DPP: Čo potrebujú poradcovia a investori

Programy priamej účasti (DPP) sú neobchodované spoločné investície, ktoré investujú do nehnuteľností alebo do energeticky významných podnikov, ktoré hľadajú finančné prostriedky na dlhšie časové obdobie. DPP majú konečnú životnosť, zvyčajne päť až desať rokov a majú tendenciu byť pasívnymi investíciami. Podľa nedávnych DPP kusov CNBC „… sa začínajú objavovať ako alternatívna trieda aktív pre retailových investorov, zvyčajne vytvárajúca tok príjmov 5 až 7%.“ V dnešnom prostredí s nízkou úrokovou mierou je tento typ toku výnosov atraktívny.

Čo sú to DPP a čo o nich musia investori a finanční poradcovia vedieť pred investovaním?

Stream príjmu

Väčšina DPP poskytuje investorom tok príjmov z príslušného podniku. Tieto dividendové platby môžu pochádzať z platieb za prenájom nehnuteľností, splátok hypotéky, lízingu zariadení, splátok z prenájmu ropy a zemného plynu alebo z iných tokov príjmov založených na základnej činnosti DPP. (Viac informácií nájdete v časti: Alternatívne investície: pohľad na výhody a nevýhody .)

Pravidlá účasti investora

Obmedzenia pre investorov, ktorí sú oprávnení investovať do DPP, sa budú líšiť. Vo všeobecnosti existujú minimálne príjmy a čistý majetok. V niektorých prípadoch sa na DDP budú vzťahovať pravidlá akreditovaného investora pre príslušný štát a Komisia pre cenné papiere a burzu (SEC). Každý program DDP môže mať aj ďalšie obmedzenia nad rámec obmedzení príslušného regulačného orgánu, ktoré obmedzujú, kto môže a nemôže investovať. Tieto obmedzenia sa vo všeobecnosti uplatňujú skôr z dôvodu nelikvidnej povahy DPP, než z dôvodu ich investičného rizika.

Neplatné investície

Investori do DPP musia pochopiť, že ide o nelikvidné investície. Musia byť pripravení držať svoje peniaze investované po dobu niekoľkých rokov, kým sa im zlikviduje a nerozdelia peniaze investorov späť plus prípadné zisky, ktoré predtým neboli vyplatené. Neobchodované REIT sú príkladom. Spravidla rozdeľujú, ale peniaze nie sú dostupné pre investorov, kým fond nezverejní svoje akcie verejne alebo do likvidácie fondu. Nelikvidná povaha DPP môže byť výhodou v turbulentných časoch na trhu, ako sú tie, ktoré v súčasnosti prežívame. (Viac informácií nájdete v časti: Alternatívne investície: Príručka pre klientov finančného poradcu.)

Traded vs. Non Traded

DPP sú väčšinou neobchodované investičné nástroje. Neobchodujú sa na burze cenných papierov v New Yorku ani na žiadnej podobnej burze verejných investícií. Sekundárny trh pre tieto investície je obmedzený alebo neexistuje. Keith Allaire, generálny riaditeľ investičnej banky Robert A. Stanger a Co., investičnej banky a poradcu pre odvetvie DPP, uviedol v liste CNBC: „obchodované produkty majú tendenciu zameriavať sa na sentiment trhu, zatiaľ čo netrhané sa zameriavajú na základné hodnotu. "

Štatistika DPP

Podľa časti CNBC sú v súčasnosti najbežnejšími typmi DPP:

• Neuvedené REIT - asi 65% trhu DPP.
• Nekótované spoločnosti na rozvoj podnikania (BDC), ktoré sú dlhovými nástrojmi pre malé podniky - približne 32% trhu.
• Programy na ropu a plyn, ako sú licenčné poplatky alebo odpočty dane.
• Programy na prenájom zariadení v rôznych odvetviach.

Asociácia investičných programov do konca roku 2014 zostavila niektoré odvetvové štatistiky:

• Viac ako 30 000 finančných poradcov použilo pri svojich postupoch nekótované REIT alebo BDC.
• Viac ako 1, 2 milióna investorov malo vo svojom investičnom portfóliu neuvedené REIT alebo BDC.
• Priemerná veľkosť účtu bola približne 16 900 dolárov.
• 43% (alebo 9, 2 miliardy dolárov) bolo investovaných prostredníctvom kvalifikovaných účtov.

Neobchodované REIT

Neobchodované REIT boli v posledných rokoch pod paľbou zo strany SEC a ďalších. V auguste 2015 SEC uverejnila tento bulletin pre investorov. Ako mi povedal šéf miestneho súkromného investičného fondu s nehnuteľnosťami, to, že investor urobil dobre v investícii ako neobchodovaný REIT, neznamená, že to pre nich bola primeraná investícia. Niekoľko hlavných maklérskych predajcov stanovilo obmedzenia na používanie neobchodovaných REITS. (Viac informácií nájdete v časti: Prehľad neobchodovaných REIT .)

Sú DPP vhodné?

Finanční poradcovia z väčšej časti chcú robiť to, čo je v najlepšom záujme svojich klientov. To znamená pomôcť im dosiahnuť ich finančné ciele, tak z dlhodobého, ako aj z krátkodobého hľadiska. Investovanie do produktov DPP môže byť dobrou cestou pre niektorých investorov, ktorí hľadajú výnos a majú schopnosť investovať časť svojho portfólia do investičného nástroja, ktorý nemá likviditu.

Mnohé DPP svojou povahou slúžia ako alternatívne investície prostredníctvom ich relatívne nízkej korelácie s tradičnými dlhými investíciami do akcií a dlhopisov. V súčasnom nestabilnom investičnom prostredí, ktoré sme videli za posledný rok, a najmä na začiatku roka 2016, sa obnovil záujem o alternatívy všetkých druhov. (Viac informácií nájdete v časti: Prečo rastú alternatívy prostredníctvom drôtov .)

Finanční poradcovia musia pre tieto produkty vykonať náležitú starostlivosť a ísť nad rámec toho, či DPP jednoducho spĺňa normu vhodnosti. Mali by aspoň v plnom rozsahu preveriť tých, ktorí ponúkajú investíciu a ich výsledky, ako aj ekonomickú tézu podkladovej investície.

Spodný riadok

Niektorí z nich vyhlásili DPP za novú triedu aktív. Môžu ponúknuť solídny výnos a tok hotovosti, ktorý je pre mnohých investorov veľmi žiaduci. Je na finančných poradcoch, aby sa ubezpečili, že každý DPP má pre svojich klientov pravdu skôr, ako ich navrhne ako investičnú možnosť. (Viac informácií nájdete v časti: Alternatívne investície: Kedy pridávajú hodnotu portfóliu? )