Očakávaný návrat
Čo je očakávaný výnos?Očakávaný výnos je zisk alebo strata, ktorú investor očakáva pri investícii, ktorá má známu alebo predpokladanú mieru návratnosti (RoR). Vypočíta sa vynásobením potenciálnych výsledkov pravdepodobnosťou ich výskytu a následným súčtom týchto výsledkov. Napríklad, ak má investícia 50% šancu získať 20% a 50% pravdepodobnosť straty 10%, očakávaný výnos je 5% (50% x 20% + 50% x -10% = 5%).
01:36Očakávaný návrat
Ako očakávaný výnos funguje
Očakávaný výnos je nástroj používaný na určenie, či má investícia kladný alebo záporný priemerný čistý výsledok. Suma sa vypočíta ako očakávaná hodnota (EV) investície vzhľadom na jej potenciálne výnosy v rôznych scenároch, ako je znázornené na tomto vzorci:
Očakávaný výnos = SUM (návratnosť i x pravdepodobnosť i )
kde: „i“ označuje každý známy návrat a jeho príslušnú pravdepodobnosť v sérii
Očakávaný výnos je zvyčajne založený na historických údajoch, a preto nie je zaručený. Tento údaj predstavuje iba dlhodobý vážený priemer historických výnosov. Napríklad vo vyššie uvedenom príklade sa 5% očakávaný výnos nemusí v budúcnosti nikdy zrealizovať, pretože investícia je vo svojej podstate vystavená systematickým a nesystematickým rizikám. Systematické riziko predstavuje nebezpečenstvo pre trhový sektor alebo pre celý trh, zatiaľ čo nesystematické riziko sa vzťahuje na konkrétnu spoločnosť alebo priemysel.
Kľúčové jedlá
- Očakávaný výnos je výška zisku alebo straty, ktorú môže investor očakávať pri investovaní.
- Očakávaný výnos sa vypočíta vynásobením potenciálnych výsledkov pravdepodobnosťou, že k nim dôjde, a súčtom týchto výsledkov sa sčítajú.
- Očakávané výnosy nie sú v zásade dlhodobým váženým priemerom historických výsledkov.
Obmedzenia očakávaného návratu
Je dosť nebezpečné robiť investičné rozhodnutia iba na základe očakávaných výnosov. Pred akýmkoľvek rozhodnutím o kúpe by investori mali vždy prehodnotiť rizikové charakteristiky investičných príležitostí, aby zistili, či sú investície v súlade s cieľmi portfólia.
Predpokladajme napríklad, že existujú dve hypotetické investície. Ich ročné výkonnostné výsledky za posledných päť rokov sú:
- Investícia A: 12%, 2%, 25%, -9% a 10%
- Investícia B: 7%, 6%, 9%, 12% a 6%
Obe tieto investície očakávali návratnosť presne 8%. Pri analýze rizika každého z nich, ako je definované v štandardnej odchýlke, však analytik používa štandardnú odchýlku na odhalenie historickej volatility investícií. Investícia A je približne päťkrát rizikovejšia ako investícia B. To znamená, že investícia A má štandardnú odchýlku 12, 6% a investícia B má štandardnú odchýlku 2, 6%.
Okrem očakávaných výnosov by múdri investori mali zvážiť pravdepodobnosť návratnosti, aby lepšie posúdili riziko. Koniec koncov, je možné nájsť prípady, keď určité lotérie ponúkajú pozitívny očakávaný výnos, napriek veľmi nízkym šanci na dosiahnutie tohto výnosu.
Pros
Poskytuje výkonnosť aktíva
Váži rôzne scenáre
Zápory
Nezohľadňuje riziko
Vychádza prevažne z historických údajov
Príklad očakávaného návratu v reálnom svete
Očakávaný výnos sa netýka iba jedného zabezpečenia alebo diela. Môže sa tiež rozšíriť o analýzu portfólia, ktoré obsahuje veľa investícií. Ak je známy očakávaný výnos pre každú investíciu, celkový očakávaný výnos portfólia je vážený priemer očakávaných výnosov jeho zložiek.
Predpokladajme napríklad, že máme investora, ktorý sa zaujíma o technologický sektor. Jeho portfólio obsahuje tieto akcie:
- Alphabet Inc., (GOOG): investovaných 500 000 dolárov a očakávaný výnos 15%
- Apple Inc. (AAPL): investovaných 200 000 dolárov a očakávaný výnos 6%
- Amazon.com Inc. (AMZN): investovaných 300 000 dolárov a očakávaný výnos 9%
S celkovou hodnotou portfólia 1 milión dolárov sú váhy abecedy, Apple a Amazonu v portfóliu 50%, 20% a 30%.
Očakávaný výnos celého portfólia je teda 11, 4%:
- (50% x 15% = 7, 5%) + (20% x 6% = 1, 2%) + (30% x 9% = 2, 7%)
- (7, 5% + 1, 2% + 2, 7% = 11, 4%)