Finančné charakteristiky úspešnej spoločnosti

Často sa diskutuje, či bežne vnímaná „dobrá“ spoločnosť, ako je definovaná podľa charakteristík, ako sú konkurenčná výhoda, nadpriemerné riadenie a vedúce postavenie na trhu, je tiež dobrou spoločnosťou, do ktorej investovať. Aj keď tieto charakteristiky dobrej spoločnosti môžu ukazovať na dobrú investíciu, v tomto článku sa vysvetlí, ako vyhodnotiť aj finančné charakteristiky spoločnosti a urobiť konečné rozhodnutie.

Aj keď sa krátkodobý proces mohol zmeniť, charakteristiky dobrej spoločnosti, v ktorej sa majú zásoby nakupovať, sa nezmenili. Zisk, návratnosť vlastného kapitálu (ROE) a ich relatívna hodnota v porovnaní s inými spoločnosťami sú nadčasovými ukazovateľmi, pre ktoré môžu byť spoločnosti dobrými investíciami.

Čo sú zárobky?

Zisky sú nevyhnutné na to, aby sa zásoby považovali za dobrú investíciu. Bez zárobkov je ťažké zhodnotiť hodnotu spoločnosti, s výnimkou jej účtovnej hodnoty. Zatiaľ čo súčasné zisky mohli byť prehliadané v obdobiach, ako je rozmach internetových akcií, investori, bez ohľadu na to, či to vedeli alebo nie, nakupovali akcie spoločností, ktoré by podľa očakávaní mali v budúcnosti dosiahnuť.

Zisk možno hodnotiť rôznymi spôsobmi, ale tri z najvýznamnejších metrík sú rast, stabilita a kvalita.

Rast výnosov

Rast výnosov sa zvyčajne označuje ako percentuálny podiel v obdobiach medziročne, medzikvartálne a medzimesačne. Základným predpokladom rastu výnosov je to, že súčasné vykázané príjmy by mali prekročiť predchádzajúce vykázané príjmy. Zatiaľ čo niektorí môžu tvrdiť, že sa to pozerá spätne a že budúce zárobky sú dôležitejšie, táto metrika stanovuje model, ktorý možno zmapovať a hovorí veľa o historickej schopnosti spoločnosti zvýšiť zárobky.

Aj keď je vzor rastu dôležitý, rovnako ako všetky ostatné nástroje oceňovania, záleží aj na relatívnom vzťahu miery rastu. Napríklad, ak miera dlhodobého rastu ziskov spoločnosti je 5% a celkový trhový priemer je 7%, číslo spoločnosti nie je také pôsobivé.

Na druhej strane, miera rastu výnosov 7%, keď priemerný trh predstavuje 5%, vytvára vzorec zvyšovania výnosov rýchlejšie ako trh. Toto opatrenie samo osebe je však iba začiatkom. Spoločnosť by sa potom mala porovnať so svojimi priemyselnými a odvetvovými kolegami.

Stabilita zárobkov

Stabilita zárobkov je miera toho, ako konzistentne boli tieto zárobky generované v priebehu času. Stabilný rast príjmov sa zvyčajne vyskytuje v odvetviach, v ktorých má rast predvídateľnejšiu štruktúru.

Zisk môže rásť rýchlosťou podobnou rastu príjmov; zvyčajne sa to nazýva rast v hornej línii a pre bežného pozorovateľa je to zrejmejšie. Zisk môže tiež rásť, pretože spoločnosť znižuje náklady, ktoré sa pridajú k spodnému riadku. Pri porovnávaní jednej spoločnosti s druhou je dôležité overiť, odkiaľ stabilita pochádza.

Kvalita zárobkov

Kvalita zárobkov výrazne ovplyvňuje hodnotenie stavu spoločnosti. Tento proces je zvyčajne ponechaný na profesionálneho analytika, ale príležitostný analytik môže urobiť niekoľko krokov na určenie kvality ziskov spoločnosti.

Napríklad, ak spoločnosť zvyšuje svoje zisky, ale má klesajúce príjmy a zvyšujúce sa náklady, môžete si byť istí, že tento rast je účtovná anomálie a pravdepodobne nebude trvať.

Čo je návratnosť vlastného kapitálu?

Návratnosť vlastného kapitálu (ROE) meria schopnosť vedenia spoločnosti dosiahnuť zisk z peňazí, ktoré jej akcionári zverili.

ROE sa vypočíta takto:

ROE = čistý príjem / vlastné imanie

ROE je najčistejšou formou absolútneho a relatívneho ocenenia a možno ju ďalej členiť. Podobne ako rast výnosov možno ROE porovnávať s celkovým trhom a potom s rovnocennými skupinami v odvetviach a odvetviach. Je zrejmé, že bez akýchkoľvek zárobkov by ROE bola záporná. K tomuto bodu je tiež dôležité preskúmať historickú návratnosť investícií spoločnosti a vyhodnotiť jej konzistentnosť. Rovnako ako zisky, konzistentná návratnosť investícií môže pomôcť vytvoriť model, ktorý môže spoločnosť neustále poskytovať akcionárom.

Aj keď všetky tieto vlastnosti môžu viesť k spoľahlivým investíciám do dobrej spoločnosti, žiadna z metrík používaných na ocenenie spoločnosti by nemala mať povolenie na samostatnosť. Pri hodnotení, či je spoločnosť dobrou investíciou, nevykonajte spoločnú chybu pri prehliadaní relatívnych porovnaní.

Prieskum údajov spoločnosti

Svet vychystávania zásob sa vyvinul. Predtým to bola povinnosť tradičných analytikov cenných papierov, ktorí sa stali jednotlivcami, ktorí používajú internet, splnomocnení; v súčasnosti sú zásoby analyzované všetkými druhmi ľudí pomocou všetkých druhov metód.

Aby bolo možné porovnávať informácie v širokom spektre, je potrebné zhromažďovať údaje. Keďže väčšina informácií dostupných na internete je bezplatná, debata spočíva v tom, či sa majú tieto bezplatné informácie použiť, alebo sa prihlásiť na odber prémiovej služby. Pravidlom je staré príslovie: „Dostanete to, za čo platíte.“

Ak napríklad hľadáte porovnávať kvalitu zárobkov v rámci trhového sektora, bezplatná webová stránka by pravdepodobne poskytla iba prvotné údaje na porovnanie. Aj keď je to dobré miesto na začatie, môže byť pre vás lepšie zaplatiť za službu, ktorá „vyčistí“ údaje alebo upozorní na účtovné anomálie, čo umožní jasnejšie porovnanie.

Záverečné slovo

Aj keď existuje veľa spôsobov, ako zistiť, či spoločnosť, ktorá sa všeobecne považuje za „dobrú spoločnosť“, je tiež dobrou investíciou, preskúmanie výnosov a návratnosti investícií sú dva z najlepších spôsobov, ako dospieť k záveru. Rast výnosov je dôležitý, ale jeho konzistentnosť a kvalita je potrebné vyhodnotiť, aby sa vytvoril model. ROE je jedným z najzákladnejších nástrojov oceňovania v analytickom arzenáli, ale mal by sa považovať iba za prvý krok pri hodnotení schopnosti spoločnosti dosiahnuť zisk z vlastného imania.

Nakoniec, všetky tieto úvahy budú zbytočné, ak svoje zistenia neporovnávate s relatívnym základom. Pre niektoré spoločnosti je porovnanie s celkovým trhom v poriadku, ale väčšina by sa mala porovnať s ich vlastnými odvetviami a odvetviami.