Brady Bonds
Bradyove dlhopisy sú dlhopisy, ktoré vydávajú vlády rozvojových krajín. Dlhopisy Brady sú jednými z najlikvidnejších cenných papierov rozvíjajúcich sa trhov. Tieto dlhopisy sú pomenované po bývalom ministrovi financií USA Nicholasovi Bradym, ktorý sponzoroval úsilie o reštrukturalizáciu dlhu rozvíjajúcich sa trhov.
Cenové pohyby dlhopisov Brady poskytujú presný náznak trhového sentimentu voči rozvojovým krajinám. Väčšina emitentov sú krajiny Latinskej Ameriky.
VYDÁVANIE DOLE Brady Bonds
Bradyove dlhopisy boli zavedené v roku 1989 po tom, čo mnoho krajín Latinskej Ameriky nesplácalo svoj dlh. Hlavnou myšlienkou dlhopisov bolo umožniť obchodným bankám vymieňať svoje pohľadávky voči rozvojovým krajinám za obchodovateľné nástroje, umožniť im získať nevykonateľný dlh zo svojich súvah a nahradiť ho dlhopisom vydaným tým istým veriteľom. Keďže si banka vymieňa neuspokojivý úver za výkonný dlhopis, zodpovednosť dlžníckej vlády sa stáva skôr platbou za dlhopis ako bankovým úverom. Tým sa znížilo riziko koncentrácie týchto bánk. Program, známy ako Bradyho plán, vyzval USA a mnohostranné úverové agentúry, ako je Medzinárodný menový fond (MMF) a Svetová banka, aby spolupracovali s veriteľmi komerčných bánk pri reštrukturalizácii a znižovaní dlhu tých rozvojových krajín, ktoré boli uskutočňovanie štrukturálnych úprav a ekonomických programov podporovaných týmito agentúrami. Proces vytvárania dlhopisov Brady zahŕňal konverziu zlyhaných pôžičiek na dlhopisy s obligáciami s nulovým kupónom US Treasury ako kolaterálom.
Dlhopisy Brady sú väčšinou denominované v amerických dolároch. V iných menách však existujú drobné emisie vrátane nemeckých mariek, francúzskych a švajčiarskych frankov, holandských cechov, japonských jenov, kanadských dolárov a britských libier. Dlhodobé splatnosti dlhopisov Brady z nich robia atraktívne nástroje na profitovanie zo sprísnenia spreadov.
Okrem toho je platba za dlhopisy podporená nákupom štátnych pokladníc USA, čím sa podporujú investície a zaisťujú držiteľom dlhopisov včasné platby úrokov a istiny. Dlhopisy Brady sú zabezpečené rovnakou sumou 30-ročných štátnych dlhopisov s nulovým kupónom. Emitujúce krajiny nakupujú z americkej štátnej pokladnice dlhopisy s nulovým kupónom so splatnosťou zodpovedajúcou splatnosti jednotlivých dlhopisov Brady. Dlhopisy s nulovým kupónom sú držané v úschove vo Federálnom rezervnom systéme až do splatnosti dlhopisu, v tomto okamihu sa kupóny s nulovým kupónom predajú na splácanie istiny. V prípade zlyhania dostane majiteľ dlhopisu hlavnú zábezpeku v deň splatnosti.
Riziko investovania do dlhopisov Brady
Kým dlhopisy Brady majú niektoré vlastnosti, ktoré ich robia atraktívnymi pre investorov zaujímajúcich sa o dlh na rozvíjajúcich sa trhoch, investori sú vystavení úrokovému riziku, riziku suverénneho a úverovému riziku. Úrokové riziko čelia všetci investori do dlhopisov. Keďže existuje inverzný vzťah medzi úrokovými sadzbami a cenami dlhopisov, investori s pevným výnosom sú vystavení riziku, že prevládajúce úrokové sadzby na trhoch vzrastú, čo povedie k poklesu hodnoty ich dlhopisov.
Riziko štátneho dlhu je vyššie pre dlh emitovaný krajinami z rozvojových alebo rozvíjajúcich sa krajín, keďže tieto krajiny majú nestabilné politické, sociálne a ekonomické faktory z hľadiska inflácie, úrokových mier, výmenných kurzov a štatistík nezamestnanosti.
Keďže cenné papiere rozvíjajúcich sa trhov nie sú klasifikované ako investičný stupeň, dlhopisy Brady sa klasifikujú ako špekulatívne dlhové nástroje. Investori sú vystavení riziku, že emitujúca krajina neplní svoje úverové záväzky - úroky a splátky istiny dlhopisu. Vzhľadom na tieto riziká dlhové cenné papiere na rozvíjajúcich sa trhoch vo všeobecnosti ponúkajú investorom potenciálne vyššiu mieru návratnosti, než akú umožňujú cenné papiere investičného stupňa emitované americkými spoločnosťami. Okrem vyššieho výnosu z dlhopisov Brady je dôvodom, že investori použijú pri kúpe týchto dlhopisov, aj zlepšenie bonity emitujúcej krajiny.
Mexiko bolo prvou krajinou, ktorá reštrukturalizovala svoj dlh podľa Bradyho plánu. Čoskoro nasledovali ďalšie krajiny vrátane Argentíny, Brazílie, Bulharska, Kostariky, Pobrežia Slonoviny, Dominikánskej republiky, Ekvádoru, Jordánska, Nigérie, Panamy, Peru, Filipín, Poľska, Ruska, Uruguaja, Venezuely a Vietnamu. Úspech týchto dlhopisov v reštrukturalizácii a znížení dlhu zúčastnených krajín bol všade zmiešaný. Napríklad v roku 1999 Ekvádor nesplácal svoje dlhopisy Brady, ale Mexiko v roku 2003 úplne zrušilo svoj dlhopis Brady.
Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.