ukotvenie
Ukotvenie je použitie irelevantných informácií, ako je nákupná cena cenného papiera, ako referencie pre hodnotenie alebo odhad neznámej hodnoty finančného nástroja.
Pochopenie ukotvenia
Kotvenie je predpojatosť v správaní, pri ktorej použitie psychologického referenčného štandardu má v rozhodovacom procese účastníka trhu neprimerane veľkú váhu. Koncept je súčasťou oblasti behaviorálneho financovania, ktorý skúma, ako emócie a ďalšie cudzie faktory ovplyvňujú ekonomické rozhodnutia.
V súvislosti s investovaním je jedným z dôsledkov ukotvenia skutočnosť, že účastníci trhu so skreslením ukotvenia majú tendenciu držať investície, ktoré stratili hodnotu, pretože svoj odhad reálnej hodnoty ukotvili skôr na pôvodnú cenu ako na fundamenty. Výsledkom je, že účastníci trhu preberajú väčšie riziko tým, že držia investíciu v nádeji, že sa cenný papier vráti na svoju kúpnu cenu. Účastníci trhu si často uvedomujú, že ich ukotvenie je nedokonalé a snaží sa vykonať úpravy, aby odrážali následné informácie a analýzy. Tieto úpravy však často vedú k výsledkom, ktoré odrážajú zaujatosť pôvodných kotiev.
Ukotvenie predpätia
Ukotvenie v ukotvení môže spôsobiť účastníkovi finančného trhu, ako je finančný analytik alebo investor, urobiť nesprávne finančné rozhodnutie, napríklad nákup podhodnotenej investície alebo predaj nadhodnotenej investície. Ukotvenie ukotvenia môže byť prítomné kdekoľvek vo finančnom rozhodovacom procese, od kľúčových vstupov prognózy, ako sú objemy predaja a ceny komodít, až po konečnú produkciu, ako sú peňažné toky a ceny cenných papierov.
Historické hodnoty, ako sú obstarávacie ceny alebo vysoké hladiny vody, sú bežnými kotvami. Platí to pre hodnoty potrebné na dosiahnutie určitého cieľa, ako je dosiahnutie cieľového výnosu alebo vytvorenie konkrétneho množstva čistého výnosu. Tieto hodnoty nesúvisia s trhovými cenami a spôsobujú, že účastníci trhu odmietajú racionálne rozhodnutia.
Kotvenie môže byť prítomné s relatívnymi metrikami, ako sú násobky ocenenia. Účastníci trhu, ktorí používajú na hodnotenie cien cenných papierov viacnásobné oceňovanie podľa pravidiel, preukazujú ukotvenie, keď ignorujú dôkazy o tom, že jeden cenný papier má väčší potenciál na rast výnosov.
Niektoré kotvy, ako sú absolútne historické hodnoty a hodnoty potrebné na dosiahnutie cieľa, môžu byť škodlivé pre investičné ciele a mnoho analytikov povzbudzuje investorov, aby tieto typy kotiev odmietli. Ostatné kotvy môžu byť nápomocné, pretože účastníci trhu sa zaoberajú zložitosťou a neistotou spojenou s prostredím preťaženia informáciami. Účastníci trhu môžu čeliť skresleniu ukotvenia identifikáciou faktorov, ktoré stoja za kotvou, a nahradením predpokladov kvantifikovateľnými údajmi.
Na elimináciu predpojatosti pri rozhodovaní v investičnom procese je potrebný komplexný výskum a hodnotenie faktorov ovplyvňujúcich trhy alebo ceny cenných papierov.
Kľúčové jedlá
- Kotvenie je pojem behaviorálny financie, ktorý opisuje iracionálnu zaujatosť voči psychologickému benchmarku.
- Táto referenčná hodnota má zvyčajne formu irelevantných informácií, ako napríklad odhad alebo číselný údaj alebo udalosť, ktoré skresľujú rozhodovanie týkajúce sa zabezpečenia účastníkmi trhu, ako sú analytici alebo investori.
Príklady ukotvenia
Je ľahké nájsť príklady ukotvenia v každodennom živote. Zákazníci pre určitý produkt alebo službu sú zvyčajne ukotvení v predajnej cene na základe ceny označenej v obchode alebo navrhnutej predajcom. Akékoľvek ďalšie rokovania o produkte sa týkajú tohto čísla bez ohľadu na jeho skutočné náklady.
Vo svete investovania môže mať ukotvenie zaujatosti niekoľko foriem.
V jednom prípade sú obchodníci zvyčajne ukotvení k cene, za ktorú kúpili cenný papier. Napríklad, ak obchodník kúpil akciu ABC za 100 dolárov, bude psychologicky fixovaná na túto cenu za predaj alebo ďalšie nákupy tej istej akcie bez ohľadu na skutočnú hodnotu ABC na základe posúdenia relevantných faktorov, ktoré ju ovplyvňujú.
V inom prípade sa analytici môžu ukotviť k hodnote daného indexu na určitej úrovni namiesto toho, aby brali do úvahy historické údaje. Napríklad, ak je S&P 500 v býčím cykle a má hodnotu 10 000, potom bude náchylnosť analytika predpovedať hodnoty bližšie k tomuto číslu než uvažovať o štandardnej odchýlke hodnôt, ktoré majú pre tento index dosť široký rozsah.
Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.