činka
Činka je investičná stratégia použiteľná predovšetkým na portfólio s pevným výnosom. Podľa barbellovej metódy obsahuje polovica portfólia dlhodobé dlhopisy a druhá polovica drží krátkodobé dlhopisy. Názov „barbell“ má svoj názov, pretože investičná stratégia vyzerá ako barbell s dlhopismi silne váženými na oboch koncoch časovej osi. Graf bude zobrazovať veľké množstvo krátkodobých majetkových účastí a dlhodobých splatností, v stredných podnikoch je však malý alebo žiaden podiel.
Barbells vysvetlil
Stratégia činky bude mať portfólio pozostávajúce z krátkodobých dlhopisov a dlhodobých dlhopisov bez stredne veľkých dlhopisov. Krátkodobé dlhopisy sa považujú za dlhopisy so splatnosťou päť rokov alebo menej, zatiaľ čo dlhodobé dlhopisy majú splatnosť najmenej 10 rokov. Dlhodobé dlhopisy obvykle platia vyššie výnosy - úrokové sadzby -, aby investorovi kompenzovali riziko dlhých období držania.
Všetky dlhopisy s pevnou úrokovou sadzbou však nesú úrokové riziko, ku ktorému dochádza, keď trhové úrokové sadzby rastú v porovnaní s cenným papierom s pevnou úrokovou sadzbou. V dôsledku toho by majiteľ dlhopisov mohol získať nižší výnos v porovnaní s trhom v prostredí s rastúcou úrokovou sadzbou. Dlhodobé dlhopisy nesú vyššie úrokové riziko ako krátkodobé dlhopisy. Keďže investície s krátkodobou splatnosťou umožňujú investorovi častejšie reinvestovať, cenné papiere s porovnateľným ratingom majú nižší výnos s kratšími požiadavkami na držbu.
Kľúčové jedlá
- Činka je portfóliová stratégia s pevným výnosom, kde polovica držby sú krátkodobými nástrojmi a druhá polovica dlhodobé držby.
- Stratégia barbell umožňuje investorom využiť súčasné sadzby investovaním do krátkodobých dlhopisov a získať vyššie výnosy z držby dlhodobých dlhopisov.
- Stratégia činky môže tiež kombinovať akcie a dlhopisy.
- S použitím stratégie činky je spojené niekoľko rizík.
Alokácia aktív pomocou stratégie spoločnosti Barbell
Tradičná koncepcia barbell stratégie vyžaduje, aby investori držali veľmi bezpečné investície s pevným výnosom. Rozdelenie však môže byť kombinované medzi rizikovými a nízkorizikovými aktívami. Tiež váhy - celkový vplyv jedného aktíva na celé portfólio - pre dlhopisy na oboch stranách činky nemusia byť stanovené na 50%. Úpravy pomeru na oboch koncoch sa môžu meniť podľa potreby trhových podmienok.
Stratégiu činky možno štruktúrovať pomocou akciových portfólií, pričom polovica portfólia je zakotvená v dlhopisoch a druhá polovica akcií. Stratégia by mohla byť štruktúrovaná tak, aby zahŕňala menej rizikové akcie, ako sú veľké a stabilné spoločnosti, zatiaľ čo druhá polovica činky by mohla byť v rizikovejších akciách, ako sú napríklad akcie na rozvíjajúcich sa trhoch.
Získanie toho najlepšieho z oboch svetov dlhopisov
Stratégia barbell sa snaží získať to najlepšie z oboch svetov tým, že investorom umožňuje investovať do krátkodobých dlhopisov s využitím súčasných sadzieb a zároveň držať dlhodobé dlhopisy, ktoré platia vysoké výnosy. Ak úrokové sadzby stúpnu, investor dlhopisov bude mať menšie úrokové riziko, pretože krátkodobé dlhopisy sa prevrátia alebo reinvestujú do nových krátkodobých dlhopisov pri vyšších sadzbách.
Predpokladajme napríklad, že investor má dvojročný dlhopis, ktorý vypláca 1% výnos. Trhové úrokové sadzby stúpajú, takže súčasné 2-ročné dlhopisy teraz prinášajú 3%. Investor umožňuje splatnosť existujúceho dvojročného dlhopisu a pomocou týchto výnosov kúpi novú emisiu, dvojročnú splátku dlhopisov, ktorá vracia 3% výnos. Akékoľvek dlhodobé dlhopisy držané v portfóliu investora zostávajú nedotknuté až do splatnosti.
Výsledkom je aktívna forma správy portfólia, ktorá si vyžaduje časté monitorovanie. Krátkodobé dlhopisy sa musia postupne splatiť do iných krátkodobých nástrojov v čase ich splatnosti.
Stratégia činky tiež ponúka diverzifikáciu a znižuje riziko pri súčasnom zachovaní potenciálu na dosiahnutie vyšších výnosov. Ak sa sadzby zvýšia, investor bude mať možnosť reinvestovať výnosy z krátkodobejších dlhopisov pri vyšších sadzbách.
Krátkodobé cenné papiere tiež poskytujú likviditu investorovi a flexibilitu pri riešení mimoriadnych udalostí, pretože často dozrievajú.
Pros
Znižuje úrokové riziko, pretože krátkodobé dlhopisy môžu byť reinvestované v prostredí rastúcej úrokovej sadzby
Zahŕňa dlhodobé dlhopisy, ktoré zvyčajne prinášajú vyššie výnosy ako krátkodobé dlhopisy
Ponúka diverzifikáciu medzi krátkodobými a dlhodobými splatnosťami
Môže byť upravený tak, aby držal kombináciu akcií a obligácií
Zápory
Úrokové riziko sa môže vyskytnúť, ak dlhodobé dlhopisy platia nižšie výnosy ako trh
Dlhodobé dlhopisy držané do splatnosti spájajú fondy a obmedzujú peňažný tok
Riziko inflácie existuje, ak ceny rastú rýchlejšie ako výnos portfólia
Kombinácia akcií a dlhopisov môže zvýšiť trhové riziko a volatilitu
Riziká vyplývajúce zo stratégie spoločnosti Barbell
Stratégia barbell má stále určité úrokové riziko, aj keď investor drží dlhodobé dlhopisy s vyššími výnosmi ako kratšie splatnosti. Ak by sa tieto dlhodobé dlhopisy kúpili, keď boli výnosy nízke, a úrokové sadzby sa následne zvýšia, investor uviazne 10 až 30-ročnými dlhopismi s výnosmi oveľa nižšími ako trh. Investor musí dúfať, že výnosy dlhopisov budú z dlhodobého hľadiska porovnateľné s trhom. Alternatívne môžu realizovať stratu, predať dlhopis s nižšou výnosnosťou a kúpiť náhradu s vyšším výnosom.
Keďže stratégia barbell neinvestuje do strednodobých dlhopisov so strednou dobou splatnosti 5 až 10 rokov, investori by mohli prísť o to, či sú sadzby pre tieto splatnosti vyššie. Investori by napríklad držali dvojročné a desaťročné dlhopisy, zatiaľ čo päťročné alebo sedemročné dlhopisy by mohli platiť vyššie výnosy.
Všetky dlhopisy majú inflačné riziko. Inflácia je hospodárska koncepcia, ktorá meria mieru, v ktorej sa v priebehu určitého obdobia zvyšuje kôš štandardného tovaru a služieb. Aj keď je možné nájsť dlhopisy s variabilnou sadzbou, väčšinou ide o cenné papiere s pevnou úrokovou sadzbou. Dlhopisy s pevnou úrokovou sadzbou nemusia držať krok s infláciou. Predstavte si, že inflácia stúpa o 3%, ale majiteľ dlhopisov má dlhopisy platiace 2%, v reálnom vyjadrení majú čistú stratu 1%.
Investori napokon čelia aj riziku reinvestovania, ku ktorému dôjde, keď sú trhové úrokové sadzby nižšie ako to, čo zarobili na držbe svojich dlhov. V tomto prípade povedzme, že investor dostával 3% úrok na zmenku, ktorá splatila a vrátila istinu. Trhové sadzby klesli na 2%. Teraz nebude investor schopný nájsť náhradné cenné papiere, ktoré platia vyššie výnosy vo výške 3%, bez toho, aby museli ísť po rizikovejších dlhopisoch s nižšou bonitou.
Príklad Barbellovej stratégie v reálnom svete
Povedzme napríklad, že činka na rozdelenie aktív pozostáva z 50% bezpečných, konzervatívnych investícií, ako sú štátne dlhopisy na jednej strane a 50% akcií na druhej strane.
Predpokladajme, že nálada na trhu sa v krátkodobom horizonte stáva čoraz pozitívnejšou a je pravdepodobné, že trh je na začiatku rozsiahlej rally. Investície na agresívnom konci vlastného barbell fungujú dobre. Ako rally pokračuje a trhové riziko stúpa, investor si môže uvedomiť svoje zisky a vyvážiť vystavenie vysokorizikovej strane činky. Možno predajú 10% podiel na základnom imaní a pridelia výnosy nízko rizikovým cenným papierom s pevným výnosom. Upravená alokácia je teraz 40% akcií až 60% dlhopisov.
Porovnať investičné účty Poskytovateľ Meno Opis Zverejnenie inzerenta × Ponuky, ktoré sa objavujú v tejto tabuľke, pochádzajú od partnerstiev, za ktoré Investopedia dostáva kompenzácie.