokov. Navyše, dokonca aj sémantika riadiacich diskusií a analýz finančnej sekcie môže byť zmanipulovaná zmäkčením akčného jazyka používaného riadiacimi pracovníkmi spoločnosti z „vôle“ na „môže“, „pravdepodobne“ na „možno“ a „preto“ na „ možno." Celkovo by investori mali pochopiť tieto problémy a nuansy a pri posudzovaní finančnej situácie spoločnosti by mali zostať na pozore.

Finančné manipulácie prostredníctvom zlúčenia alebo akvizície spoločnosti

Počas fúzie alebo akvizície môže dôjsť k inej forme finančnej manipulácie. Jeden klasický prístup sa vyskytuje, keď sa vedenie snaží získať podporu na zlúčenie alebo splynutie založené predovšetkým na zlepšení odhadovaného zisku na jednu akciu kombinovaných spoločností. Pozrime sa na nasledujúcu tabuľku, aby sme pochopili, ako k tomuto druhu manipulácie dochádza.

Na základe údajov v tabuľke vyššie sa zdá, že navrhované nadobudnutie cieľovej spoločnosti má finančný význam, pretože zisk na akciu preberajúcej spoločnosti sa podstatne zvýši z 5 dolárov na akciu na 5, 83 dolárov na akciu. Po akvizícii zažije nadobúdajúca spoločnosť zvýšenie zisku spoločnosti o 200 000 dolárov v dôsledku pridania príjmu z cieľovej spoločnosti. Okrem toho, vzhľadom na vysokú trhovú hodnotu kmeňových akcií nadobúdajúcej spoločnosti a nízku účtovnú hodnotu cieľovej spoločnosti, nadobúdajúca spoločnosť bude musieť vydať iba ďalších 20 000 akcií, aby mohla získať 2 milióny dolárov. Celkovo povedané, výrazný nárast ziskov spoločnosti a mierny nárast 20 000 zostávajúcich kmeňových akcií povedú k atraktívnejšiemu výnosu na jednu akciu.

Finančné rozhodnutie založené predovšetkým na tomto type analýzy je, žiaľ, nevhodné a zavádzajúce, pretože budúci finančný dosah takejto akvizície môže byť pozitívny, nemateriálny alebo dokonca negatívny. Zisk na akciu preberajúcej spoločnosti sa zvýši o významnú sumu iba z dvoch dôvodov a žiadny z dôvodov nemá žiadne dlhodobé dôsledky.

Ochrana pred manipuláciou s finančným výkazom

Investor má k dispozícii množstvo faktorov, ktoré môžu ovplyvniť kvalitu a presnosť údajov. Výsledkom je, že investori musia mať pracovné znalosti z analýzy finančných výkazov vrátane silného ovládania použitia ukazovateľov vnútornej solventnosti, externých analýz obchodovateľnosti likvidity, pomerov rastu a podnikovej ziskovosti, ukazovateľov finančného rizika a obchodného rizika. Investori by tiež mali mať silné vedomosti o tom, ako používať viacnásobnú trhovú analýzu vrátane použitia pomerov cena / zisk, pomer cena / účtovná hodnota, pomer cena / predaj a pomer cena / hotovostný tok, aby sa zistila primeranosť finančných údajov.,

Bohužiaľ, veľmi málo retailových investorov má potrebný čas, zručnosti a zdroje na zapojenie sa do takýchto aktivít a analýz. Ak je to tak, mohlo by pre nich byť ľahšie držať sa investícií do lacných, diverzifikovaných, aktívne spravovaných podielových fondov. Tieto fondy majú tímy pre riadenie investícií so znalosťami, zázemím a skúsenosťami, aby pred uskutočnením investičného rozhodnutia dôkladne analyzovali finančný obraz spoločnosti.

Spodný riadok

Existuje mnoho prípadov finančnej manipulácie, ktorá siaha až po storočia, a moderné príklady, ako sú Enron, Worldcom, Tyco International, Adelphia, Global Crossing, Cendant, Freddie Mac a AIG, by mali investorom pripomínať potenciálne míny, ktoré môžu stretnutia. Známe prevalencie a závažnosť významných problémov spojených so zostavovaním finančných výkazov spoločnosti by mali investorom pripomínať, aby pri ich používaní a interpretácii postupovali mimoriadne opatrne.

Investori by si mali tiež uvedomiť, že nezávislí audítori zodpovední za poskytovanie auditovaných finančných údajov môžu veľmi dobre mať významný konflikt záujmov, ktorý skresľuje skutočný finančný obraz spoločnosti. Niektoré z vyššie uvedených prípadov zlyhania spoločnosti sa vyskytli v súvislosti s dodržiavaním účtovníkov firiem, ako je napríklad teraz zaniknutá spoločnosť Arthur Anderson. Dokonca aj vyhlásenie audítora o odhlásení by sa malo robiť so zrnkom soli.