Málo dôvodov, prečo vlastniť sklad JC Penney

Akcionári spoločnosti JC Penney Company, Inc. (JCP) spočiatku otriasali bankrotom spoločnosti Sears Holdings '15. októbra, ale oslabené akcie sa naďalej strácajú na pôde do čierneho piatkového týždňa, ktorý klesol na najnižšiu najnižšiu hodnotu od najmenej šesťdesiatych rokov. Vydanie výnosov z 15. novembra nezlepšilo strašný dlhodobý výhľad, keď spoločnosť znížila vedenie v roku 2018 v dôsledku porovnateľného poklesu tržieb o 5, 4%.

Lepšie umiestnení rivali maloobchodníkov v posledných týždňoch minuli aj štvrťročné čísla, čo vyvoláva obavy z spomalenia odvetvia v tom istom čase, keď by čínske clá mohli rásť až o 25%. Tieto spoločnosti sú vysoko závislé od lacného ázijského tovaru, aby zvýšili rozpätie tenkých britví, a stupňujúca sa obchodná vojna ich môže potenciálne značne uškodiť a analytici predpovedajú rozsiahle ekonomické spomalenie.

Spoločnosť stále očakáva pozitívny hotovostný tok za tento rok, a to vďaka iniciatívam na úsporu nákladov a veľkej ponuke podnikových dlhopisov, ktoré nedosiahnu splatnosť až do polovice budúceho desaťročia. Toto odlíšenie naznačuje, že obchody zostanú otvorené v nasledujúcich rokoch, a to aj napriek temnému oblaku, ktorý Searsov zostup zapadol do zabudnutia. Aj napriek tomu bude pre tohto starého amerického maloobchodného predajcu stále ťažké prežiť, ak USA budú čeliť plne rozvinutej recesii.

Je takmer nemožné odporučiť kúpu akcií JC Penney v tomto okamihu, a to aj pre hráčov s dlhodobou hodnotou, vzhľadom na vysoké zadlženie a starnúcu ekonomickú expanziu. Maloobchodníci spadajú priamo do kategórie cyklických zásob, zraniteľní voči vzostupu a poklesu americkej ekonomiky. Zníženia daní v roku 2018 mohli predĺžiť súčasný cyklus, ale nedávne trhové smerovania odzrkadľujú rastúce obavy, že ťažšie ekonomické časy by mohli byť pred nami.

Týždenný graf JCP (2014 - 2018)

Akcie zaznamenali historicky najvyššie hodnoty v 80. rokoch minulého storočia a počas hospodárskeho kolapsu v roku 2008 klesli na osemročné minimum na 13, 71 dolárov. V roku 2012 sa zrútila na 40 dolárov a opäť sa obrátila, čím v roku 2013 prepadla medveďový trh na nízku úroveň. Táto predajná vlna dosiahla podporu na nízkej úrovni z roku 1980 (červená čiara) v roku 2014, čo viedlo k slabému odskočeniu, po ktorom nasledovalo rozdelenie z mája 2017, ktoré má dumpingové zásoby do série multi-desaťročných minimách.

Historický klesajúci trend netestoval 50-mesačný exponenciálny kĺzavý priemer (EMA) od roku 2012, čo zdôrazňuje závažnosť predajného tlaku počas jedného z najsilnejších býčích trhov v histórii. Predajná vlna od roku 2016 zaznamenala klesajúci kanál, pričom cena za posledných deväť mesiacov objímala odpor kanála, ktorý teraz klesol na 1, 50 USD. Je to lepšie ako alternatíva. Podpora kanálov teraz nedosiahla mínus 2, 60 USD.

Zhoršenie kanála by signalizovalo menšie zvýšenie relatívnej sily, ale nemalo by sa naň pozerať ako na veľkú nákupnú príležitosť, pretože logaritmické zobrazenie grafu kladie silný odpor medzi 2, 30 a 2, 60 USD. 50-týždňový EMA v hornej časti tejto cenovej zóny ukončil obnovovacie vlny siahajúce až do prvého štvrťroka 2016, takže prekročenie tejto úrovne by mohlo ponúknuť spoľahlivejší predchodca za vyššie ceny.

Spodný riadok

JC Penney klesla na sériu nových minimálnych hodnôt, čo zvyšuje obavy z bankrotu, ale silná hotovostná pozícia spoločnosti predpovedá výsledok podobný zombie, pričom operácie pokračujú do nasledujúceho desaťročia, ale neplnia ciele rastu, ktoré by zvýšili hodnotu akcie. V dôsledku toho nemá zmysel pridať tento problém do konzervatívnych alebo agresívnych portfólií.