3 Metriky ziskov, ktorým by mal investor rozumieť

Keď investori chcú vidieť, ako spoločnosť funguje, je pravdepodobné, že si budú prezerať webovú stránku spoločnosti alebo výročnú správu o svojom výkaze ziskov a strát. Jeden vidí celkové príjmy podniku na vrchole a potom niekoľko riadkov výdavkov. Úplný spodný riadok ukazuje, čo zostalo: čistý zisk alebo strata. Ak je toto číslo väčšie ako v minulom roku, možno predpokladať, že sa firma darí lepšie. Ale je to tak?

Ukázalo sa, že výkonnosť organizácie je o niečo zložitejšia ako jej známe spodné hranice. Preto väčšina analytikov pri hodnotení zásob prihliada na viac ako jednu formu zisku. Okrem čistého zisku môžu tiež zahrnúť hrubý zisk a prevádzkový zisk. Každá z týchto riadkových položiek vo výkaze ziskov a strát obsahuje dôležité informácie o tom, ako sa spoločnosť darí. Ak investor vie, čo hľadať, rôzne ukazovatele zisku môžu pomôcť naznačiť, či je pravdepodobné, že súčasné trendy - dobré alebo zlé - budú pokračovať.

Tri hlavné zisky

Aby sme pochopili každý typ zisku, je užitočné získať prehľad o samotnom výkaze ziskov a strát. Toto je finančný dokument, ktorý zobrazuje príjmy a výdavky spoločnosti za konkrétne časové obdobie, zvyčajne štvrťrok alebo celý rok. Ak ide o verejne obchodovanú spoločnosť, jednotlivec ju môže prakticky vždy nájsť na webovej stránke vzťahov s investormi spoločnosti.

Toto je celoročný výkaz ziskov a strát pre spoločnosť Active Tots, výrobcu hračiek pre deti v prírode.

Horný riadok tabuľky zobrazuje výnosy spoločnosti alebo čistý predaj - inými slovami, všetky príjmy, ktoré vygeneroval za daný časový úsek z každodenných činností. Od tohto čísla počiatočného predaja podnik odpočíta všetky náklady spojené so skutočnou výrobou svojich hračiek, od surovín po mzdy ľudí pracujúcich v továrni. Tieto výdavky spojené s výrobou sa označujú ako „náklady na predaný tovar“. Zostávajúca suma, zvyčajne v riadku 3, je hrubý zisk .

Nasledujúci riadok nadol zobrazuje prevádzkové náklady podniku, alebo PVA náklady, ktoré znamenajú predajné, všeobecné a administratívne náklady. Ide v podstate o „režijné náklady“. Spoločnosti nemôžu vyrábať produkty a zbierať výnosy. Potrebujú najať obchodníkov, aby mohli tovar uviesť na trh, a vedúcich pracovníkov, ktorí pomáhajú zmapovať smerovanie organizácie. Zvyčajne tiež zaplatia za reklamu, ako aj náklady na akékoľvek administratívne budovy. Všetky tieto položky sú zahrnuté do čísla prevádzkových nákladov. Po odpočítaní hrubého zisku dosiahneme prevádzkový zisk.

Ku spodku výkazu ziskov a strát sú výdavky, ktoré nesúvisia s hlavnou činnosťou firmy. Napríklad existuje linka na mimoriadne zisky alebo straty, ktoré zahŕňajú neobvyklé udalosti, ako je napríklad predaj budovy alebo obchodnej jednotky. Tu vidíme aj všetky zisky alebo straty z investícií alebo úrokových nákladov. Nakoniec dokument obsahuje riadok predstavujúci daňový náklad spoločnosti. Keď sa tieto dodatočné náklady odpočítajú z prevádzkového zisku, investor dosiahne čistý zisk alebo čistý zisk - alebo čistú stratu, ak je to tak. Toto je množstvo peňazí, ktoré spoločnosť pridala alebo odčítala od svojich pokladníc za dané časové obdobie.

Metriky ziskov: hrubý, prevádzkový a čistý zisk

Pochopenie rozdielov

Prečo používať tieto rôzne metriky? Pozrime sa na prehľad ziskov a strát spoločnosti Active Tots. Mnoho začínajúcich investorov bude prirodzene hľadať ten správny ziskový riadok. V tomto prípade spoločnosť zarobila 550 miliónov dolárov v poslednom fiškálnom roku, oproti 450 miliónom dolárov v predchádzajúcom roku.

Na povrchu to vyzerá ako pozitívny vývoj. Bližší pohľad však odhalí niektoré zaujímavé informácie. Ako sa ukazuje, hrubý zisk firmy - opäť zisk, ktorý zostane po odpočítaní výrobných nákladov - je z jedného roka na ďalší rovnaký. V skutočnosti náklady na predaný tovar rástli rýchlejšie ako čistý predaj. Dôvodov by mohlo byť mnoho. Možno sa výrazne zvýšili náklady na plasty, primárny materiál v mnohých jeho výrobkoch. Alebo možno jej odboroví odborníci na rastlinnú výrobu rokovali o vyšších mzdách.

Čo je možno zaujímavejšie, je to, že prevádzkový zisk spoločnosti sa v poslednom roku skutočne znížil. To môže znamenať, že zamestnanci spoločnosti sú nadúvaní alebo že spoločnosť Active Tots nedokázala pritiahnuť zamestnanecké výhody ani iné režijné náklady.
Ako teda získa spoločnosť čistý zisk viac o 100 miliónov dolárov? Jeden z najväčších faktorov sa objavuje na konci výkazu ziskov a strát. V minulom roku spoločnosť Active Tots zaznamenala mimoriadny zisk 400 miliónov dolárov. V tomto prípade bol jednorazový neočakávaný výsledok výsledkom predaja divízie vzdelávacích produktov.

Aj keď predaj tejto obchodnej jednotky zvýšil čistý zisk, nie je to príjem, ktorý môže spoločnosť počítať rok čo rok. Z tohto dôvodu mnohí analytici zdôrazňujú prevádzkový zisk, ktorý zachytáva výkon hlavnej podnikateľskej činnosti firmy, pred čistým ziskom.

Je však dôležité poznamenať, že nie všetky zvýšenia výdavkov sú záporné. Napríklad, ak spoločnosť Active Tots zaznamená, že jej prevádzkové náklady sa zvýšia v dôsledku novej reklamnej kampane, spoločnosť by ju mohla v nasledujúcom roku viac ako len zvýšiť so zvýšenými príjmami. Okrem pohľadu na výkaz ziskov a strát je dôležité prečítať si o spoločnosti, aby ste zistili, prečo sa čísla menia.

Hodnotenie výkonnosti

Metriky zisku môžu pomôcť posúdiť zdravie spoločnosti dvoma spôsobmi. Prvým je ich použitie na interné preskúmanie - inými slovami porovnanie nových čísel s historickými údajmi firmy. Znalý investor bude hľadať trendy, ktoré pomôžu predpovedať budúcu výkonnosť. Napríklad, ak náklady spojené s výrobou rástli rýchlejšie ako tržby spoločnosti v priebehu niekoľkých rokov, môže byť pre spoločnosť ťažké udržať v budúcnosti zdravé ziskové marže. Naopak, ak jej „administratívne výdavky začnú brať menšiu časť výnosov, spoločnosť pravdepodobne robí určité sprísnenie pásov, ktoré zvýši ziskovosť.

Investori by tiež mali porovnať tieto tri ukazovatele - hrubý zisk, prevádzkový zisk a čistý zisk - s tými, ktoré majú konkurenti spoločnosti. Mnoho investorov pri rozhodovaní, ktoré akcie ponúkajú najlepšiu hodnotu, prihliada na údaje o výnosoch na akciu, ktoré sú založené na čistom zisku. Pretože však jednorazové zisky alebo výdavky môžu narušiť finančnú výkonnosť, veľa analytikov cenných papierov namiesto toho vloží do prevádzkového zisku, aby určilo, aké akcie majú hodnotu. Niektorí dokonca odporúčajú priblíženie čistého prevádzkového príjmu, ďalšie jemnejšie vyladené ukazovatele zisku, ktoré zohľadňujú dane, ale nie mimoriadne jednorazové zisky alebo straty.

Spodný riadok

Aj keď je lákavé pozerať sa na spodný riadok výkazu ziskov a strát, aby sa veľkosť spoločnosti zväčšila, investori by mali mať na pamäti nedostatky tohto čísla. Pretože hrubý zisk a prevádzkový zisk sa zameriavajú na hlavné činnosti spoločnosti, sú tieto čísla často najlepším barometrom na určenie budúceho smerovania organizácie.