Dlhopisy na doručiteľa: Od populárnych po zakázané

Dlhopisy na doručiteľa sú dlhové nástroje vydané vládou alebo spoločnosťou, ktoré sa líšia od tradičných dlhopisov v tom, že nie sú zaregistrované ako investičné cenné papiere, a preto neexistujú žiadne záznamy, ktoré by uvádzali mená vlastníkov. Výsledkom je, že ktokoľvek fyzicky vlastní noviny, na ktorých sa vydáva dlhopis, je predpokladaným vlastníkom, ktorý mu dáva väčšiu mieru anonymity ako bežné bežné ponuky dlhopisov. Ale keďže sa na dlhopisoch na doručiteľa fyzicky neobjavujú žiadne mená investorov, je takmer nemožné takéto dlhopisy získať, ak dôjde k ich strate alebo zničeniu.

Väzby na doručiteľa sa líšia od tradičných dlhopisov aj v iných ohľadoch. Kým obidva typy dlhopisov uvádzajú dátum splatnosti a úrokové sadzby, kupóny dlhopisov na doručiteľa určené na výplaty úrokov sú fyzicky spojené s cenným papierom a na účely prijatia platby sa musia predložiť autorizovanému zástupcovi.

Kľúčové jedlá

• Dlhopisy na doručiteľa sú nástrojom s pevným výnosom, ktorých osvedčenia neobsahujú osobné informácie držiteľa.
• Z dôvodu anonymity dlhopisov na doručiteľa nie je možné určiť ich oprávneného vlastníka, ak sú ukradnuté,
• Dlhopisy na doručiteľa často používajú nečestní jednotlivci, ktorí sa rozhodnú nevyhlásiť svoj zisk z týchto investícií v snahe vyhnúť sa daniam.
• V knihách a filmoch bola často kriminálna aktivita, ktorá sa týka dlhopisov na doručiteľa.

Krátka história dlhopisov na doručiteľa

V Spojených štátoch boli dlhopisy na doručiteľa prvýkrát zavedené koncom osemdesiatych rokov 20. storočia, aby sa financovalo obnova v období po občianskej vojne. Tieto investície sa ukázali okamžite populárne, pretože sa dali ľahko previesť a pretože milióny dolárov sa mohli vydávať pomocou relatívne malého počtu certifikátov, čo zjednodušilo transakcie. Európa a Južná Amerika čoskoro nasledovali tento prípad a vydali podobné dlhopisy na použitie na svojich vlastných finančných trhoch.

Dluhopisy na doručiteľa sa nazývajú aj kupónové dlhopisy, pretože certifikáty fyzických dlhopisov obsahujú priložené výplaty, ktoré sú splatné u oprávneného zástupcu, za dvojročné platby úrokov. Táto činnosť sa bežne označuje ako „kupóny na orezanie“.

Riziká dlhopisov na doručiteľa

Na nositeľskom dlhopise nie je vytlačené meno vlastníka, ktoré by historicky umožňovalo vyplácať úroky a istinu každému, kto ponúkne obligačný certifikát. Pred obmedzeniami uloženými v roku 2010 musí držiteľ dlhopisov na doručiteľa predložiť agentovi emitenta iba certifikáty v deň splatnosti, aby ich anonymne preplatil za nominálnu hodnotu. Aj keď to bolo účelné, táto prax predstavovala vnútorné riziko, pretože dlhopis bol ukradnutý, nebolo možné zistiť pôvod dlhopisu k jeho oprávnenému príjemcovi.

Tieto nástroje boli tiež problematické, ak emitenti dlhopisov nesplnili svoje povinnosti zaplatiť úroky a platby istiny. Za týchto okolností, ak sa investori rozhodli podniknúť právne kroky na súde, museli sa vzdať svojej anonymity vlastníctva, čím v prvom rade porazili účel nákupu takýchto dlhopisov.

V jednom slávnom prípade koncom dvadsiatych rokov minulého storočia nemecké banky vydali v rámci snáh o zlepšenie poľnohospodárstva Nemecka mnoho miliónov dolárov na dlhopisy na doručiteľa. Hoci dlhopisy mali byť splatné v roku 1958 a mali byť splatné v New Yorku, do dnešného dňa neboli zaplatené úroky ani istina.

Trestné použitie dlhopisov na doručiteľa

Dlhopisy na doručiteľa sú historicky obľúbeným finančným nástrojom pre pranie špinavých peňazí, daňových únikov a iných, ktorí sa snažia utajiť obchodné transakcie. Podvody s dlhopismi na doručiteľa boli v skutočnosti často predmetom literatúry a hollywoodskych filmov. V klasickom románe z roku 1925 The Great Gatsby, záhadnej hlavnej postave, ktorá sa snažila predávať dlhopisy na doručiteľa pochybného pôvodu. A vo filmoch Beverly Hills Cop, Die Hard, Heat a Panic Room z konca 20. storočia ukradnú darebáci milióny dolárov.

Použitie dlhopisov na doručiteľa na účely zdaňovania sa stalo populárnejším po prvej svetovej vojne. Ich nezákonné používanie pretrvávalo až do zákona o daňovom kapitáli a daňovej zodpovednosti z roku 1982, ktorý zakázal nové vydávanie dlhopisov na doručiteľa v Spojených štátoch. Zaujímavé je, že eurobondy sa stále vydávajú ako dlhopisy s elektronickým doručením a americké korporácie sú schopné vydávať svoje dlhopisy na európsky trh v tejto podobe.

Budúcnosť dlhopisov na doručiteľa

Väčšina dlhopisov na doručiteľa, ktoré sú v súčasnosti v obehu, boli vydané, keď boli úrokové sadzby relatívne vysoké. V dôsledku toho boli mnohí oslovení pred dátumom splatnosti, aby sa znížili účtovné náklady emitentov. Súčasné spätné odkúpenia takmer neexistujú v dôsledku zákona z roku 2010, ktorý zbavil banky a sprostredkovateľov zodpovednosti za ich odkúpenie. Potom, o dva roky neskôr, v roku 2012, sa počas Superstorm Sandy zničilo veľa papierových certifikátov, ktoré sa stále nachádzajú v depozitnej zvereneckej spoločnosti (DTC).

Spodný riadok

Dlhopisy na doručiteľa sú ľahko prevoditeľné anonymné dlhové nástroje, ktoré majú určité výhody v porovnaní s inými menami. Tieto atribúty však urobili z obligácií na doručiteľa populárne vozidlo, ktoré zločinci využívajú, na obchádzanie zákona. V dôsledku toho budúcnosť dlhopisov na doručiteľa zostáva neistá a dlhopisy vydané v USA kráčajú k zániku.

[Dôležité: Všetky dlhopisy na doručiteľa vydané americkou pokladnicou boli splatné.]