Ktorý index štýlov podielových fondov je pre vás vhodný?
V USA investičné spoločnosti pre výskum vyvinuli množstvo indexov domáceho štýlu pre investorov, aby mohli presnejšie vyhodnotiť výkonnosť ich amerických akciových podielových fondov. Firmy zaoberajúce sa investičným výskumom konštruujú indexy štýlov tak, že všetky verejne obchodované spoločnosti so sídlom v USA zaraďujú do konkrétnych kategórií štýlov na základe identifikovaných charakteristík investičného štýlu a trhovej kapitalizácie. Organizáciou spoločností týmto spôsobom je možné vytvoriť množstvo zmysluplných referenčných proxy, ktoré môžu investori použiť na presnejšie vyhodnotenie výkonnosti svojich vzájomných fondov.
Ako si vieme predstaviť, organizácia verejne obchodovaných spoločností podľa investičného štýlu a trhovej kapitalizácie je zložitý podnik. Preto je dôležité, aby investori porozumeli kritériám používaným na zostavenie indexov štýlov skôr, ako ich použijú na hodnotenie výkonnosti svojich investičných fondov. Tu sú informácie o tom, ako dve z najznámejších spoločností zaoberajúcich sa investičným výskumom zostavujú svoje referenčné hodnoty, a päťstupňový proces, ktorý vám pomôže zabezpečiť, aby ste vykonávali presné hodnotenie výkonnosti.
Tri typy investičných štýlov
Existujú tri typy štýlov podielových fondov podielových fondov. Prvá kategória štýlov sa označuje ako hodnota, pretože predstavuje štýlovú orientáciu spoločností, ktoré obchodujú so zľavou v porovnaní s ich očakávanou vnútornou hodnotou. Spoločnosti s hodnotami sa zvyčajne nachádzajú v depresívnych odvetviach a v odvetviach, ktoré nie sú v priaznivom postavení, a zvyčajne vykazujú nízky pomer ceny k zisku a nízky pomer ceny a knihy.
Druhou kategóriou štýlu je rast a zvyčajne pozostáva zo spoločností, od ktorých sa očakáva vysoký rast budúcich výnosov. Spoločnosti zaradené do kategórie rastu sa zvyčajne obchodujú s prémiou a zvyčajne vykazujú vysoký pomer ceny k zisku, vysoký pomer ceny k knihe a vysoký pomer ceny k predaju.
Tretia kategória štýlov je jadrom a je tvorená spoločnosťami, ktoré majú zmes hodnotových a rastových charakteristík. (Pozri tiež príručku o finančných pomeroch .)
Russell Investments a MSCI Barra Style Klasifikačné systémy
Dve z najznámejších firiem zaoberajúcich sa investičným výskumom sú Russell Investments a MSCI Barra. Russell Investments začal vytvárať benchmarkové indexy v roku 1984, aby investori mali platnejšie benchmarkové proxy. Na globálnej scéne spoločnosť MSCI Barra buduje akciové indexy už viac ako 25 rokov a nedávno vyvinula množstvo indexov akciového štýlu v USA s cieľom podporiť hodnotenie investičnej výkonnosti.
Na účely vytvorenia indexov štýlu vypracovali Russell aj MSCI Barra komplexné usmernenia na definovanie akceptovateľných podnikových cenných papierov a členstva podľa trhovej kapitalizácie a určovania investičného štýlu. Na základe kritérií uvedených v nasledujúcej tabuľke Russell a MSCI Barra priraďujú viac ako 8 700 amerických verejne obchodovaných spoločností do štýlových kategórií s cieľom vytvoriť porovnávacie proxy. Po vytvorení týchto referenčných hodnôt ich investori používajú na meranie výkonnosti svojich investičných možností.
| Kategória štýlu | Russell Investments | MSCI Barra |
| Kritériá štýlu hodnoty | 1) Relatívny pomer medzi cenou a cenou 2) Systém odhadov inštitucionálnych maklérov (I / B / E / S), priemer dlhodobého rastu | 1) Účtovný pomer ceny a ceny 2) 12-mesačný forwardový pomer zisku a ceny 3) Dividendový výnos |
| Kritériá rastu | Rovnaké kritériá ako v kategórii štýlov hodnôt | 1) Miera rastu dlhodobého zisku na akciu 2) Miera rastu krátkodobých budúcich výnosov na akciu 3) Súčasná miera vnútorného rastu 4) Dlhodobý historický trend rastu zisku na akciu 5) Trend dlhodobého historického predaja na akciu |
| Kritériá základného štýlu | Rovnaké kritériá ako v kategórii štýlov hodnôt | Nepoužiteľný. Spoločnosti, ktoré vykazujú hodnotové a rastové charakteristiky, sú v každej kategórii proporcionálne vyvážené. |
Porovnanie veľkosti investície, výkonu štýlu
Ako vidno z tabuľky vyššie, Russell a MSCI Barra používajú rôzne faktory na definovanie investičného štýlu. Výsledkom je, že absolútna výkonnosť indexu aj výkonnosť indexu podľa konkrétnej kategórie štýlov sa s najväčšou pravdepodobnosťou líšia počas niektorých období merania. Tieto nezrovnalosti sťažujú investorom stanovenie množstva alfa generovaného portfóliovým manažérom. Vzhľadom na túto nezrovnalosť by sa mohlo stať, že aktívne riadenie za dané obdobie prinieslo alebo neprinieslo veľkú hodnotu v závislosti od zvoleného referenčného ukazovateľa použitého na hodnotenie výkonnosti podielového fondu.
Okrem toho na makroúrovni môžu byť všeobecné témy týkajúce sa výkonnosti kategórií štýlov ovplyvnené faktormi použitými na zostavenie indexov štýlov, pretože v niektorých prípadoch môže poskytovateľ indexu vykazovať vyššiu hodnotu ako rast, zatiaľ čo iný poskytovateľ môže vykazovať vyššiu hodnotu ako výkon. Pre investorov je to závažný problém, pretože ich stavia do kompromitovaného postavenia, pokiaľ ide o hodnotenie výkonnosti a určenie, či je potrebné zmeniť svoje podielové fondy, ktoré používajú.
Odporúčania pre investorov
S cieľom pomôcť investorom pri správnom používaní indexov investičného štýlu pri posudzovaní výkonnosti svojich investičných možností sa odporúča, aby investori postupovali v piatich krokoch.
- Skontrolujte prospekt podielového fondu. Takto môžete porozumieť investičnej metodike investora, orientácii v štýle a rozsahu trhovej kapitalizácie.
- Preskúmať vlastnosti podielového fondu. Zaistite, aby bol štruktúrovaný spôsobom, ktorý je v súlade so štýlom kategórie a trhovou kapitalizáciou stanovenou investičným manažérom.
- Skontrolujte zloženie štandardu určeného správcom. Zaistite, aby bol skonštruovaný spôsobom, ktorý uľahčuje spravodlivé a presné porovnanie výkonu.
- Posúdiť relatívnu výkonnosť investičnej možnosti na základe porovnávacej referenčnej hodnoty stanovenej investičným manažérom.
- Porovnajte výkonnosť fondu s podobným porovnávacím zástupcom vytvoreným nezávislou spoločnosťou zaoberajúcou sa investičným výskumom. To vám umožní prehodnotiť relatívnu výkonnosť fondu.
Po vykonaní týchto krokov by investori mali byť v oveľa lepšej pozícii na riadne posúdenie výkonnosti svojho vzájomného fondu a mali by byť v lepšej pozícii na to, aby určili, či je potrebné vykonať nejaké zmeny. (Pozri tiež: Nezabudnite si prečítať tento prospekt! )
Spodný riadok
Analýza štýlov môže byť veľmi užitočným nástrojom na výber akciových podielových fondov, výber vhodného referenčného ukazovateľa a hodnotenie investičnej výkonnosti. Pred tým, ako môžu investori vyvodiť závery o relatívnom výkone svojich investičných možností, je však potrebné porozumieť spôsobu, akým podniky definujú a merajú štýl.
Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.