Spoločné metódy oceňovania na riadenie investičných rizík

Riadenie rizika je zásadný proces používaný pri investičných rozhodnutiach. Proces zahŕňa identifikáciu a analýzu množstva rizika spojeného s investíciou a buď akceptovanie alebo zmiernenie rizika. Niektoré bežné miery rizika zahŕňajú štandardnú odchýlku, beta, hodnotu v riziku (VaR) a podmienenú hodnotu v riziku (CVaR).

Štandardná odchýlka

Štandardná odchýlka meria rozptyl údajov od očakávanej hodnoty. Štandardná odchýlka sa používa pri rozhodovaní o investícii na meranie výšky historickej volatility spojenej s investíciou vo vzťahu k jej ročnej návratnosti. Označuje, do akej miery sa súčasný výnos líši od očakávaných historických normálnych výnosov. Napríklad zásoba, ktorá má vysokú štandardnú odchýlku, má vyššiu volatilitu, a preto je s ňou spojená vyššia úroveň rizika.

beta

Beta je ďalším spoločným meradlom rizika. Beta meria množstvo systematického rizika, ktoré má individuálna bezpečnosť alebo priemyselný sektor vo vzťahu k celému akciovému trhu. Trh má beta 1 a dá sa použiť na posúdenie rizika cenného papiera. Ak je beta cenného papiera rovný 1, cena cenného papiera sa pohybuje v čase, ktorý je na trhu. Zabezpečenie s beta väčším ako 1 naznačuje, že je volatilnejšie ako trh. Naopak, ak je hodnota beta zabezpečenia menšia ako 1, znamená to, že zabezpečenie je menej volatilné ako trh. Predpokladajme napríklad, že beta zabezpečenia je 1, 5. Teoreticky je bezpečnosť o 50 percent volatilnejšia ako trh.

Value at Risk (VaR)

Hodnota v riziku (VaR) je štatistické opatrenie používané na hodnotenie úrovne rizika spojeného s portfóliom alebo spoločnosťou. VaR meria maximálnu možnú stratu so stupňom spoľahlivosti za určité obdobie. Napríklad predpokladajme, že portfólio investícií má 10-ročnú VaR vo výške 5 miliónov dolárov ročne. Portfólio má preto 10-percentnú šancu stratiť viac ako 5 miliónov dolárov za obdobie jedného roka.

Podmienená hodnota v riziku (CVaR)

Podmienená hodnota v riziku (CVaR) je ďalším meradlom rizika, ktoré sa používa na hodnotenie rizika konca investície. CVaR, ktorý sa používa ako rozšírenie VaR, posudzuje pravdepodobnosť s určitou mierou istoty, že dôjde k prerušeniu VaR; snaží sa posúdiť, čo sa stane s investíciou nad hranicu maximálnej straty. Toto opatrenie je citlivejšie na udalosti, ku ktorým dôjde na konci distribúcie - riziko chvosta. Predpokladajme napríklad, že manažér rizika je presvedčený, že priemerná strata z investície je 10 miliónov dolárov za najhoršie jedno percento možných výsledkov portfólia. Preto je CVaR, alebo očakávaný deficit, 10 miliónov dolárov za jednopercentné olovo.

Kategórie riadenia rizík

Okrem konkrétnych opatrení je riadenie rizika rozdelené do dvoch hlavných kategórií: systematické a nesystematické riziko.

Systematické riziko

S trhom je spojené systematické riziko . Toto riziko ovplyvňuje celkový trh s cennými papiermi. Je to nepredvídateľné a neodvrátiteľné; riziko sa však môže zmierniť hedgingom. Napríklad politický otras je systematické riziko, ktoré môže ovplyvniť viaceré finančné trhy, napríklad trhy dlhopisov, akcií a mien. Investor sa môže zaistiť proti tomuto druhu rizika zakúpením opcií s právom predaja na samotnom trhu.

Nesystematické riziko

Druhá kategória rizika, nesystematické riziko, je spojená so spoločnosťou alebo sektorom. Je známa aj ako diverzifikovateľné riziko a dá sa zmierniť diverzifikáciou aktív. Toto riziko je spojené iba s konkrétnou populáciou alebo odvetvím. Ak investor nakúpi ropnú zásobu, preberá riziko spojené s ropným priemyslom aj so samotnou spoločnosťou.

Predpokladajme napríklad, že investor je investovaný do ropnej spoločnosti a je presvedčený, že klesajúca cena ropy ovplyvňuje spoločnosť. Investor môže hľadať opačnú stranu alebo si zaistiť svoju pozíciu nákupom predajnej opcie na ropu alebo na spoločnosť, alebo sa môže snažiť zmierniť riziko diverzifikáciou nákupom akcií v maloobchodných alebo leteckých spoločnostiach. Zmierňuje niektoré riziká, ak sa vydá týmito cestami, aby chránil svoju expozíciu ropnému priemyslu. Ak sa nezaujíma o riadenie rizika, cena akcií a ropy spoločnosti by mohla výrazne klesnúť a mohol by stratiť celú svoju investíciu, čo vážne ovplyvní jeho portfólio.