Obchodujte cez
Trade-through je pokyn, ktorý sa vykonáva za suboptimálnu cenu, aj keď lepšia cena bola k dispozícii na tej istej burze alebo inej burze. Nariadenia na ochranu pred obchodnými priechodmi boli prvýkrát prijaté v 70. rokoch a neskôr boli vylepšené v pravidle 611 nariadenia NČŠ, ktoré prešlo v roku 2007. K obchodným priechodom by obvykle nemalo dochádzať na americkom akciovom trhu.
Kľúčové jedlá
- Obchod cez je, keď sa objednávka vykoná za horšiu cenu, ako je najlepšia dostupná cena, v podstate obchoduje prostredníctvom alebo obchádza lepšiu cenu.
- K obchodným priechodom by nemalo dochádzať za obvyklých trhových podmienok, pretože podľa nariadenia musia byť objednávky smerované na najlepšiu cenu.
- Pravidlá obchodovania prostredníctvom sa nevzťahujú na manuálne kotácie (iba elektronické) a pravidlo jednej sekundy poskytuje aj trochu voľnosti na rýchlo sa rozvíjajúcich trhoch.
Pochopenie obchodných tokov
Prechody sú nezákonné, pretože nariadenia stanovujú, že objednávka sa musí vykonať za najlepšiu dostupnú cenu. Ak je inde uvedená lepšia cena, musí byť obchod smerovaný na vykonanie a nie „obchodovať prostredníctvom“, takže k realizácii dochádza za horšiu cenu.
Cieľom pravidla 611 nariadenia NMS, známeho tiež ako pravidlo ochrany objednávok, je zabezpečiť, aby tak inštitucionálni, ako aj drobní investori získali najlepšiu možnú cenu za daný obchod porovnaním kotácií na viacerých burzách. Tieto nariadenia rozširujú staré ustanovenia o obchodovaní, ktoré existovali na NYSE, na všetky akcie kótované na burze NASDAQ a AMEX, ako aj na mnohé menšie burzy.
Súčasné pravidlo ochrany objednávok tiež chráni akciové bloky s menej ako 100 akciami, ktoré sa v minulosti mohli obchodovať prostredníctvom sprostredkovania bez sankcie. V mnohých ohľadoch tieto nariadenia pomohli menším retailovým investorom vyhnúť sa nespravodlivému vykonávaniu cien a súťažili za rovnakých podmienok s väčšími inštitucionálnymi investormi, ktorí nakupujú akcie vo veľkých blokoch.
Výnimky z nariadení o obchodovaní
Výmeny sa definujú ako nákup alebo predaj akcií, ktoré sú kótované na burze s konsolidovanými trhovými údajmi šírenými v pravidelných obchodných hodinách, za cenu, ktorá je nižšia ako chránená ponuka alebo vyššia ako chránená ponuka. Zatiaľ čo nariadenie NMS sa všeobecne uplatňuje na všetky typy miest, ktoré vykonávajú obchody na moderných akciových trhoch, vrátane registrovaných búrz, alternatívnych obchodných systémov (ATS), tvorcov mimoburzových trhov a iných obchodníkov s brokermi, existuje niekoľko prípadov, keď sa obchoduje prostredníctvom regulácie. nemusí platiť.
Manuálne kotácie nie sú podľa nariadenia NMS považované za chránené, pretože konsolidované údaje o trhu sa elektronicky nerozširujú. Na nové cenové ponuky sa vzťahujú iba cenové ponuky doručované elektronicky a tie najlepšie ceny alebo najpredávanejšie objednávky sa musia zverejňovať na všetkých burzách, na ktoré sa vzťahuje nariadenie NMS.
Druhou veľkou výnimkou je takzvané „jednosekundové okno“, ktoré je navrhnuté tak, aby riešilo praktické ťažkosti, ktoré bránia obchodovaniu s intramarketmi počas rýchlo sa rozvíjajúceho trhu, keď sa ceny rýchlo menia. Ak sa obchod realizuje za cenu, ktorá by nebola obchodovaním v priebehu jednej sekundy, potom je obchod vyňatý z predpisov o obchodovaní.
Príklad obchodu prostredníctvom výskytu na sklade
Predpokladajme, že investor chce predať svojich 200 akcií Berkshire Hathaway triedy B (BRK.B). Akcie majú 500 akcií, ktoré sú ponúkané na úrovni 204, 85 dolárov, a ďalších 300 akcií je ponúkaných na úrovni 204, 80 dolárov.
Najvyššia ponuka je v súčasnosti 204, 85 USD s 500 akciami, takže ak náš investor predá, pokyn by sa mal vykonať za túto cenu za predpokladu, že cena a akcie sa nezmenia skôr, ako pokyn na predaj dosiahne výmenu.
Objednávka na predaj 200 akcií by sa mala vyplniť za 204, 85 USD, pričom na túto ponuku zostane 300 akcií.
K obchodovaniu prostredníctvom by došlo, ak by bol pokyn vykonaný za 204, 80 USD alebo inú cenu nižšiu ako 204, 85 USD, aj keď boli k dispozícii akcie za lepšiu cenu (204, 85 USD) na splnenie objednávky na predaj.
Podobne sa predpokladá, že investor chce kúpiť 100 akcií spoločnosti BRK.B. V súčasnosti je ponúkaných 1 000 akcií za 204, 95 dolárov. Keďže sa ponúka viac ako dostatok akcií za 204, 95 dolárov na vyplnenie objednávky, investor, ktorý chce kúpiť, by mal získať svoje akcie za 204, 95 dolárov. K obchodovaniu prostredníctvom dôjde, ak kupujúci nakoniec zaplatí vyššiu cenu, napríklad 205 USD, aj keď sú akcie kótované za lepšiu cenu 204, 95 USD.
Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.