EBIT / EV násobok
EBIT / EV násobok je finančný pomer používaný na meranie „výnosu spoločnosti“. EBIT predstavuje zisk pred úrokmi a daňami, zatiaľ čo EV je hodnota podniku. Koncept tohto násobku ako zástupcu pre výnosový výnos predstavil Joel Greenblatt, významný investor a profesor hodnoty v Columbia Business School.
Porozumenie EBIT / EV Multiple
Hodnota podniku (EV) je miera použitá na ocenenie spoločnosti. Investori často používajú EV pri porovnávaní spoločností proti sebe pre prípadné investície, pretože EV poskytuje jasnejší obraz o skutočnej hodnote spoločnosti na rozdiel od jednoduchého zvažovania trhovej kapitalizácie.
EV je dôležitou súčasťou viacerých ukazovateľov, ktoré môžu investori použiť na porovnanie spoločností, ako sú EBIT / EV násobok a EV / tržby.
EV podniku sa dá vypočítať pomocou tohto vzorca:
EV = MC + celkový dlh - C
kde:
MC = trhová kapitalizácia, ktorá sa rovná súčasnej cene akcií vynásobenej počtom akcií v obehu.
Celková zadlženosť = suma krátkodobého a dlhodobého dlhu.
C = všetky peniaze a peňažné ekvivalenty.
Výsledok EV ukazuje, koľko peňazí by bolo potrebných na kúpu celej spoločnosti. Niektoré výpočty EV zahŕňajú pridanie menšinových podielov a preferované akcie. Pre veľkú väčšinu spoločností je však menšinový podiel a preferované akcie v kapitálovej štruktúre neobvyklé. EV sa teda obvykle počíta bez nich.
Ak sa má EBIT / EV považovať za výnosový výnos, čím vyšší je násobok, tým lepšie pre investora. Existuje teda nepriama zaujatosť voči spoločnostiam s nižšou úrovňou dlhu a vyššími objemami hotovosti. Spoločnosť s finančnou súvahou s pákovým efektom, ktorá je rovnaká, je rizikovejšia ako spoločnosť s menšou pákou. Spoločnosť s malými čiastkami dlhu a / alebo vyššími držbami hotovosti bude mať menšiu EV, čo by prinieslo vyšší výnos.
Kľúčové jedlá
- Investori a analytici používajú EBIT / EV násobok ako finančný pomer na meranie výnosov spoločnosti a na stanovenie hodnoty spoločnosti.
- Čím vyšší je násobok EBIT / EV, tým lepšie pre investora, pretože to naznačuje, že spoločnosť má nízku úroveň dlhu a vyššie sumy hotovosti.
- Jednou z výhod násobku EBIT / EV je, že umožňuje investorovi efektívne porovnávať výnosové výnosy medzi spoločnosťami s rôznymi úrovňami dlhu a daňovými sadzbami.
Výhody EBIT / EV Multiple
Pomer EBIT / EV môže poskytnúť lepšie porovnanie ako konvenčné ukazovatele ziskovosti, ako je návratnosť vlastného kapitálu (ROE) alebo návratnosť investovaného kapitálu (ROIC). Aj keď sa pomer EBIT / EV bežne nepoužíva, pri porovnávaní spoločností má niekoľko kľúčových výhod.
Po prvé, použitie EBIT ako meradla ziskovosti, na rozdiel od čistého príjmu (NI), eliminuje potenciálne deformujúce účinky rozdielov v daňových sadzbách.
Po druhé, použitie EBIT / EV normalizuje účinky rôznych kapitálových štruktúr. Greenblatt uvádza, že EBIT „nám umožňuje porovnávať výnosy s rozdielnymi úrovňami dlhu a rôznymi daňovými sadzbami“.
EV je pre Greenblatta vhodnejšia ako menovateľ, pretože zohľadňuje hodnotu dlhu, ako aj trhovú kapitalizáciu. Nevýhodou pomeru EBIT / EV je to, že nie je normalizovaný na náklady na odpisy a amortizáciu. Existujú teda potenciálne deformujúce účinky, keď spoločnosti používajú rôzne metódy účtovania fixných aktív.
Príklad násobku EBIT / EV
Spoločnosť Say Company X má EBIT 3, 5 miliardy dolárov, trhová kapitalizácia 40 miliárd dolárov, 7 miliárd dolárov v dlhu a 1, 5 miliardy dolárov v hotovosti. Spoločnosť Z má EBIT 1, 3 miliardy dolárov, trhový strop 18 miliárd dolárov, 12 miliárd dolárov v dlhu a 0, 6 miliárd dolárov v hotovosti.
EBIT / EV pre spoločnosť X by bol približne 7, 7%, zatiaľ čo výnosový zisk pre spoločnosť Z by bol približne 4, 4%. Výnos spoločnosti X je vynikajúci nielen preto, že má vyšší EBIT, ale aj preto, že má nižší pákový efekt.
Porovnať investičné účty Poskytovateľ Meno Opis Zverejnenie inzerenta × Ponuky, ktoré sa objavujú v tejto tabuľke, pochádzajú od partnerstiev, za ktoré Investopedia dostáva kompenzácie.